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2023-05-19 08:47:29 币百科 阅读 0

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旅客的永久合同是什么?

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幂永续合约跟踪资产的二次价格。在这篇文章中,我们将探讨幂2永恒(BTC sup 2;)

为什么会有人想交易这种看似风险很大的资产?

幂永续合约具有类似期权的有趣性质,不需要处理大量不同的行权价格和到期日。

BTC vs权力BTC

正常资产的回报可以写成(1+r),其中r是回报百分比。永久合约的回报会像(1+r) sup 2;,可以扩展到r sup2+2r+1:

幂永续回报=(1+r) sup 2;= r sup2+ 2r + 1

这怎么解释?

2r意味着你可以把Power-2 Perp看成普通Perp的2倍杠杆版本。

r sup 2;将始终为正,并可视为工具的期望方差,类似于选项gamma或 凸度)

关于(1+r) sup 2;回报的好处之一是,比如现货价格10%的正波动比负波动带来的回报更多。例如:

(1+0.1) sup 2;= 1.21 = 21%的回报率+10%的移动

(1 ndash;0.1) sup 2;= 0.81 =-10%变动的回报率为-19%

如果与指数同价交易,这一属性有利于做多乘数永续合约。

乘数的永续合约应该有正的还是负的资金费用?

BTC和BTC sup 2;历史回报(来源:frik tion Research)

BTC sup 2;这看起来像是双重杠杆的BTC头寸。

BTC sup 2;-PERP几乎总是正资本率,这意味着永久合同的标记价格几乎总是高于BTC sup 2;的指数价格

如果交易者能以指数价格买入BTC sup 2;-PERP,他们会做更多,然后做空 2x BTC。这使得奖励看起来像:

(1+r) sup 2;-(1+2r)= r sup 2;

如前所述,r sup2永远是正的,所以这个位置永远不会亏钱!纯套利

资料来源:Friktion Research

确定了该异能的永久合约价格几乎会一直高于指数价格。如果没有,交易者可以通过做空基础资产套利,免费获得r sup2机会。

如果乘数的永续合约总是有正的资本率,意味着什么?

幂永续合约总是有正的资金利率,因为多头需要补偿空头不对称回报的特权。这将导致永久合约的价格高于指数价格,从而产生一个有趣的情况。

多头会不断向空多头支付资金利率,以获得获得永久合约红利的机会。

空 Head将获得资金利率do 空并承担向上挤压适得其反的风险。

这是金融市场的一个众所周知的特征:参与者通过做空波动,承担不利于其不对称回报的风险来产生利润。

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