2019年1月到2021年2月，以沪深300为例，中国股市经历了两年的结构性牛市。从最低点（2019年1月3日）的收盘价2964点，到2021年2月19日，收盘价涨到了 5778点；中间2021年2月18日，最高价甚至差点摸到了6000点（当时最高价为 5930点）。之所以说是结构性牛市，是因为这两年的牛市，并不是所有的股票都涨，而是白马股疯涨，基本上翻了一番。
相比上证指数，深证成指，以及上证50。沪深300，是比较能很好地描述中国股市的，具体原因不再赘述。
（数据来源为 东方财富 2019-2021年主要走势图）
无数不懂股票的散户，通过基金进行炒股。2019年、2020年两年的偏股型基金的平均收益率见下表：
年份 | 股票型基金 | 混合型基金 | 债券型基金 |
2019年 | 38.47% | 32.01% | 5.86% |
2020年 | 54.99% | 59.57% | 4.02% |
（数据来源为 天天基金网）
从上图可以看出偏股型基金（含股票型基金和混合型基金），前两年涨势惊人，两年的平均收益率已经超过40%了，这是一个很不寻常的成绩！通过购买基金，很多人都赚得盆满钵满。这个时候人有多大胆，收益就有多高，仿佛成了一个真理。无数的资金跑步通过基金进入股市，出现了‘千亿顶流’的基金经理。截止到现在，偏股类市场还有3位千亿规模的基金经理（还有3位接近千亿）。
基金公司 | 基金经理 | 管理规模 |
中欧基金 | 葛兰 | 1103.39亿 |
易方达基金 | 林森 | 1071.04亿 |
易方达基金 | 张坤 | 1019.35亿 |
景顺长城基金 | 刘彦春 | 978.50亿 |
兴证全球基金 | 谢治宇 | 963.45亿 |
中欧基金 | 周蔚文 | 924.53亿 |
（数据来源为 天天基金网，统计截止到今天 2022年2月4日）
之所以说了这么多，是想告诉大家，2019-2020这两年其实市场已经涨过头了，很多行业都出现了高估，最明显的就是消费、医药行业。我们的A股是一个熊长牛短的市场，两年的连续飙涨，已经非常罕见了，你还想接下来继续涨，你觉得可能不？？
2021年2月，我对持有的基金做了大规模的减仓，减仓的理由，其实很简单：市场已经高估了。我需要等一个相对便宜的点，再进入。2021年春节过后，股市开启了下跌状态，这个状态其实到现在都没有企稳。截止2022年1月28日，沪深300，收盘价下跌到了4563点，跌走了1215点，跌幅达到了21%！若去掉石油，银行类公司，其实比这个跌幅还要大些。2022年1月份股市一直处于下跌状态，即使中间央行推出了降息，也没有稳住。今年1月大部分的偏股基金，亏损都达到10%以上。有人将今年1月份，戏称为‘诸神的黄昏’，原因是之前追捧的明星基金经理管理的基金，都亏得很惨！
（沪深300，从图可以看出，从2021年2月以来，股市趋势是下跌状态）
让我们看看2021年的基金的平均收益情况：
年份 | 股票型基金 | 混合型基金 | 债券型基金 |
2021年 | 7.17% | 8.21% | 5.07% |
（数据来源为 东方财富网）
单纯看2021年的数据，股票或者基金其实收益还可以。但若是从2021年2月19日开始计算，其实偏股型基金（含股票型基金、混合型基金）其实是亏损。原因是2021年1月1月到2021年2月19日，平均涨幅是近9%。
2021年热门基金的最近1年的收益情况如下：
基金代码 | 基金名称 | 基金经理 | 近1月盈亏 | 近1年盈亏 | 所属行业 |
003095 | 中欧医疗健康混合A | 葛兰 | -16.81% | -27.84 | 医药健康 |
110022 | 易方达消费行业股票 | 萧楠 | -12.64% | -20.44% | 消费 |
161725 | 招商中证白酒指数（LOF）A | 侯昊 | -15.31 | -11.52 | 白酒 |
008903 | 广发科技先锋混合 | 刘格菘 | -12.20% | -23.70% | 偏科技 |
164906 | 交银中证海外中国互联网指数 | 邵文婷 | -5.07% | -55.93% | 互联网 |
161028 | 富国中证新能源汽车指数（LOF）A | 牛志冬 | -10.40% | 20.15% | 新能源 |
（选取的是市场上最热门的 医药、消费、新能源。数据截止到2022年1月28日）
总结2021年，消费、医药健康行业，只能用一个‘惨’字来形容；但比它更惨的估计只有中概股了，中概股的股价基本都腰斩，连腾讯都没有避免。那么2021年有哪些行业在上涨呢？大宗商品（钢铁、原油、有色金属等）、新能源汽车。大宗商品在此之前，已经有好多年没有涨过了，这次由于美元的超发，2021年大宗商品大涨了。新能源汽车，虽然这个新兴行业，比较充满想象力，但是目前已经涨不动了，从2021年11月底以来，一直处于下跌状态。
股市是有周期的，有涨必然有跌。涨得太多，必然要回归均值。没有永远的牛市，也没有永远的熊市！ 2019年、2020年的两年大涨，其实是有逻辑支撑的。2019年之前，上一轮牛市是 2015年（最高点是在 2015年6月8日 5353点，2021年1月5日才突破该点。 ），经过3年多的下跌，2019年1月股市其实已经进入底部了，随后股价的价格回归有其合理性。2020年由于疫情的原因，股价出现了短暂的大跌，后面由于货币的大放水，推高了股价。2021年股价的大跌，其实是有多方面的原因的：股价已经涨过头了、经济下行压力大、美联储有缩表或者加息的预期。经济下行压力大，其实很好理解的。两年多的疫情，对经济的伤害其实是比较大的。2020-2021年两年的经济平均增长率，只有5.1%。往前推10年，2011年我国的经济增长率还有9.6%；2019年也有6%的增长率。当前全球疫情并没有完全控制住，对我国的消费和出口影响都比较大。从历史上看，美联储加息或者缩表对新兴市场的负面影响更大一些，这方面其实网上文章比较多，就不赘述了。
综合来看，我认为当前股市并没有企稳，存在继续下跌的风险。A股依然还是熟悉的配方，熊长牛短。目前下跌时间，还没有超过一年，继续下跌一年，其实也是有可能的，做好心理准备就是了。至于未来，我相信疫情肯定是会过去的，中国经济还是会有很大的发展空间的，只是增速没有以前那么快了，这也很正常。股市经过次轮下跌后，反而更健康了。我会在不断的下跌过程中，寻找低估值的产品，耐心地持有，总会迎来下一轮牛市。
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