作者：吴娇
在独具特色的中华大地上，国企享受政府信用背书，在行政审批和信贷融资方便享受着极大的便利。对银行而言，民营经济实力信用低国有企业一等。而民营中小企业，存在规模小、资金少、管理制度不健全、财务制度混乱等众多问题，更是银行眼中的“人下人”。
每逢重要场合，民营企业家们无不为此奔走疾呼。前不久，某位云南本土民营企业家又跟领导们提民营企业的非国民待遇问题。我劝他：总理都解决不了的问题，你指望厅级干部就能解决？
不过，我倒是跟领导们提了一个建议，就是考察一下保山为民营中小企业提供的“51+49”投融资模式。如果可行，建议在全省范围内推广。
保山“51+49”股权模式的四种类型
“51+49”，是一种股权结构模式，即政府主导的国有资本入股占51%的股权、民营资本入股占49%的股权，通过改变民营企业的股权结构，共同成立以政府主导的混合所有制国有控股公司，向银行贷款获得资金支持，待约定出资期限到期，企业资金充裕之后再把政府51%的股权回购。
国有资本不参与直接经营、不参与直接管理、不参与直接分红，而是采用中介公司委托管理的模式，公司生产经营活动委托中介管理(资本运营公司)，企业有资金之后按照本加息再加1个点的成本，把政府51%的股权进行回购。
保山“51+49”股权模式，已经过一段时间运作，已有12户民营企业按照采取了该模式。当地还把这一模式总结为四种类型——“产业基金入股型”、“自筹资金入股型”、“国有公司入股型”、“与大企业大集团合作型”。
产业基金入股型
该类型由政府安排产业基金入股企业，对规模农业范围内的企业每户扶持2000万元产业基金，其中510万元为股权投资、1490万元为债权投资。
目前，“产业基金入股型”共投入1.3亿元，主要是7户“十个万亩”规模农业——隆阳区的保山市凤溪茶业有限公司、腾冲市的云南禾顺生物科技有限公司、高黎贡山生态茶业有限责任公司、龙陵县的龙陵恒冠泰达农业发展有限公司、昌宁县的云南中麒果业科技有限公司、昌宁红茶业集团有限公司、高黎贡山旅游度假区的比顿咖啡有限公司。
在操作层面，由县(市、区)政府及园区管委会分别与社会中介(会计师事务所)共同成立一个混合所有制企业(简称“资本运营公司”)，代表政府履行出资人责任。资本运营公司与民营企业共同成立一个国有控股公司，公司注册资本为1000万元，资本运营公司控股51%，民营企业参股49%。资本运营公司向企业委派财务总监和一名董事或监事，参与企业决策和日常财务监督。
产业基金的使用成本，通过资本运营公司以咨询服务费名义收回，市财政给予两个百分点的贴息补助。国有资本收益及营利分红全额上缴同级财政，同级财政提取10%用于弥补资本运营公司成本后，剩余部分全额安排给企业使用。产业基金到期时，由企业负责回购国有股份。
自筹资金入股型
这种类型的操作，由保山的园区管委会自筹资金注入企业，主要是在腾冲边境经济合作区的3户企业——天津市雪琰管业股份有限公司、广州快菱电梯有限公司和深圳佑荟半导体有限公司。
腾冲边合区以腾合资本运营有限公司作为出资人，与企业共同成立一个注册资本为1000万的公司，以股权方式投入资金510万，控股51%，企业投入490万，持股49%。
公司的经营管理由公司自行组织和安排，腾冲市边合区及腾冲市腾合资本运营有限公司均不参与企业具体经营管理。公司设立一个资金监管账户，用于存放并监管投入的扶持资金，腾冲市腾合资本运营有限公司拥有公司的资金监督权。
国有公司入股型
这种类型，由保山各县(市、区)政府通过国有公司注入资金来实施，已有2户企业实施。
一户是昌宁县蔗庶有机糖料发展有限公司，昌宁县旅游投资公司作为出资人。另一户是龙陵县龙康糖料发展有限公司，龙陵县扶贫投资公司作为出资人。
两家企业均由县属国企出资510万元控股51%，政府委派董事长、财务总监、监事会主席及两名董事。合作期满后，公司负责回购国有资本。
与大企业大集团合作模式
第四种类型，主要由保山市属国企出资控股51%。
例如，保山市国资公司、市永昌投资公司与北京建工路桥工程建设有限公司合作成立云南京昌建设工程有限公司，注册资本1000万元，其中：市国资公司、市永昌投资公司占51%；北京建工路桥工程建设有限公司占49%。
“51+49”模式的特点
在保山的“51+49”模式中，民营资本持股均为49%，而国有资本持股均为51%。虽然在4种类型中，具体的国有资本出资人有所不同，但其本质都是国有资本。
这一模式很巧妙地运用了国企的夹层投资，有点类似国家开发银行和农业发展银行的“专项建设基金”。但比政策性银行夹层投资更进一步的是，保山的国企夹层投资对象是民营企业，而且追求形式上的绝对控股权。
该模式最大的好处，是让国企通过夹层投资成为形式上的控股方，让民营企业变身国有控股企业，瞬间获得政府信用背书，让民营企业在信贷市场获得国企待遇。
保山市委书记赵德光曾要求，保山市“51+49”模式市级只实施100家，市级出资额度不超过20亿元。目前，已实施12户，投入资金近2亿元，未来还可以支持更多民营企业。
但是，这一模式推行时间还不长，很多的问题并未暴露。比如，随着时间的推移，国有资本会不会对企业的日常经营管理介入更深？民营资本从哪里获得资金回购国有资本的投资？
以上仅属抛砖引玉，感兴趣的主管部门领导们可以去保山了解详情。
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