国庆无聊，便把银行的财报又看了一下，我们便会发现一个很奇怪的现象，就是目前招商银行，平安银行，宁波银行的市盈率都能保持在10倍以上，而其他银行的市盈率大多已经是4-5倍，并且已经是破净状态，是前三者高估还是后三者低估了？
首先我们先来看一下招行，来看看是否合理。
招商银行目前我们来看一下基本面，比较简单，1.3万亿市值，11倍市盈左右。
招商银行基本面
可能大家对比这个数字不太敏感，但是如果我们看一下农业银行我们就懂了，农业银行市值1万亿，市盈率4.21倍。
农业银行基本面
就是目前招行的市值1.3万亿已经比农业银行的1万亿市值还是高30%，而农业银行可是我国的四大行，他半年盈利是1200亿，而招商银行半年盈利是600亿，是农业银行的一半！
但是他的市值却比农业银行还要高。
这说明在资本的心里，招商银行未来的盈利水平肯定要超过农业银行的，这在未来能不能成为现实呢？
如果我们思考银行的经营模式，其实他从诞生以来就没有变过，一是吸收存款付出利息，二是贷出存款赚取利息，至于中间穿插着金融科技，无人柜台，大零售等高利技或业务模式，都是为了这二个业务服务。
服务的意义就是:1、以更低的利息拿到存款，2、以更高的利息完成放贷。除了二个就没有任何其他的目的了。
比如我举几个例子，平安银行主走的高科技路线，是为了什么？那主是为了更好精准定位到客户的还款能力和资金需求，从而有业务员迅速联系你，而招行走的零售路线是因为个人贷款利率远比企业贷款高，有下图为证，平安银行的个人贷利率是7.67%，而企业贷款仅为4.08%。
平安银行的企个贷款利率对比
所以银行不管做什么思考，最终的目的都会落回这二点。
其实当我们回到这二点去看银行，逻辑已经非常简单了，谁有能力将这二件事做得好，那么就意味着这银行未来的增长空间更大！那我们下面就来pk一下这二件事！
一、农业银行和招商银行谁能把钱借得更高利率大PK？
农业银行的企个贷款利率对比
我们还是回到农行银行的报表中，可以看到，他的个人贷款利率是4.70%，公司贷款利率是4.08%。
招商银行的企个贷款利率对比
而招商银行的个人贷款利率是5.6%，公司贷款利率比农业银行还低，为3.83%，所以招商银行最终是以平均4.71%的利率把钱借出，而农业银行是以4.25%的利率把钱借出。
结论：在借钱这方面，招商银行完胜！
二、农行银行和招商银行谁拿到的钱更便宜大pk!
农业银行吸收存款利率
上图说明了，农业银行的吸收存款利率的一个情况，农业银行从居民手上是用了1.59%的利率拿到了钱，但还有其他的渠道，综合大概是用了1.73%的成本把存款拿到手里，那招商银行呢？我们再看看。
招商银行吸收存款利率
招商银行有点过份了，直接就是1.39%吸收存款，综合来看，大概是1.58%！又比农行低？这是不是超出你的认知？
这很正常，一开始我看到这数据的时候我也有点问号，因为招行是靠着零售业务称王的，放出去的钱，利率高是比较正常的。但是四大行可是有着广大百姓的支持爱戴的！
怎么可以招行拿钱的成本还比它低？
我后来又去看了财报，终于把原因摸了清楚，原因哭笑不得，是因为招行存款业务活期占比非常高！而农行银行的定期占比比较高！
原来大家把钱放招行里大多用于周转，而农行就喜欢存着吃利息！
结论：在拿钱方面，这一轮又是招行完胜！
但是这二轮pk下来，我变得更迷茫了，为什么这么说？因为我看到了招行胜利得并不明显！
首先是招商放出去钱是4.71%，农业银行是4.25%，这只赢了0.46%，而拿进来的钱招行是1.58%，而农业银行是1.73%，又是只赢了0.15%，加起来也才赢了0.61%！
这种胜利并不能说服我接受招行比农行贵出2倍多的估值！因为单纯去看平安银行，他贷出去的钱利率高达6.34%！单纯去看这一项，已经比农行高出了2.09%！这才是压制的胜利。
那招商银行这么高价格的秘密是什么呢？！
我又怀着这个疑问继续看着财报，很快，我又发现了招行一个非常惊人的点，而这个点这稳藏着支撑他这么高市盈的秘密！
这个点就是非利息净收入占比！
这个是什么意思？就是除开那个银行单纯的存贷业务所产生的收入，其他收入都归为非利息净收入，比如你刷信用卡产生的手续费和佣金之类的。
招商银行非利息净收入2021年
在2021年，招行银行非利息净收入是694亿元！而农业银行是非利息净收入是821.8亿元，差距大概100亿左右，但是我们去看收入占比，目前招商银行和农业银行2021年上半年收入分别为1687亿、3655亿，那么非利息净收入占比分别为41.13%，22.48%！
所以为什么招行比农业银行贵的原因已经出来了，首先招行已经成功摸索出了另一条银行服务的道路，并不局限于传统的存贷业务，这是一个双轮驱动模式，服务为主，存贷为辅。而其他传统银行还是在以前银行的模式里深陷其中，已经是比较落后了。
而市场也是比较看好这种盈利模式的持续性，所以一直给予很高的估值，但是其他二个银行呢？平安和宁波又是凭什么值这么多钱？请看下回分解。
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