招商银行厦门分行近日因基金销售被证监部门采取监管措施，此前，该行旗下招银理财有产品因净值下跌遭遇赎回，且有报道称该公司总裁等岗位人员可能发生变动
《投资时报》研究员 田文会
招商银行股份有限公司（下称招商银行，600036.SH）大财富管理业务近期连续遭遇不顺。
中国证监会官网11月30日发布的信息显示，11月24日，厦门证监局决定对招商银行厦门分行采取责令改正的行政监管措施，原因是该行基金销售业务存在多个违规行为，包括：部分分支机构基金销售业务负责人未取得基金从业资格；部分未取得基金从业资格的人员参与基金销售；适当性管理不到位等。
此前，因债券市场快速下跌，招商银行旗下刚满三周年的招银理财有限责任公司（下称招银理财）遭遇了部分产品赎回。
随后有报道称，该公司部分高管岗位可能发生人员变动。其中，招银理财总裁汪涛或回归招商银行，总裁一职或将由招银理财监事长吴涧兵接任。此前，招银理财首席权益投资官范华已离任并履新贝莱德建信理财CEO。
今年5月，招银理财刚完成引入战投摩根资管（JPMorgan Asset Management (Asia Pacific) Limited）的工作，招银理财由招商银行全资持股变更成招商银行持股90%，摩根资管持股10%。
今年三季度末，招银理财管理的理财产品余额较上年末增长6.47%，也较上年同期13.88%的增速低出较多。
招银理财和基金代销业务都是招商银行大财富管理业务的重要内容。该行大财富管理战略受到持续挑战。
《投资时报》就上述人事变动消息、理财产品净值回撤和赎回等问题向招商银行和招银理财发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。
招银理财高管将变动？
赎回事件刚发生，就传来招银理财高管人员或变动的消息。
据近日相关报道，招银理财总裁汪涛或回归招商银行担任零售信贷部总经理，总裁一职或将由招银理财监事长吴涧兵接任，招银理财监事长或将由风险官余佩战接任。目前，尚未看到招商银行方面对相关报道作出官方回应。
12月7日，招银理财官网显示的总经理则仍为汪涛。当日的工商信息显示，招银理财的主要人员信息中，董事长为陈一松，总经理为汪涛，董事包括汪涛、彭家文、钟德胜、张东、朱江涛、张诚，监事包括吴涧兵、曹建、丁玏。
今年9月还有报道称，招银理财首席权益投资官范华已离任，履新贝莱德建信理财CEO。
大财富管理是招商银行3.0模式的核心环节，无疑，财富管理已成为银行业竞争高地。不管中资银行还是外资银行，都在这一领域调集了重炮火力。招商银行实施大财富管理战略，不仅要面对中资银行的竞争，也将要与外资金融机构拼杀。而中资理财公司高管跳槽合资公司，也是外资金融机构抢夺中国财富管理大市场的手段。
同时，中资银行和外资银行相互利用彼此竞争优势，结伴闯荡。在财富管理领域，中资与外资在竞争中合作，合作中竞争。
目前的合资理财公司，除了贝莱德建信理财，还有汇华理财、施罗德交银理财、高盛工银理财，合资中的中方分别为建设银行旗下建信理财、中国银行旗下中银理财、交通银行旗下交银理财、工商银行旗下工银理财。另外，法国巴黎资产管理控股公司与农业银行旗下农银理财合资筹建法巴农银理财刚于今年10月获批。这些合资理财公司皆由外资控股，中资方则皆为国有大行旗下理财公司。
《投资时报》研究员注意到，此前，招银理财也刚完成引进外部战略投资者。招银理财于2019年11月1日登记设立，当时由招商银行全资控股。2022年5月，招银理财完成增资扩股及工商登记变更，注册资本由50亿元增加至约55.56亿元，由招商银行和摩根资管分别持股90%和10%。摩根资管出资约26.67亿元。
工商信息显示，该公司市场主体类型也由“有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)”变更为“有限责任公司（港澳台投资、非独资）”。
实际上，在摩根资管正式入股招银理财之前，招银理财与摩根资管已经开展合作。2021年，招银理财与摩根资管各自发挥在固定收益和全球权益投资领域的优势，合作发行了4只产品。
业务发展和业绩方面，招商银行三季报显示，今年前三季，招银理财管理的理财产品余额增速同比下降。
今年三季度末，招银理财管理的理财产品余额2.96万亿元，较上年末增6.47%，上年同期该增速为13.88%。
业绩方面，招商银行财报显示，今年上半年，招银理财实现净利润20.66亿元，同比增32.69%。
遭遇赎回风波
12月6日，招银理财“招睿活钱管家添金2号”单位净值为1.0078，较近一个月的高点11月7日的1.0087跌去0.0009。
11月16日和17日，该产品单位净值更一度跌至1.0066。
当时，由于债市遭遇一波快速杀跌，部分以债券为主要投资标的银行理财产品净值也相应快速回撤，并引发赎回潮。据报道，招银理财这款产品当时因净值回撤，遭遇巨额赎回，一度暂停赎回。
据招商银行网站上该产品资料，该款产品为固定收益类，主要投资于金融债、同业存单、利率债等固定收益类资产。
11月17日，招银理财微信公号发布了《致投资者的一封信》。招银理财称，近期债券市场出现调整，导致部分理财产品和基金产品出现不同程度的回撤，产品净值波动引发了投资者担忧。
招银理财同时表示，受债券市场因素影响，该公司部分理财产品亦出现一定赎回，在近千只产品中，仅有极个别产品赎回比例较高，该种情况过往也曾间或出现。
招银理财称，《理财公司理财产品流动性风险管理办法》规定，巨额赎回是指理财公司开放式理财产品单个开放日净赎回申请超过前一日终理财产品总份额的10%的赎回行为。
招银理财称，针对上述情况，管理人及渠道需要对赎回控制比列、赎回申请确认等情况进行管理。根据上述规则，部分代销渠道在手机端设置了巨额赎回控制相关提示，但上述提示并不意味着产品流动性出现问题。该公司已协调代销渠道及时优化系统设置，保障投资人顺利进行申赎。
招银理财还表示，目前债市短期急跌，但债券有票息收益，行情逐步见底，已至建仓时点，该公司仍看好后续市场。
方正证券固收首席分析师张伟对《投资时报》表示，接下来债市会震荡。跟踪的最新理财规模数据显示，11月24日，理财规模已经不再减少，可以认为这波下跌赎回负反馈基本结束。此时债市走势就回归基本面和政策放松的预期的博弈。现在房地产政策大幅放松，在预期层面给债市带来冲击。但是疫情等原因，经济仍面临压力，流动性收紧的风险也不高，这种环境下，利率大幅上行风险不高。预期和基本面博弈下，短期震荡，短期波动加大。
11月25日，中国人民银行宣布决定12月5日下调金融机构存款准备金率。11月28日，证监会出台支持房地产企业股权融资政策。
张伟对《投资时报》表示，债市短期还是不乐观，刺激经济的政策持续加码，债市短期承压。
《投资时报》研究员同时注意到，11月30日，招银理财微信公号发布的招银理财个人净值型理财产品业绩中，仍有数款封闭式固收产品最新净值低于1，不少开放式固定收益类产品近一月的年化收益率为负值。
招银理财招睿活钱管家（添金）2号净值
资料来源：招商银行网站
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