在之前的叙述中，比特币大多被贴上"数字黄金"，这导致了"避风港资产"。在这次3.12黑天鹅事件中，任何避险资产的特性都没有展现出来。这让很多人失望了。
所以比特币是避险资产吗？如果是这样，为什么没有'；t比特币在3.12黑天鹅事件中表现出避险特征？如果不是，是什么？
比特币是避险资产吗？因为现在的比特币肯定和未来的比特币不一样。
从短期看，不具有避险特性。
现在下结论，做完整的定性分析是不合适的。这一点从这次黑天鹅事件中表现的淋漓尽致。在全球资产市场普遍下跌的情况下，并没有走出独立行情，反而跌得更厉害。从三个方面来看这个问题：
首先，不管背后的原因是什么。目前的比特币可以'；不能完全证明其已经具备套期保值特征。在事实面前，任何借口都会显得苍白无力。
其次，不仅比特币，黄金也跌了。在流动性枯竭的特殊情况下，什么资产算是避险资产？
这次崩盘的背景是全球爆发新冠肺炎和石油价格战，导致全球资产市场下跌，引发流动性危机。黄金在2008年金融危机期间也下跌了。而在这个3.12黑天鹅黄金也跌了10%左右(当然比比特币跌了40%以上好多了)，但这说明一旦出现流动性危机，所谓的"避风港资产"不能成为避风港。
第三，如果我们把比特币比作"数字黄金"这种暴跌并不意味着它不会变得"数字黄金"在未来。
比特币下跌前市值约1600亿美元，相比之下黄金8万亿美元，股市70多万亿美元，房地产市场200多万亿美元。500多万亿美元的衍生品市场，这个量几乎是沧海一粟。传统资产市场的动荡对比特币市场来说可能是一个大浪。
同时，比特币可以24小时在全球流动。这是任何其他资产都无法实现的。比特币每10分钟左右生成一个区块，约6个区块后即可确认交易，即约1小时内完成交易。这种便捷的特性也可能导致比特币成为特殊情况下解决流动性的重要选择。
比特币由于其体量小、流动性好、脆弱性强，不可能成为"避风港资产"暂时在特殊情况下，即使黄金在这种情况下，也未能幸免。
如果未来比特币有足够高的市值，它有机会成为"数字黄金"？
长期来看，是有可能的。
从更低层次的逻辑看比特币。比特币本质上是一种货币实践，其货币政策决定了它与传统的法定货币体系完全不同。
由于信用经济体系的天然特性，从长期来看，法币的通货膨胀是不可避免的，它贬值了。如下图：
面对法币的贬值，黄金因其稀缺性而受到人们的青睐，被视为"避风港资产"。。但是避险资产不代表没有波动。从过去十年的金价来看，最高点是1900多美元，最低点是1050美元，现在是1500多美元。
长期来看，与法定货币相比，黄金是一种避险资产。1971年以前一盎司黄金在美国可以兑换35美元，而今天一盎司可以兑换1500多美元，也就是说，在过去的50年里，美元贬值了40多倍。如下图所示：
而比特币的价值是以金盎司来衡量的，可以参考下图：
可见，即使与黄金相比，比特币资产在过去十年的表现也是十分突出的，尤其是与法定货币资产相比。
从这个角度来看，它可能需要更长的时间尺度才能看到它是否成为"避风港资产"，不是三天五天。，不过三年五年。
那么，比特币会成为"数字黄金"然后成为避险资产？可以从几个方面看出来：
1。比特币在过去的十年里证明了自己的生命力。
比特币是通过PoW挖矿产生的，PoW输入计算能力，输出代币。这个令牌是有计算能力支撑的，它不是凭空发出和产生的，这种基于计算能力的竞争本质上是能量的输出，所以竞争也给它带来了安全性。从这个角度比特币本质上是基于它的价值。比特币的价格从几乎可以忽略不计到今天的5000多美元，最高点将近2万美元。这期间经历了很多起伏，但总的趋势是向上的。
如果不是从三天五天来看，而是从三年五年来看。它是一个"避风港资产"与贬值的法币相比呢？
2。比特币具有编程的稀缺性。
比特币的稀缺性是不可篡改的。矿工的报酬每四年减半，意味着比特币的通胀压力每四年减少一半。，目前1800多万件，最终总计2100万件。这与传统法币市场的量化宽松形成鲜明对比。随着2020年减半，比特币新增量将降至年化发行利率1.7%。比特币的S2F接近黄金。。(蓝狐注：S2F衡量新增供给占总供给的比例)全球黄金总库存约19万吨，每年新增黄金约3260吨，年化通胀率约1.7%。换句话说，黄金需要58年才能生产出目前的黄金存量。。2020年减半后，比特币的S2F约为58。
从稀缺性来看，比特币基本可以和黄金媲美。
3。比特币还有其他类似甚至优于黄金的属性。
比特币账本不可篡改，具有交易成本低、便携性好、易于分割的特点。比特币节点可以独立验证任何比特币，游戏的矿工保护比特币账本的不可侵犯性。与笨重的黄金相比，比特币可以在世界各地流动。，比特币交易成本低，易携带，易分割，流动性更好。
关于比特币的其他解释，请参考蓝狐笔记之前的文章《闲谈哈耶克、中本聪与比特币》
结论
。比特币不是避险资产。它才诞生十几年。它很年轻，很小，和拥有千年历史的黄金共识相比还有差距。但从长远来看，考虑到其固有的稀缺性、便携性、不可篡改性等特点，考虑到人类正逐渐向数字世界迁移。威尔"数字黄金"由数字原生比特币实现？一切都还没有公布，但也不是不可能。一旦它变成"数字黄金"，它将有机会成为"避风港资产"在未来。
上一篇
