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广东省黄金交易所(毛利率近90%,这家教人炒股的公司,要上市了)

2023-04-22 08:04:49 保险知识 阅读 0

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毛利率近90%,这家教人炒股的公司,要上市了

作者:任尚坤

来源:商业人物(ID:biz-leaders)


1995年,大连理工大学。这里的管理学院举行了一场用它们自己的话说是“再普通不过”的模拟股票指数交易大赛。彼时,中国股票市场刚刚起步。这次赛事中,一个还不到20岁叫陈文彬的人拔得头筹。陈文彬就读于所在校的化工设备与机械专业。他事后称曾用6000块钱买了一只股票,赶上96年牛市,21块的股票涨到63块。这算他赚的第一桶金。


陈文彬对金融有兴趣,他把图书馆里金融证券类图书翻了个遍。“你这么厉害,为什么不去研究股票?”大连理工大学2017年校友工作处“大工人物”介绍文章中,用了这样的描述,“颁奖老师与冠军选手陈文彬的简短交流,成为这位日后金融巨匠的职业起搏器,让他开始走向真实的金融市场”。


当下,由陈文彬掌舵的一家公司第三次向港交所递交了招股书。在这个股市多少有些寒冷的季节,陈文彬及旗下九方财富能否喜迎一个收成年呢?



人均订单额27.3万元


财商教育培训机构微淼发布的《国民财商教育发展白皮书(2021)》显示,从2014至2020年,国内财商机构数量从1660家增加到6054家。


教人挣钱这份生意,还是有着旺盛的市场需求。


据招股书援引弗若斯特沙利文资料,2021年,九方财富在线高端投教服务及在线财商教育服务总订单额为13.91亿元,是国内最大在线投资者内容服务提供商,占中国市场份额11.2%;另外九方财富也是中国第四大金融信息软件服务提供商。


以上提及的,是这家公司的三大业务,其主要通过付费用户获取收入。


2018年,借自有App平台九方智投,九方财富开始提供在线高端投教服务,面向对象是30岁以上且具有可投资证券结余不低于30万元的富裕大众阶层个人投资者,售卖内容包括线上课程、直播、市场评论和一对一顾问服务等。该项目收费分三个标准组合与一个高端组合,前者均价为2.98万元/6个月,后者均价是6.98万元/3个月或13.96万元/6个月。


这也是九方财富的收益大头。


从2019到2022年1-6月(报告期内),投教付费用户从1.3万人增至近4万人,其中2022前半年有2.16万人,收益5.64亿元;2021年最多有3.89万人,收11.49亿元。


在线财商教育由九方财富2020年底推出,以手机App赢马学堂做载体,靠讲座与直播形式,给新手投资者“传授”金融知识和资产管理技巧。该项目收费仅一个版本,6980元/3个月。


但这一业务并没有给九方财富带来多少可观收益。


2020-2022上半年,财商教育订单额占总额比例仅0.1%、0.9%、1.3%、0.1%。2021全年收益最高,也不过1400多万元。看来,入局的股民们还是更青睐短平快的投资指导与建议。


九方财富还有一款金融信息服务软件,名为九方擒龙。2021年,九方擒龙付费用户数6.24万人,2022上半年,付费用户仅1.65万人。按收益讲,九方擒龙算得上暴涨,2020年上半年收益还只有1837.7万元,到2021年就达到2.88亿元,2022前半年收益已达3.44亿元。


九方擒龙于2021年上线,有手机与PC端形态,目标是向“股市老炮”提供资讯、数据分析和投资决策支援,其收费要求是用户需先订阅标准版本,再可选择升级至高级版,费用为标准版5800元/年、高级版2.88万元/6个月、豪华版6.88万元/6个月。


股民们实打实掏出真金白银,想为“知识付费”来实现财富增长。


这构成了九方财富扎实的基本盘。截至2022年6月底,每名用户平均订单额27.3万元。2021年末,九方财富付费用户合计11万名。



退税与政府补贴占利润近七成


九方财富赚钱吗?赚,但也不能说很多。


2019年,九方财富亏损5784万元;2020年扭亏为盈;2021、2022前半年净利增至2.32亿元和2.2亿元。对比营收,报告期内从2.97亿涨至9.23亿元。2021年最多15.31亿元。


毛利率近90%,这家教人炒股的公司,要上市了


单从毛利率讲,九方财富相对稳定地接近90%。


2021年,贵州茅台酒类业务毛利率为91.62%。


不过,九方财富口袋里的钱并不完全来自用户与自身业务。九方财富控股有限公司前身为九方云,1996年成立于上海,1998年取得中国证监会颁发的证券投资顾问资质。


2022上半年,九方财富挣了不少钱,招股书中解释原因是规模经济效益超过开支增幅,另外上海九方云取得重点软件企业资质,并因此享有15%优惠所得税率待遇,使相关开支减少。


九方财富2020、2021年的增值税退税额为4731.6万元、1.35亿元,约占年内利润总额的54.6%和58.2%。自2019年开始,九方财富还连续获得了其他政府补助,具体到金额,从159.7万元增至2022上半年1003.3万元。招股书中,公司称一旦政府补助或优惠税收待遇终止、减少或延迟,将对九方财富的业务、财务状况、经营业绩产生重大影响。


2020年和2021年,政府退税及补助占到了九方财富总利润的近七成。按平台2021年总付费用户数算,每名用户为平台利润贡献了约300块钱。



2万用户退款


“每天推荐一支股票,只要跟着买就可以了,小白也会操作,不需担心亏损。”短视频平台上,一位中年男子挂着一串金光闪闪的头衔,宣讲着。你私信他表达求教意愿后,他会把你拉入一个学习群,群里有简单的操盘手法、炒股思路和收益截图。


教了学费就能挣钱?


有用户在黑猫投诉发帖,称在该视频博主引荐下,于2021年12月1日花28800元报名了九方擒龙尊享版金牛系列,但后来“老师”推荐的股票基本是亏损状态。另有用户表示2021年5月接到九方云智投的推广电话,抱着好奇心购买了680元课程,随后被工作人员拉近学习群,起初有些小盈利,但时间一长,有些票被套牢。业务员便推荐学员购买更好的课程,“业务员又说哪个老师好,升级会员投资股票更省心,更多盈利,我于2021年7月购买了29800元套餐。此后有个把月在每天课程里一个星期会回复一两次,一个月后就不理我了”。


毛利率近90%,这家教人炒股的公司,要上市了


据极目新闻2022年3月报道,九方财富旗下九方智投的投顾经理推销炒股实战班“投资战绩”,宣称“我推荐的强势股今天又涨了20%......15万本金一周赚了3.1万”。


《招股书》里,九方财富表示,客户投资的盈利能力易受不可预测的市场波动及其他因素影响,无法保证盈利能力。


九方财富的用户退款数与年俱增。2019到2022上半年,九方财富收到的退款要求从1707增至1.21万宗,2021年有近2万宗退款请求。对应退款金额从4500万元涨到2.99亿元,2021年退款额接近4亿。退款额度占所收款项总额比重从9.8%一路攀升至22.4%。


官方将退款原因归于经济环境,新冠疫情及由此带来的客户对市场信息和投资需求的削弱。


九方财富自称“流量池”是整体业务核心。


报告期内,九方财富销售与营销开支占到总开支五成以上,2021年最多,花费85亿元,占比59%。近两年,平台在增大互联网流量采买力度。2021年,互联网采购支出6.4亿元,占营销总额74.8%;2022上半年,九方财富仅买流量就花费了4.15亿元,占总营销比重84%。


简单来讲就是,九方财富靠刷脸和打广告来建立用户认知,其通过各种媒体平台物色、瞄准及吸引潜在客户,比如在上海第一财经、湖北和天津卫视等主流电视媒体开办财经节目等。


九方财富做的也是信息不对称的生意,它同时是个媒体平台,从证券交易所、财经媒体等上游金融信息供应商处获取市场信息,再由自有内容团队制作、分发到各个渠道。


截至2022年6月底,九方财富有84个社交媒体账号、148个视频平台账号以及5个在线电台和音频账号,共计3390万粉丝。自行研发的会选股App有约400万注册用户。


不过,单靠烧钱买流量获客是否可持续有待商榷。



会走“银科”的老路吗?


九方财富是陈文彬第二家公司。陈文彬,福建人,既是九方财富控股股东,也是董事长。九方财富脱胎于银科控股,其股东持股比例与后者也高度一致。陈文彬有两个创始合伙人,一个是严明,另一个是陈文彬老乡陈宁枫,三人合计持有九方财富73.85%的股份。


银科控股成立于2011年,早期主要通过旗下“银天下”撮合客户在中国主要交易所(上海黄金交易所、天津贵金属交易所和广东贵金属交易所)交易白银、黄金和其他贵金属及商品。


2016年4月,银科控股顶着“大宗商品现货第一股”的名头挂牌纳斯达克,开盘价13.8美元/股,市值接近8亿美元。据Euromonitor(欧睿国际)数据,2014-2016年,银科控股为国内第一大现货商品在线交易提供商,成交量一度占据国内个人交易市场4%的份额。


但从2017年开始,证监会牵头对包括贵金属在内的各类地方交易所清理整顿。受监管环境变化,银科控股股价三个月时间里腰斩,开启多元化摸索。


2020年6月,银科控股宣告计划私有化,同年11月,其于美股退市。退市后不到半年时间,陈文彬即从银科控股剥离出九方财富,不到十个月就像港交所递交了首份上市申请。


失效。陈文彬显现出一些急切。


2022年3月21日,他二次向港股递交招股书。


疫情之下,股市冷却,人们的钱袋子也在收紧。九方财富的新增用户数在放缓,退费用户在增多,且退费金额在收款总额中的占比也在逐年攀升。


投教咨询业的监管也在日益严峻。


2020年,证监会就《证券基金投资咨询业务管理办法》向社会公开征求意见,称投资咨询业发展中暴露出一些突出问题,如证券投资咨询机构违规行为多发频发,“庄托”、“黑嘴”乃至“传销式”展业等十分突出。《管理办法》同时大幅提高了行业准入门槛,对出借转让牌照、股份代持、违规承诺收益、误导性宣传等突出违法违规行为予以明确禁止。


对陈文彬来说,九方财富上市只能算是临门一脚,这个球能不能踢进,后边的路都难说好走。


*头图为电影《华尔街之狼》剧照

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