瑞士钟表工业联合会的数据，瑞士手表2021年的营业额同比增长约三分之一，达到创纪录的212亿瑞士法郎（瑞士法郎和美元汇率接近1:1）。
看起来是个好消息吧？
但是，瑞士手表的销售量却一直在减少。该联合会的数据显示，瑞士制表商去年共售出1570万只手表，是10年前的一半。其中，近四分之一卖到了中国。
简单计算下，平均每块瑞士表的单价是1500瑞士法郎左右（折合人民币约1万元）。
为什么瑞士表销量不断下降？因为人们都去戴别的表了。
毕竟，手腕空间是有限的，很少出现同时戴多块表的情况。
现代人都戴什么表了？
Apple Watch。
苹果财报显示，2021年全年销售了3900块Apple Watch，是瑞士表的两倍多。大约实现销售额150亿美元（按照普通型号估算），距离瑞士表的销售额还有一步之遥。
时尚这种东西，本质上是一种共识，而共识是有时代局限性的。
随着Z世代人口逐渐成为消费者主力，传统奢侈品的延续逻辑发生了变化。2016年是第一个转折点，全球智能表销量首次超过机械表，随着苹果、三星、华为等消费电子企业的降维打击，机械表已经奄奄一息。
百达翡丽、劳力士等品牌转向结构复杂的机械表。斯沃琪、历峰以及路易威登（瑞士表部门）等开始大规模的兼并和收购。
由于消费电子厂商绑定了年轻人，形成了依赖（比如星空君已经严重依赖智能手表监测心率血氧跑步效率等），等他们成长起来，也很难再转用奢侈手表。
而智能手表的核心配件，大多来自中国。从这个意义上讲，和瑞士表争夺市场的，竟然是中国企业。
01
华为手表的供应商：奋达科技
华为出了一款腕表，叫WATCH D，售价不到3000块，支持血压监测和心电图，并通过了二类医疗器械注册。
这意味着它是合法合规的血压仪和心电图仪，要比最小巧的欧姆龙还要小，这不仅仅是对机械表降维打击了，对血压仪行业也是降维打击。
苹果和华为都纷纷成立医疗健康实验室，其背后的野心，就是大规模普及可穿戴设备。当智能手表可以测心率测血压测血糖检查心血管等功能的时候，谁还会戴机械表？
给华为的手表提供心率、血氧、血压等生命体征连续检测方面的传感器的，是奋达科技。据公司年报，在智能穿戴领域，主要产品形态分为智能手环、智能手表、平安钟、TWS耳机等，主要客户包括华为、Philips、Decathlon、Wahoo、Keep等。
除了智能穿戴领域外，公司还在智能音箱方面，和阿里巴巴、华为、WalMart、Yandex、Logitech、Creative等大客户合作，和阿里合作的天猫精灵连续多年在中国智能音箱市场销量中排名第一。
然而，星空君打开奋达科技的财报，却一脸嫌弃。
公司在一条优异的赛道上，做的一塌糊涂。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
2021年，公司实现营业收入41.68亿，同比增长17.81%，归属于上市公司股东的净利润为5,136.92万，下滑95.18%。
净利润下降的主要原因有三个板块表现不佳：
1、电声产品及健康电器受人民币大幅升值、原材料涨价、人力成本上涨等因素的影响，导致产品毛利率下降，影响公司盈利能力；
2、智能穿戴方面，为完成新增订单，公司大幅增加了新设备、新员工，前期投入大，生产效率和产品良率处于爬升阶段，造成控股子公司奋达智能亏损；
3、金属结构件受行业竞争加剧，导致富诚达亏损。
从年报数据看，智能穿戴的亏损，主要还是因为负毛利，2021年智能穿戴毛利-6.34%，而非新设备、新员工导致。
02
来自深交所的年报问询函
2022年5月8日，公司收到了深交所的年报问询函。
2022年5月9日，公司财务总监递交辞呈。
这辞职的时间点，让星空君眉头紧蹙，也太巧了吧！
问询函问了9个问题，在财务总监辞职后，5月24日公司进行了回复。
和星空君一起，看一看交易所关注年报的哪些内容：
1、事务所出具了保留意见的审计报告。
主要原因是公司出售子公司出售子公司深圳市富诚达科技有限公司给山东麦滔科技有限公司，按照约定，应于2022年3月31日完成转款，但一直到年报出具日（4月21日），公司仍未收到转让款。而公司已经在2021年12月31日完成工商登记变更，失去了对该子公司的控制权。
公司回复，主要原因是受到疫情影响。
2、毛利率下滑严重，尤其是智能穿戴下滑28个百分点。
这一点，和深交所的看法是一致的。
公司回复称，2021 年用户对可穿戴产品的消费回归理性，智能可穿戴产品出货量增速放缓， 竞争程度愈发激烈。
随后，公司又附上了数据：市场研究机构 Canalys 数据显示， 2021 年全球可穿戴腕带（含手环、手表）设备出货量达到 1.93 亿台，同比增长 4.3%。
这似乎是个反证啊！
公司称，与 H 客户签订了大额的低价合同订单毛利率为-27.66%，对公司毛利率造成较大拖累。
也就是说，公司智能穿戴业务板块亏损的主因，就是这家H客户的大单。
为什么巨亏也要做这个大单呢？
答案让星空君费解：公司及时采取了追责和更换管理团队的措施，积极与客户磋商谈判，争取将损失程度降低；另一方面，由于公司尊重合同契约精神，在亏损状况下仍然保质保量完成了合同订单的交付，在企业信誉方面获得客户高度评价和认可。
望着手腕上新换的华为GT3，星空君沉思不语。
3、递延所得税事项
星空君曾经就几家上市公司（如黑芝麻）的递延所得税情况做过深入分析，这个项目比较特殊，没有财务基础的选手很难理解透彻。
大致可以理解为，上市公司财报计算出来的利润，和税务局认可的应该纳税的利润，中间是有差异的，这个差异通过递延所得税来体现。
因为这个差异的存在，上市公司可能会出现实际缴纳税额和账面利润不匹配的情况，需要“提前交税”，有些金额是可以放在以后几年（五年内）抵扣所得税的，但如果未来业绩不能够大幅盈利，这些抵扣额就会白白浪费，相当于之前多交了所得税，而之后有没有足够的利润来冲抵。
之所以提出这个问题，是因为深交所怀疑公司未来没有足够的利润来抵扣。
4、存货跌价准备计提标准、在建工程转资标准等方面，深交所也提出了质疑，这都是星空君平时老生常谈，不做详细分析了。
5、业绩补偿承诺和股权质押
公司竟然没收到按时业绩补偿，称正在走法律程序。
公司控股股东及实际控制人肖奋持有公司股份 5.36 亿股,占公司总股本的 29.37%，其中被质押的股份累计 4.26 亿股，占其所持股份比例 79.46%。
这一点，星空君很想和深交所的会计师击掌，我们的关注点是一致的。
对此，公司回复：公司控股股东及其一致行动人已充分认识高质押比例给其本人及公司带来的风险，未来将通过自有资金、投资分红、资产处置、减持股票、其他收入等多种方式获取的资金用于偿还融资机构贷款，进一步降低质押比例；同时采取延期质押、重新质押、追加保证金等方式降低风险，努力落实《关于进一步提高上市公司质量的意见》（国发[2020]14 号）。
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