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2015年经济学论文《比特币：经济，技术，管理》下半部分介绍了比特币市场的演变和发展、比特币所特有的风险、比特币的监管以及比特币的社会科学实验意义。研究分析发现：
比特币在初期多被用于非法交易，而后逐渐演变成低费用的支付手段。
比特币特有风险体现在：汇率波动、交易所可能侵吞用户货币、交易不可逆和黑名单滥用、被网络攻击造成市场混乱。
比特币犯罪主要涉及盗窃或攻击直接犯罪、洗钱、非法支付；监管角度主要体现在三方面：关键中介的治理、登记报告的义务、税务的技术处理
最后，比特币可以作为一个社会科学实验室，为金融市场涉及、行为研究、货币政策等提供科研空间。
比特币市场的演变和发展
初期
早期比特币的使用者和交易者，正是被其强大的匿名性和规则缺失吸引，从而利用比特币进行地下商品和服务交易，甚至非法活动，如大麻、处方药、精神活性药物买卖。虽然这些违禁品在此之前已经在网上以非正式方式出售，但是比特币一出现便迅速占领了这一市场，且进一步刺激了市场的扩张，交易量也急剧上升。不仅如此，比特币还为市场交易提供套利机会，比如荷兰大麻价格通常比澳大利亚低，所以价差还会刺激卖方进行跨国走私等更多违法活动。博彩网站也转向比特币，以保护客户隐私。还有，比特币可以用来规避国际资本管制，在那些严格限制货币转移的国家，比特币尤为活跃，比如阿根廷。
现状
在美国，信用卡和储蓄卡的收费问题一直广受批评，而比特币也许可以作为一种替代支付手段。第一批尝试以比特币作为支付手段的是美国的在线零售商，尽管有时会出现技术故障，但在线零售商们用比特币支付处理成本惊人的低。例如 ，如果零售商每年支付额低于100万美元，Coinbase比特币支付处理公司不收取费用，多于100万部分收取1%，费用远低于信用卡。
消费者本身不能从比特币支付中得到任何好处，而信用卡可以提供1%左右的返现或类似的积分，所以比特币在需求侧不具备优势。但一些零售商为了刺激消费用比特币支付，他们愿意提供一些额外福利，比如1%的折扣。所以，对比现有的支付体系，消费者和商家都可能因为使用比特币支付而提高社会福利。
然而，区块链规模扩大会阻碍比特币支付的发展。随着区块链规模扩大，消费者和商家的数据储存负担也随之加重。更严重的问题是，交易支付也会出现延迟，支付过程耗时增加，不利于比特币支付的扩张。
还有一个现象值得注意，更多的用户对比特币的购买多于支付，他们对比特币的持有背后存在升值预期的动机。2009-10年间，超过60%的新产生比特币未被用于支付，或者支付频率大于1年。
比特币的特有风险
比特币独创的设计理念，也为比特币带来了与其他支付手段和价值存储货币不同的特有风险。
市场风险
比特币用户都无法避免与传统货币汇兑时的汇率波动风险。而在交易量相对较低时，用户还会面临浅层市场问题：比如，一个人希望兑出大量比特币时，不得不分批交易且价格不断下降，所以交易周期会加长、交易成本上升。
交易所风险
实际上，交易所经常充当着实体银行的角色，因为用户兑换成比特币后一般会留在交易所内，直到支付或兑出。高比特币容量的交易所可以因为安全因素关闭交易，而低比特币容量的交易所甚至有可能直接逃离市场。截止2015年，46%关闭的交易所并未归还用户的比特币。
交易风险
比特币支付的不可逆性会增加交易风险。如果因为操作失误或欺诈造成的支付，系统不能强制追回。
被用于增强信用体系的黑名单系统也有被滥用的风险。事实上，每个用户都有被拉入黑名单的风险，从而导致交易受损。
被攻击风险
“51%攻击”是最出名的设想被攻击风险，意思是如果某个群体能够牢固的控制超过一半以上的计算能力，他们就可以夺取系统的控制权。即便系统设计防御体系，冲突和过渡阶段都是混乱的，这会破坏比特币的信用。
而“拒绝服务攻击”是已经存在且频繁出现的被攻击风险了。被攻击的目标如交易所和矿池会变得不能交易或者交易速度非常慢。这种攻击的动机非常高，比如攻击一个矿池令其瘫痪，便可以给其他所有矿池的收益上升，这会刺激矿池间不断相互进攻。
比特币的管制
比特币设计理念与政府制度监管的强烈冲突，从开始就不令人感到意外。比特币是对互联网自由主义的继承和拓展，也是对政府在网络上过度管制的反抗。但是，比特币市场在实践过程中，却表现出了监管的合理性和必要性，技术上也提供了监管的可能。
打击犯罪
比特币可能涉及三类犯罪问题：
比特币直接犯罪，如比特币盗窃、矿池攻击、拒绝服务攻击等非法牟利犯罪。这一类比特币直接产生的犯罪，不借助政府监管不可能自行纠正，但是由于技术复杂性、缺乏相关程序机构等资源，打击这类犯罪存在很大难度。
洗钱。特别是加入搅拌机的干扰，比特币洗钱变得更难追踪，洗钱犯罪在技术上得到了比特币的支持。
非法支付，如购买毒品或敲诈勒索。与洗钱一样，非法支付也在技术上得到了比特币的支持。
监管角度
关键中介。对关键中介的监管也一种保护，会降低其受到攻击的可能性。
登记、报告、记录保管。虚拟货币在美国被归类为货币服务，交易所有义务进行登记、报告、记录保管，虽然这与比特币理念相悖，但是却是降低被非法用户使用的有效途径。
税务处理。用户通过比特币汇兑套利是有义务纳税的，但技术复杂性同样是税务监管的难点。
比特币的社会科学实验意义
比特币在经济学等社会科学研究人员眼中是天然的实验室，可以研究的领域包括金融市场的设计、消费行为研究、法律法规影响等。
金融资产：比特币的汇兑价格机制与一般的金融产品并没多大区别，可以为金融市场研究提供数据。
行为博弈：矿工和矿池商人之间的利益博弈，可以用来研究协议策略下是否存在最优规则。
货币政策：比特币可以被理解为弗里德曼K比例法则的变种，即货币增长率固定住国家经济增长率。我们知道，货币过度供应会引起通胀，而货币供应速度过低可能会引起通缩。那么比特币市场是一个绝佳的实验室，可以观测比特币经济增长速率与货币增长率不同时会发生什么。
《比特币：经济，技术，管理》这篇论文至此已经分享完了，想要了解论文上半部分关于比特币的货币经济学设计原理，及其生态系统中的中心化和去中心化等相关内容，请点击链接
参考文献
Böhme, R., Christin, N., Edelman, B., & Moore, T. (2015). Bitcoin: Economics, technology, and governance. The Journal of Economic Perspectives, 29(2), 213-238.
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