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国债期货动态估值(国债期货动态估值计算公式)

2023-04-24 10:33:50 保险知识 阅读 0

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【市场表现】

国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.11%,5年期主力合约涨0.09%,2年期主力合约涨0.04%。银行间主要利率债收益率变动不大,截至发稿,10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.10bp,10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率下行0.10bp,5年期国开活跃券“23国开03”收益率持平上日中债估值,3年期国开活跃券“23国开02”收益率下行0.5bp。

【资金面】

公开市场方面,央行开展4810亿元逆回购,当日有1500亿元逆回购到期,净投放3310亿元。资金面,2月最后一个交易日,央行公开市场净投放加码至逾3000亿元,银行间市场资金面一度紧张。但午后资金供给明显增加,市场紧张态势缓解,成交利率回落。DR001盘中最高报6%,最低报1.6%;GC001利率最高报5.325%,最低报1.10%;R-001利率最高报5.28%,最低报0.30%。近期资金波动加大,跨月后资金宽松持续性仍有待观察。最新货币政策报告强调“引导市场利率围绕政策利率波动”,跨月后流动性料进一步趋缓,但围绕政策利率波动放大状态或延续。

【操作建议】

短期货币政策偏中性,目前未到货币政策转向阶段,但短期降息可能性较小,降准补充中长期资金仍有可能,合意流动性水平是引导资金利率围绕政策利率波动。经济基本面弱复苏,强预期验证需要时间,短期债市缺乏方向,现券利率或维持高位窄幅震荡。考虑基差收敛因素T2306合约波动区间参考99.1-100.1。短期如果2月PMI延续向好、地产销售加速修复期债或有阶段下行。

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