一 公司基本情况速览
总股本:2.17亿 总发行量 :5435万
发行价格:60.66元 流通市值:32.97亿
发行市盈率:21.54倍 行业市盈率:51.09倍
所属行业:风电 所属区域:江苏
2020年净利润同比增长256.32%
2021年中报净利润同比增长172.11%
2021年三季报净利润同比增长140.37%
二 公司看点
1.行业地位 :国内领先
2018年至2019年,公司风电塔筒,桩基的市场占有率变动情况如下:陆上全国新增装机容量分别为19413MW,24295MW,公司风电塔筒占有率分别为1.96%,0.90%;海上全国新增装机容量分别为1730MW,2490MW,公司风电塔筒占有率分别为12.45%,25.69%,公司桩基占有率分别为17.68%,23.03%
2.近三年财务数据 :营收和利润爆发式增长,毛利率逐年上升
从下表可以看出,报告期内公司的营收和净利润呈现爆发式增长,毛利率也逐年上升。公司预计今年1-12月的业绩将继续保持高速增长。
指标 | 2020年 | 2019年 | 2018年 |
营业总收入 | 39.29亿 | 14.48亿 | 8.71亿 |
同比增长率 | 171.3% | 66.4% | 1.94% |
净利润 | 6.15亿 | 1.73亿 | 3545万 |
同比增长率 | 256.3% | 387.2% | 17.88% |
销售毛利率 | 24.48% | 24.01% | 16.71% |
预计2021年1-12月归属于上市公司股东的净利润为109600万元至114000万元,与上年同期相比变动幅度为:78.13%至85.22%。
3.技术水平 高新技术企业
公司拥有专利授权77项,其中发明专利授权8项。公司及子公司海灵重工均系江苏省科技厅,财政厅,税务局联合认定的高新技术企业。公司拥有江苏省企业技术中心,江苏省研究所工作站等高水平,高规格的研发平台,曾荣获中华全国工商业联合会科技进步二等奖,江苏机械工业科技进步三等奖等荣誉,并被江苏省机械行业协会评为“全省机械行业创新型先进企业”,公司还取得了特种设备制造许可证,安全生产许可证以及钢结构工程专业承包三级等资质证书。
4.客户分析 客户高端,优质
①风电场施工商:中国交建,天津港航,龙源振华,华电重工,中天科技,韩通重工
②风电场运营商:国家能源集团,中国华能,中国大唐,中国华电,华润电力,三峡新能源,中广核,江苏新能等。
③风电整机厂商;中国海装,上海电气,金风科技,远景能源,运达风电等
5. A股上市公司对比
2020年公司与可比公司在营收,净利润,市值对比
公司名称 | 营收 | 净利润 | 市值 |
天能重工 | 34.25亿 | 4.28亿 | 122亿 |
泰胜风能 | 36.04亿 | 3.49亿 | 79亿 |
天顺风能 | 81亿 | 10.5亿 | 359亿 |
大金重工 | 33.25亿 | 4.65亿 | 267亿 |
本公司 | 39.29亿 | 6.15亿 | 131.87亿 |
6.募资用途
①海上风电场大兆瓦配套设备制造基地项目,项目投资总额63015万元;
②偿还银行贷款,项目投资总额32000万元;
③补充流动资金,项目投资总额40000万元。
7.承销商华泰联合证券
8. 题材和概念 ①风电 ② 新能源③储能④绿电
9.高价发行 发行价格60.66元 流通市值32.97亿 发行市盈率:21.54倍
三 估值及思路分享
公司主营业务为风电设备零部件的研发,生产和销售,主要产品包括风电塔筒,桩基及导管架等,产品涵盖2MW至5MW等市场主流规格产品以及6.45MW,8MW等大功率等级产品。公司得益于风电抢装潮,业绩爆涨,在手订单充足,预计今年仍将高速增长,公司所处赛道很好,新能源,风电,储能等市场最热门的概念都有,公司选择上市的时机真是好,基本上是最风光的时候,也是市场最好的风口的时候,这么多热门概念,虽然盘子比较大,估计资金也不会淡定。公司的风险是抢装潮后业绩有下滑的可能,产业政策调整的风险,原材料价格波动的风险,保持关注。
合理估值 | 260亿 |
预期估值 | 320亿 |
星级 | 三星 |
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