9月18日国家统计局发布了2017年8月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。8月份，全国楼市拐点开始出现，15个热点城市全部停涨，全国8月房价同比增速创2016年8月以来最低。一线楼市增速连续11个月下降，北京、上海、广州、深圳房价环比全部下跌。显然，中国的房地产市场进入了调整期。
实际上，这轮起始于去年10月的楼市调控政策是历年来效果最好的一次，除了限购、限贷之外，各银行还提高了房贷利率，使投机者购房成本上升。同时，中央政府还推出了“租售并举”的概念，倡导“房子是给人居住”的理念。
而各地方政府也相继推出了“租售同权”、“限价房”、“共有产权房”、“集体用地建租赁房”等政策。从供给端发力，来解决不同层次市民的住房需求。显然房价在如此密集的调控之下，出现“量价齐跌”也不足为奇。
与此同时，中国央行开始叫停虚拟货币——比特币的交易。根据华尔街日报的报道，比特币交易所营运商比特币中国（BTCC）的微博帐户宣布将于9月30日停止中国交易业务，此后，比特币价格大跌10%，至3490美元。自9月2日攀上5014美元高峰以来，比特币已回跌约25%。
那么，央行为何要禁止比特币呢？第一，比特币被爆炒，今年涨幅惊人，但又缺乏有效监管，为了防止其危害经济秩序，央行只能对其喊停。第二，今年电脑黑客使用蠕虫病毒利用操作系统的漏洞，侵害国内计算机系统，并索要比特币作为赎金，显示出比特币具有逃避追查的隐敝性。而我国央行出于反洗黑钱、融资融币的考虑，马上叫停比特币在国内交易。
热点城市房价开始调整，而比特币又被叫停，也让很多游资感到无所适从，现在市场流行这样的观点：“房价调降，比特币被禁”，未来资金唯一可以流向的是A股市场，股市的大牛市将会到来。实际上，目前股市稳站3350点大关，两融规模接近万亿，似乎也印证了这一看法。
对此，笔者认为，在房地产和比特币都不能投资的情况下，A股的吸引力会明显回升，但这仅是对A股市场短期构成利好，而A股市场若想长期走牛，则必须要具备投资价值，或赚钱效应。如果缺少这些因素，那游资在离开房产市场和比特币后，还可以到其他地方去投机炒作。那么A股上涨的空间会很有限。
那为什么说，A股未来向上的空间并不会太大呢？首先，中国经济反弹形势也远没有人们预期的那么好。从7月份开始，受到房地产投资减少，以及制造业复苏乏力的影响，国内各主要宏观指标已经掉头向下。各类大宗商品价格回落就是需求不旺的预示。所以，在经济面没有完全摆脱阴霾的情况下，A股上涨的空间肯定不会太大，即使涨上去也会快速跌下来。
再者，我国的货币政策偏中性，这也说明了A股市场本身并不具备多少向上空间。众所周知，2015年6月A股行情火爆，主要是货币政策的持续宽松，各路游资通过融资融券、场外配资等形式流入A股市场。
而现在尽管股市两融业务规模近万亿，但国内货币市场上的利率仍呈现上升趋势。为了避免国内出现钱荒现象，近期央行开始加大流动性的投放力度，但收效甚微，这就说明在较长一段时间内，人民币流动性依然不会很宽松。也就是说，A股除了存量资金针对个股玩一把结构性牛市游戏，外围增量资金流入很有限。
最后，人民币汇率单边上涨行情已经终结，股市抢关夺寨的动力也不复存在。央行近期将外汇风险准备金率调降至零，马上扭转了人民币汇率向上势头，人民币出现小幅贬值的趋势。
而一旦人民币汇率出现趋势性逆转，更多的游资可能将人民币资产兑换成美元流出国内。随着国内资本海外投资热潮的上升，A股市场除了蓝筹股以外，其他板块估值都偏高，所以若说价值投资，以目前A股市盈率对场外资金也并不具备多大的吸引力。
鉴于目前两融规模上升，以及A股今年以来的上佳表现，短期内个股出现结构性上涨概率正在上升。但从中期来看，A股市场若想走好，并不是靠房地产和比特币丧失了吸引力而获得，这肯定离不开经济面和基本面的全力支持，离不开流动性的持续涌进，更离不开国内外汇率市场的持续平稳走强。
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