苏宁易购可能不再由张近东说了算。
2月25日午间，苏宁易购（002024.SZ）公告称，收到公司实际控制人、控股股东张近东先生以及股东苏宁电器集团有限公司的通知，其拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。
针对苏宁今天的停牌，上市公司方面最新表示，如果国资入局，资金实力将得到补强，从而进一步促进苏宁易购在零售行业的发展，更重要的是，苏宁易购或将转身成为一家国有控股企业。
苏宁同时表示，此次，如有新的资金方加入，一方面，展示了资本市场对于苏宁易购投资价值的认可，另一方面，也有望帮助苏宁易购继续扩大在零售市场竞争中的优势，并巩固市场地位。
苏宁易购或将成为国有控股企业
2月25日早，苏宁易购发布公告，公司拟筹划控制权变更事项，股票于2021年2月25日开市起临时停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌。
苏宁易购 图据IC photo
根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。具体交易方案尚在筹划中，尚需取得有权部门的批准，存在不确定性。经本公司申请，本公司股票于2021年2月25日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
就在前一日，市场有传言称，苏宁或有计划出售其持有的苏宁易购19.99%全部或部分股权给江苏国企和广州国企，估值范围在80亿至100亿元。
据财新网报道，南京国资委将最有可能成为苏宁易购的新控股方并牵头商谈苏宁债务重整的方案，接手苏宁股权的投资方可能还包括江苏交通、江苏国信，以及南京新工等。
截至去年三季度末，苏宁易购第一大股东为张近东，持股比例20.96%；第二大股东为苏宁电器集团有限公司，持股比例19.99%；第三大股东为淘宝（中国）软件有限公司，持股比例同样为19.99%；第四大股东苏宁控股集团有限公司持股比例3.98%。其中，张近东持有苏宁电器集团50%的股权，同时持有苏宁控股集团51%的股权。
1月29日，苏宁电器集团有限公司减持2.97亿股，占苏宁易购总股本的15.94%，变更为苏宁易购第三大股东，持股比例降至16.8%。淘宝（中国）软件有限公司成为第二大股东。
天眼查APP显示，张近东直接+间接持有苏宁易购31.71%的股份。
如果此次股权交易顺利完成，股权受让方将成为第一大股东，张近东或将从实际控制人变更为第三大股东。
主营业务一直难盈利
长期靠卖资产“续命”
苏宁易购出售控制权，或与资金压力有关。
去年12月，市场传闻苏宁陷入债务危机，资金流面临较大压力。苏宁随即在官方微博中作出回应，称网上传播的有关苏宁资金链断裂的消息为“谣言”，已向公安机关报案。苏宁公司人士称，会按时按期足额兑付下周到期债券。
财报数据显示，从2015年至2020年三季末，苏宁易购的总负债规模从561.51亿元飙升至1497.1亿元。其中流动负债从457.35亿元扩大到1212.57亿元。一年内到期的短期负债从1.44亿元上升至76.63亿元。
而截至2020年三季末，苏宁易购的账上货币资金仅为308.37亿元，且其中超200亿为受限资金不可动用，其短期偿债风险较大。
而从2014年起，苏宁易购的扣非净利润已经连续6年为负，归母净利润却均为正。
历年财报显示，2014年至2019年，苏宁易购的营收分别为：1089.25亿元、1355.47亿元、1485.85亿元、1879.27亿元、2449.59亿元、2692.28亿元。
同期归母净利润分别为：8.67亿元、8.73亿元、7.04亿元、42.12亿元、133.27亿元、98.42亿元，对应归母扣非净利润分别为：-12.52亿元、-14.64亿元、-11.07亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元。
根据公司此前发布的业绩预告，2020年度，苏宁易购预计实现营业收入2575.62亿元-2595.62亿元，归属净利润-39.53亿元至-34.53亿元，同比降低140.16%- 135.08%。
营收规模不断扩大，盈利能力却没有同步提高，苏宁易购每年通过出售资产或者股权，保持正向的归母净利润。
2014年，苏宁易购出售11个门店物业，实现税后净利润19.77亿元，占年度净利润总额的228.03%。
2015年，苏宁易购出售14家门店物业，实现税后净利润10.41亿元，占年度净利润总额的137.34%；出售PPTV全部68.08%股权，增加公司净利润13.55亿元，占年度净利润总额的178.78%。
2016年，苏宁易购出售6处供应链仓储物业，实现税后净利润3.94亿元，占年度净利润总额55.93%；出售子公司100%股权，增加公司净利润9.88亿元，占年度净利润总额的140.26%。
2017年，苏宁易购出售部分阿里巴巴股票，实现净利润约32.85亿元，占年度净利润总额77.97%。
2018年，苏宁易购清空阿里巴巴股票，实现净利润约110.12亿元，占年度净利润总额87.1%；出售旗下5家公司100%股权，增加公司净利润9.26亿元，占年度净利润总额7.32%。
2019年，苏宁易购出售苏宁小店100%股权，增加公司净利润35.7亿元，占年度净利润总额的38.3%；出售苏宁金融增资扩股的17.85%新股，增加公司净利润98.57亿元。
2月10日，中诚信国际发布评级报告，将苏宁易购评级展望调整为负面。报告称，2020年，在新冠疫情蔓延、居民消费增速放缓以及零售市场竞争激烈的背景下，苏宁线下零售板块经营承压，同时线上零售板块及物流板块费用投入加大，导致经营亏损较大；当期苏宁计提的长期资产减值准备规模较大。苏宁短期债务占比一直处于较高水平，且可动用货币资金对短债的覆盖能力较弱。截至公告出具日，苏宁存续公司债及中票本金合计为58.59亿元，其中2021年内面临到期及回售的本金为53.59亿元，债券集中到期压力较大，而近期苏宁的再融资压力较大。
变更募资用途还贷
股东频频质押
为缓解资金压力，近段时间，苏宁系动作频频。而这也加重了市场对苏宁缺钱的猜测。
去年12月10日晚间，国家企业信用信息公示系统显示，苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心（有限合伙）已将公司全部股权出质给淘宝（中国）软件有限公司，合计出质股权数额10亿元人民币。
苏宁控股是苏宁易购的第四大股东，占股3.98%。苏宁对此回应称，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。
不只是苏宁控股股权，去年12月4日，张近东还将苏宁置业集团股权出质给淘宝（中国）软件有限公司。
而就在12月4日，苏宁易购公告变更部分募集资金用途。2016年通过非公开定向增发募集的29亿元资金，其中原本用于部分物流运营业务发展项目的5.36亿元，以及用于租赁店项目的4.64亿元，合计10亿元将被用于偿还金融机构贷款。
当天，苏宁易购偿还了将在2021年1月和2月到期的11笔银行贷款，涉及中国银行、法国巴黎银行、恒生银行、中国农业银行等。
进入2021年，苏宁易购大股东至少5次质押股权。
2020年12月31日，苏宁易购第三大股东苏宁电器将解除质押的3.7亿股份再次质押，同时补充质押4600万股。1月15日，苏宁电器再次新增质押5000万股；1月26日苏宁易购公告，张近东向中信证券补充质押2663万股；2月1日，张近东新增质押8500万股；2月10日，苏宁电器再次补充质押3300万股。
截至2月18日，苏宁电器共质押的股份占其所持股份的45.36%，占上市公司总股本的9.02%。截至1月30日，张近东质押的股份数占其所持股份比例的16.73%，占公司总股本的3.51%。
苏宁的2021：聚焦零售，该砍的砍
苏宁的六大产业包括：O2O零售业务、地产业务、金融业务、投资、文创、体育产业。苏宁电器、物流等核心资产被装在了上市公司，文化、置业、体育等被装进了苏宁控股。
分析人士指出，苏宁摊子铺的太大，大部分项目是以市场跟随者角色入局，盈利能力却没有跟上。“零售、金融、地产、物流，线上线下都在做，但都不够优秀。”
苏宁易购2017年收购的天天快递，亏损持续扩大。2017年，天天快递亏损5.81亿元，2018年亏损12.97亿元，2019年亏损17.86亿元，2020年上半年亏损5.52亿元，合计42.16亿元。而当时的收购金额仅为42.5亿元。
2019年苏宁易购斥资48亿元收购的家乐福中国。2020年上半年，家乐福实现盈利5919万元。但考虑到并购时评估增值的摊销，家乐福净亏损2.244亿元。
家乐福 图据IC photo
2016年，苏宁体育2.7亿欧元抄底国际米兰，获得68.55%的股份。近期有消息称苏宁因资金压力转让国际米兰。有多家意大利媒体报道，伦敦私募基金BC Partners正在和苏宁谈判，买家出价在7.5亿至8亿欧元（包含债务），而苏宁要价9亿欧元。
此外，据媒体报道，苏宁还在考虑低价出售中超冠军江苏队。
2月19日，张近东在新春团拜讲话中表态，苏宁要自上而下聚焦零售主航道，深挖供应链、全场景运营、用户服务、零售技术的护城河，凸显区域管理网络的特色化优势，“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍”。
红星新闻记者 吴丹若
编辑 邓凌瑶
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