奔腾记，专注拟上市银行，带你读懂招股说明书！
4月3日，广州顺德农商行预先披露了招股说明书，A股上市进程再次向前迈出一步。招股书显示，该行拟登陆深交所，发行不超过16.94亿股，占发行后总股本的25％，中金公司将担任本次上市的主承销商，募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实该行资本金。
截至目前，仍在A股排队IPO的银行，还有上海农商银行、兰州银行、大丰农商行、重庆银行、昆山农商行、马鞍山农商行、东莞银行、广州农商行、齐鲁银行、瑞丰银行、厦门银行、厦门农商行、药都农商行、海安农商行等14家银行。
财务数据向好
顺德农商行的前身顺德农村信用合作社始建于1952年，2009年12月改制为农村商业银行，业务主要集中在佛山市顺德地区，区域性特征明显。截至本招股说明书签署日，该行在顺德地区设立分支机构293家。
招股书显示，截至2019年末，该行资产总额达到3311.40亿元，较上年增长9.21％，顺德农商行表示，报告期内，该行总资产增长主要由于发放贷款和垫款和证券投资增加所致。
从近三年的经营业绩看，2017年至2019年，广州顺德农商行实现的营业收入分别为66.07亿元、75.65亿元及85.58亿元，对应的归母净利润分别为26.3亿元、32亿元、37.6亿元。
值得注意的是，2017年和2018年，顺德农商行利息净收入在营业收入中的占比分别为89.04％、90.63％，但是2019年，该行利息净收入在营收中的所占比重为74.29％，较上年末大幅下降了16.34个百分点。
顺德农商行解释2019年净利息收益率下降的原因在于该行自2019年1月1日开始，将交易性金融资产利息收入的核算项目由“利息收入”变更为“投资收益”，因此部分债券投资所产生的利息收入变更为投资收益，从而导致净利息收入及净息差下降。
企业贷款和垫款是该行贷款的重要组成部分，近三年的数据显示，该部分贷款占比在逐年下降。相反，个人贷款和垫款的占比却在逐年提升。数据显示，截至2017年末、2018年末和2019年末，个人贷款余额和垫款占该行贷款总额的比例分别为27.53％、32.34％和36.32％。
顺德农商行表示，报告期内该行个人贷款规模逐年上升，主要原因是该行在积极探索零售业务新模式，不断推动零售银行业务深化转型，在服务、产品、渠道、客户营销等方面转型创新。
为抓住消费升级的机遇，该行还在2017年启动了消费金融业务三年转型方案。在业务转型的推动下，该行零售业务尤其是信用卡业务取得较大幅度提升，报告期内该行信用卡的有效发卡数量从14.50万张增长至35.61万张。
监管指标合规
资产质量方面，数据显示，截至2017年末、2018年末和2019年末，该行的不良贷款分别为22.50亿元、17.55亿元和16.03亿元，不良贷款率分别为1.76％、1.27％和1.00％。不良贷款和不良贷款率均在逐年递减。
顺德农商行表示，主要原因是该行加大了处置及核销大额不良贷款的力度。近三年，通过现金清收、自主核销、债权转让处置表内不良贷款本金合计达42.54亿元。
具体到行业，2019年该行不良企业贷款主要集中在租赁和商务服务业；而2018年和2017年的不良企业贷款主要集中在制造业以及批发和零售业。之所以出现如此变化，是因为2019年该行新增1户大额不良贷款客户为租赁和商务服务业企业，涉及贷款金额4.50亿元。
报告期内，该行的拨备覆盖率逐年上升，较高的贷款拨备覆盖率使风险抵补能力得到提高，截至2019年末，该行的拔备覆盖率达357.93％。
资本充足率方面，截至2019年末，顺德农商行资本充足率、一级资本充足率和核心资本充足率分别为14.80％、13.67％和13.67％。
股权过度分散
顺德农商行股权过度分散，无控股股东或者实际控制人。截至2020年1月15日，该行股东总数超9万户，其中法人股东241名，约占本行总股本的50.19％，自然人股东8.98万名，约占本行总股本的49.81％。
招股书详细披露了2017年至2019年的10549笔股权转让，以及89881名自然人股东的持股情况。也因此，与去年6月报送的招股书申报稿（862页）相比，页数陡增近1700页。值得一提的是，顺德农商行还披露了其董监高及近亲属持股的情况。
统计其法人股东，持有顺德农商行5％及以上股份的公司共有4家，其中，美的集团持股7％，其子公司美的集团财务有限公司持股2.69％。诚顺资产持股7.41％。万和集团持股5.57％。博意建筑持股5.51％。
此外，该行还有三家控股子公司，分别为分别为高明村镇银行、丰城村镇银行和樟树村镇银行。
踩雷包商银行
2019年5月，包商银行因严重信用风险，被央行和银保监会接管。顺德农商行招股书还主动披露了与包商银行的业务往来。
顺德农商行表示，该行投资了包商银行发行的小微企业金融债和包商银行承兑的票据贴现，除此外，该行已转出该行作为贴现行，包商银行为承兑行的票据，整体与包商银行的业务占该行总资产的比例较低。
对于小微企业金融债，顺德农商行表示已于2019年6月5日与包商银行接管组和存款保险基金管理有限公司签署《债权收购与转让协议》，该协议针对该行投资的由包商银行发行的小微企业金融债3.5亿元，约定该行剩余未兑付债权将依法参与后续受偿。
顺德农商行称，截至2019年末，共收到本息兑付金额3.34亿元，剩余尚未兑付自营债券本金2,034.89万元以及利息893.85万元均按照100％的比例计提了资产减值准备。
对于包商银行承兑的票据贴现，顺德农商行表示，截至本招股说明书签署日，该行持有的包商银行承兑票据均已全额兑付；此外，截至2019年末，该行已转出的5.09亿元该行作为贴现行，包商银行为承兑行的票据，该等票据已全部到期，并未收到转贴交易对手关于票据不能兑付的反馈，因此预计对该行财务影响程度有限。
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