沪锡：短期反弹，暂无持续性
行情要点：
锡精矿：上周国内40%锡精矿加工费（云南）13500元，周环比维持不变。60%锡精矿加工费（广西）9500元，周环比维持不变。锡精矿价格周度环比上升0.96%。据最新消息，为了及时的保护佤邦剩余的矿产资源，在不具备成熟的开采条件之前，暂停一切矿产资源的开采和挖掘。
供应：据SMM调研，3月国内精炼锡产量为15114吨，同比减少0.54%，环比增加18.15%。1-3月国内累计生产3.99万吨，同比减少2.57%。加工费维持低位，江西和云南两省开工率高位环比小幅回落，江西省开工率继续增加，云南开工率仍处于下滑态势。2月国内进口锡锭1638吨，出口1088吨，国内维持净进口状态。近期沪伦比价震荡后下滑，锡进口窗口面临关闭，后期进口压力有望减轻。印尼2月份精炼锡出口量为3200吨，同比减少53%，环比增长108%。
消费：上周随着锡价高位回落，下游备货积极性小幅走高，带动国内锡逐步去库；但电子类相关订单依旧疲弱，企业预期4月份焊料企业开工率不会进一步提升。光伏焊带订单保持强劲。
国内现货及库存：截止4月14日，上期所库存周度环比减少155吨至9056吨，上期所库存高位小幅回落。长江现货均价收于19.7万元/吨，周环比上涨1000元涨幅为0.51%。长江现货对锡主力升水为1730元，周内现货基差由贴水转为升水。
LME现货及库存：截止4月14日，LME锡库存周环比下降45吨至1780吨。LME现货升水25元，前一周末为贴水13元。
行情展望与策略
库存小幅下滑，库存从长周期来看，已经处于中等偏低的位置，但现货仅小幅升水，海外需求依旧疲弱。上周国内锡矿加工费低位维持稳定，两省冶炼端开工率高位环比小幅回落，后期供应端压力仍较大。比价震荡走低，进口盈利窗口逐渐关闭，后期海外进口端压力将减轻。国内锡下游电子焊料需求恢复缓慢，锡价绝对价格下跌后，上周现货基差在升贴水间徘徊，周五升水走高。目前国内供应压力仍较大，不过国内库存高位小幅回落，累库压力小幅缓解。前期锡价已经跌近矿端成本，加上缅甸矿出口禁令，市场利好提振下大涨，国内供需面未有明显好转，预计涨势难以持续，但市场已不适合空头思路。
中期来看，主要锡矿品位下降以及地下开采难度加大，2015年前全球锡矿未有重大项目产出，全球锡矿供给端紧张局面难改，全球矿紧张将导致锡供应缺口逐年加大。中长期矿端对于冶炼厂的产量扰动影响将会逐步显现，中期锡价较乐观。
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