报告日期：20220703
行业/子行业：计算机
公司名称及代码：用友网络(600588)
投资建议：强烈推荐
【内容摘要】
事件：公司公告7月1日公司实控人一致行动人“用友研究所”通过集中竞价方式增持了公司228.33万股股份，增持金额为5008.94万元，占公司总股本的0.0665%；同时，并计划未来6个月内以自有资金通过集中竞价交易方式择机以适当的价格增持公司股份，拟增持金额1-1.5亿元(含2022年7月1日增持金额)。
增持彰显对公司未来发展信心，疫情下多举措加强客户交付。此次增持和后续计划反映了实控人对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可。去年以来，公司持续提升实施交付能力，通过四大举措保证项目按时推进：一是项目列表式管理；二是利用平台技术给予项目支撑，包括RPA技术的大量启用和人工远程的沟通方式，交付效率同比增长了30%；三是总部的超过60%的专家下沉到一线机构，帮助提升项目管理能力；四是强化关键交付伙伴能力的聚焦，比如与安永合作进行财务领域的交付，与软通动力实施人力方面的交付等，这都将助力保障业务有序落地，并对公司长期和短期业绩都有比较好的支撑，虽然22Q2各地疫情反复，但我们预计公司交付能力的提升将有效降低疫情的负面影响。
国企订单持续快速推进，下半年新产品发布将强化竞争优势。今年以来，公司在国企央企等大型企业客户领域持续保持快速推进态势，订单同比增长显著。在国企加强对于国有资金的监管力度和能效提升的需求环境下，用友的财务相关产品业务需求持续高景气；此外，国央企大客户对订阅制付费模式接受程度也正逐步提升，公司今年新签的大客户订单不少包含公有云部分，云转型继续稳步推进。在产品方面，公司强调产品与产业链之间的融合联动，在契合客户需求方面优势突出，下半年公司将针对混合云应用场景对YonBIP进行一次重大迭代，同时，将发布新的公有云产品，扩充现有产品功能，并将采用纯订阅收费模式，公司在产品打磨、功能覆盖等方面持续提升，持续强化市场竞争力。
维持“强烈推荐”投资评级。增持彰显公司对未来发展信心，国央企大客户领域持续进展突破，云转型稳步推进，预计2022-2024年公司净利润为8.56/11.53/14.11亿元，维持 “强烈推荐”投资评级。
风险提示： 云业务进展不及预期；新产品研发不及预期。
【摘要结束】
免责声明
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