在美股市场最近的动荡中，黄金再次证明它是可靠的避险投资。尽管今年黄金价格略有下跌，但它们的表现大大优于其他大受打击的主要资产类别，如股票、债券和加密货币。
这应该给谨慎的投资者提了个醒：考虑将其投资组合的一部分分配给黄金。
研究公司CFRA的首席投资策略师山姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）表示：“在充满挑战的时期，拥有黄金和其他通胀对冲等防御性资产类别更好。”“不是它们会上涨，而是它们在下跌的过程中损失更少。”
最近的证据也表明了这一点。根据晨星的数据，股息计算在内，在截至6月14日的一年中，持有实心金条的SPDR Gold Shares交易所交易基金（代码：GLD）下跌了1.4%，这一跌幅远低于追踪以科技股为主的纳斯达克100指数的Invesco QQQ信托基金31%的跌幅，也比追踪标准普尔500指数的SPDR S&P 500基金(SPY) 的21%的跌幅小得。
固定收益证券的表现也相当糟糕。持有一篮子优质债券的iShares iBoxx $投资级公司债券ETF基金(LQD)在5个半月内市值缩水了18%。
图说：采用道琼斯指数为基准，大宗商品中表现得最好和最差的领域（蓝线代表能源，红线为全部大宗商品期货，灰线代表动态股价）
但也许最大的冲击，尤其是对于加密爱好者来说，是比特币今年至今已经贬值了一半以上。这与过去几年盛行的说法不符，此前投资者宣扬这些数字资产将在动荡时期取代黄金成为避风港。现在应该明确的是，情况正好相反，至少这次是这样。
“对我来说，加密货币是投机的缩影，因为没有办法评估它们，”斯托瓦尔说。“我认为今天的加密货币就像1990年代的dot-com（互联网泡沫）一样。”1990年代后期，互联网股的繁荣最终结束，因为投资者意识到没有收入的公司可能不会继续进行合适的投资。
虽然加密货币在最近的动荡中未能通过测试，但黄金却保持了稳定。更好的消息是，投资者现在介入黄金投资还为时不晚。但是，在投资策略上你应该聪明一点。
“我认为黄金仍有一些下行空间，”商品咨询公司CPM Group的研究副总裁罗希特（Rohit Savant）说。
根据彭博社的数据，最近一盎司金价约为1847美元。Savant表示，合适的切入点是当它再次下跌40美元至50美元，至每盎司约1800美元时。“在接下来的一年里，价格会出现很大波动，”他说，如果看到未来12个月该价格突破1900美元，他也不会感到惊讶。
从长远来看，黄金似乎是一个更好的选择。ETF提供商Granite Shares的创始人兼首席执行官威尔·莱因德（Will Rhind）表示：“黄金的条件非常完美，高通胀加上崩盘的股票和债券市场共同播下了恐慌的种子。”
根据TradingEconomics.com整理的数据，通胀5月份的年增长率为8.6%，远高于去年8月相对温和的5.3%。同时，专家们认为短时间不会看到任何缓解。
然而，莱因德表示，强势美元正在限制贵金属的价格。根据TradingEconomics的数据，追踪美元兑主要货币价值的美元指数正在触及2002年以来的最高水平。金条价格往往与美元价值成反比。
最终，美元的涨势将停滞不前，莱茵德认为。“那时就是金价上涨的时候，”他说。
文 | 《巴伦周刊》中国市场观察
编辑 | 梁沐
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