证券时报记者 孙璐璐
继2016年国家外汇管理局放开远期结汇差额交割后，2月13日，外汇局发布《关于完善远期结售汇业务有关外汇管理问题的通知》（（汇发〔2018〕3号）允许远期售汇到期交割方式根据实际需求选择全额或差额结算，《通知》自发布之日起正式实施。
外汇局方面表示，远期结售汇业务是目前国内外汇市场最基础和主要的衍生产品，《通知》从丰富交易机制的关键环节入手，继2016年放开远期结汇差额交割后，允许远期售汇到期交割方式根据实际需求选择全额或差额结算，至此远期结售汇在市场定价、交割结算、风险管理等方面完全实现了市场化。
《通知》要求，银行为客户办理远期结售汇业务，在符合实需原则前提下，到期交割方式可以根据套期保值需求选择全额或差额结算。差额结算的货币为人民币，用于确定轧差金额使用的参考价应是境内真实、有效的市场汇率。
一国有大行资深外汇分析师对证券时报记者表示，2016年之前，银行为客户办理远期结售汇业务都采用全额结算的方式进行交割，全额结算交割要求企业支付100%的现金，特别是在进行远期结汇时，企业无法自留外汇头寸；差额的话则是到期交割时，只交割签约日当时确定的汇价与交割当天现汇价之间的差额。企业在进行差额结算交割后，自身的外汇头寸可以继续保留，这可以增大企业外汇使用的自由度。
例如，假如一家企业与银行签订了1年期的远期结汇，结汇规模为1亿美金，双方确定的汇价为6.8，而到一年后的结汇日当天，现汇价为7。如果是全额结算交割，则交割日当天，企业要向银行交付1亿美金，从银行获取7亿人民币；差额交割的话，只要银行给企业支付2000万人民币就行，企业的1亿美金仍可保留在自己手中。
“远期结售汇差额结算，类似于离岸市场的无本金交割远期（NDF），只不过前者交割的币种是人民币，后者是美元。远期结售汇新增差额结算，是为企业规避人民币汇率风险提供一种新的选择。”另一国有大行外汇交易人士对证券时报记者称。
《通知》还表示，银行应提高业务创新和管理水平，积极支持客户做好外汇风险管理，同时完善客户风险教育，引导树立风险中性理念，合理、审慎开展外汇衍生品业务。
外汇局局长潘功胜近日撰文指出，随着我国跨境资本流动趋于平衡，前期采取的宏观审慎政策已全部恢复中性，下一步外汇管理部门将进一步推动跨境资本流动的均衡管理：一是在管理目标上，理性看待外汇储备增减，更强调在高水平的贸易投资自由化、便利化的基础上，实现国际收支动态平衡；二是在管理理念上，坚持政策中性原则，外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性：既支持合法合规资金流出，也支持合法合规资金流入；三是在外汇执法上，强调真实合法合规，强调执法标准跨周期的一致性、稳定性和可预测性，对违法的流出、违法的流入都严厉打击，重点打击地下钱庄、虚假交易、操纵市场等各种形式的违法违规行为，维护外汇市场正常秩序。
本文源自证券时报
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