美联储加息尽头,美元是要跌了吗?中国股市到了好的买点吗?涨了又涨的黄金,会不会继续涨?
昨天,渣打银行财富管理部发布了《2023年第二季度全球市场展望》,主题是“因时而变,行稳致远”。报告预计未来12个月,美国和欧元区经济衰退风险增加,出现衰退概率分别为80%和60%;而中国处于全球经济周期的另一端——消费、固定资产投资和房地产行业正展现出越来越多的复苏迹象。
采访对象供图(下同)
欧元可能上行
美元强弱牵一发而动全身。渣打的展望报告判断,未来12个月美元会走弱。
市场预计美联储2023年降息50个基点以上,而欧洲央行的加息周期将比美联储延续更久。这份报告预测,美联储结束加息并在2023年底前开始降息,美国经济衰退风险上升,将推动美国实际(剔除通胀)收益率和美国10年期国债名义收益率走低。鉴于美国债券收益率下降,以及中国和印度增长前景有助促进地区经济活动、令亚洲美元债获益,渣打仍然超配亚洲美元债。
相较年初,欧洲央行的指引因通胀高企而仍然强硬,可能导致欧元进一步上行。此外,衰退忧虑的加剧导致商品下行风险增加,促使渣打下调对澳元、新西兰元和加元的12个月预期。
看好中国股票
美元走弱趋势往往与亚洲(除日本)股票的出色表现相关。换句话说,美元走弱给亚洲股市带来利好。
亚洲股票中,渣打最为看好的是中国股票,认为估值对投资人更具吸引力,建议超配。报告提出,中国经济复苏可能会支持盈利增长状况的改善。随着服务业和消费回复正常,中国经济将强劲反弹,加上推出有利增长的政策,将会支持盈利增长。中国的出行正在反弹,这是经济活动回升的前奏。股市机遇可能集中在:通讯服务、非必需消费品、科技、工业。
在欧美股市,金融业的问题正使美联储和欧洲央行对抗通胀的努力变得复杂,这可能导致贷款标准收紧、经济增长放缓、消费模式减弱,以及未来12个月盈利预期面临下行风险。
黄金魅力增加
对于黄金,渣打的建议同样是:超配。
避险需求带动黄金上涨。报告认为,在宏观不确定性加剧的背景下,尤其是在投资者的资金配置较低之际,黄金作为分散投资工具的吸引力有所增加。在过去11次美国经济衰退中,金价平均上涨了大约12%。
石油方面,全球原油库存正在逐渐积累,尤其是在美国。短期供应过剩的风险加大,将限制油价。
渣打银行财富管理、存款及房贷业务全球主管MarcVandeWalle表示:“我们看到,美国、欧洲和中国的前景各不相同。渣打观测的各项研究指标显示,美国衰退风险上升,欧洲通胀前景仍具挑战性,中国经济复苏迹象增强。我们认为通过多资产收益策略进行多元化布局,可作为应对当前全球市场不确定性的一种方式。”
新民晚报记者 谈璎