美国民众最关心的问题已经从疫情转移到经济和通货膨胀上。美联储只依靠自己的政策而不是全球的货币需求，这可能导致新兴市场国家在加息时爆发金融危机。自疫情爆发以来，巴西、印度、印度尼西亚、墨西哥、土耳其、埃及、南非等。由于美国和西方大规模的流动性释放，我们看到了大量的资本外流。
我们正处于历史洪流之中。近几年发生了很多事情，2020年全球经济低迷，2021年全球物价上涨，2022年俄乌战争，甚至上个月中美股市的巨幅波动。许多国家的汇率发生了巨大的变化，甚至上周五美国的经济数据也出现了下降。
看不到历史趋势的人会认为这些都是独立的东西。但是，近几年发生的所有重大新闻，其实都是一条线，背后的逻辑非常清晰。那么我们现在处于一个什么样的历史潮流中？
我们现在面临的不仅仅是金融战。在过去的几年里，如果我们画一个时间线，我想把它切成三个阶段。第一阶段是2020年之前，我想称之为前危机时期。2019年8月发生了一件很有影响的事件，那就是当时美国国债的倒挂利率。在之前，从1978年到2006年，美国有6次国债利率倒挂，其中5次是经济衰退。
当时债王冈拉克的分析。自2017年以来，美国的经济增长陷入停滞。显示每年的GDP增长数据还是很好看的，但实际上是美国国债增加推动的。经济在蓬勃发展，但如果你实际分析一下它的内部，你就能看出这种增长是虚假的，虚幻的。
至于债务，是有上限的，债务是要还的，所以用这种方式推动经济增长涉及到很大的危机。但1999年的倒挂利率已经预示着债务危机即将到来，冈拉克预测时间极有可能在2020年，他希望制造业回归。这是为了让制造业成为美国GDP增长的引擎，而不是通过增加美元债务来提振GDP。这是引导美国经济脱离虚拟现实的一种非常务实的方式。这实质上是美国危机的解决方案。
从过去到2019年底，这是危机前时期。在这期间，经济危机的诱因已经种下，无数先知已经看到了危机的征兆。有些人是想引起人们的注意，有些人是想力挽狂澜。但这个时候，大多数人应该还没有意识到危机期的到来。这是第一个时期。
而第二个时期是2020年到2021年。这两年，我想称之为危机期。从年初开始，新冠肺炎出现了。你觉得美国的经济问题都是因为新冠才出现的吗？其实不然。整个时间线是一脉相承的，环环相扣的，因为第一阶段种下的因，结出了第二阶段的果，只是在新冠肺炎的帮助下，速度越来越快。
2020年3月，美股顺势而下，立马崩盘。然后美联储给了一剂强心针，我们看到了美国历史上最大的滥发货币。美联储的资产负债表可以看作是中央银行发行的基础货币量。然后美国建国200多年，一共发了4.2万亿的基础货币。结果短短一个多月基础货币量7.2万亿，现在已经到了9万亿的规模。增加了一倍多。当基础货币翻倍时，社会上流通的货币量只会增加得更多。你可以看到美国流通的货币是如何变化的，从2020年3月的4.2万亿美元到5月10日的16万亿美元，短短两个月翻了近两番，现在是20万亿美元。
你认为印钞票的后果会是什么？我估计肯定会说，通货膨胀。但是通货膨胀并没有很快出现，而是延迟到后危机时代，反应最快最先出现的是美国股市。于是从2020年4月开始，美国股市经历了前脚刚进ICU，后脚马上去跳舞的一幕。
在说第三阶段的影响之前，为什么第二阶段没有马上出现通货膨胀。因为钱是一个抽象的概念，它会一直流动，永远不会停止。如果钱流得足够快，就会像一瞬间。就像黄飞鸿的无影脚。如果他的速度快，就会产生它长出四条腿的效果。如果一个人的速度很快，就好像几个人在现场。如果货币流动很快，它也是由中央银行发行的。这就是货币流通速度的意义。
你就能理解为什么美国在2020年4月大量印钞，但整个2020年并没有出现明显的通货膨胀。因为疫情导致经济活动放缓，货币流通速度变慢。但是经济活动会恢复，所以随着经济活动的恢复，货币流通速度一提高，通货膨胀的问题自然会逐渐显现。
美国印了那么多钱，但是这个数字的威力在2020年还无法显现。因为疫情，美国的货币流通率下降，所以2020年不会出现通货膨胀。到2021年，年底之前，美元指数大概会止跌。
据说美联储会有半年的犹豫期。在这期间，印钞票的后果，也就是通货膨胀，会逐渐出来。但他们会犹豫整个2021年下半年会不会拖，2022年之前不会尝试收紧货币，也就是准备缩表，2022年之前不会尝试收紧货币。美联储整整一年什么都不敢做，最后拖到了2022年，才开始有点动作。
第一阶段种下了经济危机的原因，第二阶段结出了经济危机的果实。第二阶段，为了挽救经济危机，埋下滥发货币的祸根，第三阶段，会产生一连串令人揪心的后果。
目前，最大的问题不是原来的经济危机，而是美联储在经济危机中过量发行货币造成的次生灾害。具体来说，美国的通货膨胀已经越来越高，美联储的基础货币翻了一番，而且不止如此，流通的货币量已经超过疫情前的4倍。所以他们现在开始的通货膨胀仅仅是个开始。不控制的话后面会有更大的东西。
正是这种紧迫性使得美联储不得不开始考虑追回赃款。对美联储来说，这是一个两难的选择。如果被收回，金融市场就会疲软；如果不回收，价格会爆炸，进退两难。不过事情也不是完全不可解决，有一个两全其美的办法，就是引导外资进入美国的金融市场买单，购买美国国债，购买美国股票，这样就完美了。
但是怎样才能让外资心甘情愿地来美国呢？毕竟大家都知道他们物价过高，经济增长有问题，通货膨胀严重。所以第一个就是开始反复宣传，说美国经济复苏充满能量，说美国经济很好等等。你再看到各种奇怪的现象也就不奇怪了。如今年4月，美国国债利率再次倒挂。这是经济衰退的征兆。
吹嘘美国经济复苏强劲是政治需要，为了说服外国投资者，美国的金融市场和美国金融机构的利益是捆绑一致的，所以美国的金融机构会非常默契的统一口径。第二种方式是diss其他国家，甚至真的用手段让世界其他地方乱起来，让国际资本流入美国。世界其他地方越危险、越动荡、越萧条，就越有利于资本回流美国，从而化解美国金融市场的风险。
美国目前的通货膨胀率过高，这将实现美国经济的软着陆。在接下来的几次会议中，加息50个基点应该是桌面上的一个选项，但单次加息75个基点不是选项。美联储的中性利率约为2%-3%。因为，鲍威尔的宽松信号促使美国股市飙升。但之后，资本在美债飙升的趋势下做出反应，美国经济可能无法实现软着陆，从而呈现下行趋势。
下周美国将公布重要经济数据，通胀率可能再次超过8%。全球资本将保持警惕。下周美国将公布4月份的通胀率。根据市场预测，美国通胀率可能再次超过8%，低于上月8.5%的同比增长，预计同比增长8.1%。按照美股的走势规律，越接近这个时间点，全球资本越警惕，市场越利空。当然，如果最终通胀率真的达到拐点，低于上月8.5%的水平，资本可能会增强对风险市场的偏好。
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