中国的12家股份制银行
我投资A股时间不短了，投入银行股的品种也丰富，不过专注的时候还是多，前前后后累计持有兴业银行就长达15年以上，连续14年持有重仓股参与兴业银行的分红，酸甜苦辣尝尽，收益也颇丰，今年（2023年）我也大概率会持有兴业银行拿分红。
从今天开始，我会陆续写一些银行股投资的个人视角，一定具有局限性，但是不妨拿出来给大家看，让大家剖析。
今天主要讲讲招商银行，算系列文章开篇第1篇。另外，我也只会集中在主要的几只股份制银行去研究。解说过头的话，就算我信口开河，大家不用当成投资的指向信息就行，更不用作为自己的投资指南，听个乐就行。
我国现有12家全国性股份制商业银行分别是：招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、中信银行、光大银行、华夏银行、广发银行、平安银行、浙商银行、恒丰银行、渤海银行。
在A股上市的是：招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、中信银行、光大银行、华夏银行、平安银行、浙商银行。
渤海银行在港交所上市，广发银行和恒丰银行则没有上市。
招浦民兴，都有难念的经
股份制银行中曾经发展迅猛的是四家，也被简称为“招浦民兴”，在这四家中招商银行排名第一，兴业银行排名老末。这些年过去了，风头最劲的是招商银行，业绩领先，资产质量最好，股价也最高。而浦发银行和民生银行则落伍了，民生银行更是有些不着调，希望它调整好，再次出发，展示自己的特质。
唯一算是一直紧随招商银行之后的只有兴业银行，只是兴业银行缺乏战略大股东集中持股，加上屡次低价定增“抢劫”中小股东，于是股价被市场耻笑。即便招商银行集“万千宠爱于一身”，市场用来和招商银行比较的还是兴业银行居多，平安银行有时候也会拿出来比较，目的只有一个，以兴业银行或平安银行作为背景，烘托出C位的招商银行有多么的优秀，以彰显投资招商银行的大咖、大V和股神们独具慧眼识珠的财商——或者天赋秉然。反过来想想，为什么拿兴业银行和招商银行比较呢，而不是其他股份制银行呢？因为其他的差距更远，所以兴业银行就被拿来作为沙包，经常被招商银行拿来吊打一番，让“宠爱”招商银行的招粉得到某些方面的心满意足。
我心目中的招商银行
我个人对任何银行股没有偏爱，我偏爱的是估值水平低且盈利好，分红比例够大的银行。投资过招商银行，错过了。现在它的估值没有到我的sweet point，如果它的估值或者股息率够好，我一定会重仓投资，现在呢，就是小打小闹做点短仓，低了就买点，高了就卖出，股价过高就融券做空，只做短线，绝不持仓留恋。长期持有招商银行的投资者，不用劝我，因为你们的持仓成本低，让我去抬轿子，还是算了吧。我有我的原则和选股时点与策略。招商银行目前股价在35元下方磨叽不短时间了。对于我而言，这个估值高了，我没有兴趣。
招商银行的优秀毋容置疑，高的股价也是被市场认可的体现，但是超出理性的一味看好，则没有必要，例如这类看法，“只有招商银行才是真正的银行”，“只有田行长才是中国真正的银行家”“招商银行内生性增长不需要继续融资”……，呵呵，是不是过头了。优秀是优秀，但是不要捧过头了。
其实作为零售之王的招商银行，在我的心目中的定位为城市白领的银行，城市的中产阶层和富裕阶层需要一种被社会认可的定位，招商银行用最好地段的门店，俊男靓女的店员及其提供的宾至如归的贵宾服务，让这个人群得到了虚荣和心理满足。
零售银行的业务已经成为红海了，其实还是传统银行的模式（净息差），只是给传统银行赋予了电子化和互联网化，招商银行最早根植于此，收获了巨大的成功，我也是招商银行的银行卡（支付卡）的最早用户，这种支付卡是一种虚拟卡，用于网上购物支付，当时很方便，当时其他银行没有，而现在有支付宝、微信支付，还有银行卡都有自己的手机App和电脑端，所以不需要了。选择招商银行作为券商的托管银行，原来招商证券和招商银行没有从法人上分开，就是一家，我也是因为这个原因把证券账户从银河证券转移到招商证券，就算招商银行和招商证券分家后也没有变更过。目前招商银行的这类互联网金融的服务还是很好用，但已经不是非招商银行不可的时代了，其他银行都有，也非常便于使用。
招商银行发行理财产品多也丰富，但是被吐槽和投诉也不少。他们主要提供通道，并不会对理财产品做到基民端的自家财产的那种细致入微的管理，我是被招商银行坑过的，因为以前招商银行和招商证券算一家，我在招商银行的资产够得上他们的金葵花客户，n年前去招商银行办事，在贵宾室被他们的大堂经理忽悠，买了40万的QDII产品，各种天花乱坠的收益预期，结果半年后，市值变成了15万，浮亏了25万，亏了62.5%。
对于40万的额度而言，真的是惨不忍睹，比起我自己在A股投资理财式的管理差太多了，我不是炒股模式，在A股我是买入后持仓的中长线投资模式，虽然不会暴富，但是可以累计客观的收益。
QDII这个基金产品因为亏损太多了，我忍耐了一年，等市值从15万回到了25万，觉得这只出海的基金团队再也无力回本，就全面清仓了这只QDII基金的份额，转到我自己的股票账号去做中长线。要从15万回到40万，需要涨170%（除了100%的基数），就是270%，我觉得他们没戏——根本做不到这个收益，自此再也不去从招商银行购买任何理财产品，清掉的结构是实亏15万元左右，但是是不小的数目，亏损了37.5%左右。直到最近，我才做点小额的活期尾款的货币基金——信用卡一直用招商银行的，习惯了，一直日常的支付（例如家人的手机）等都是用招商银行银行卡支付。短期的货币基金，就是随取随用的那种，每个账户5万元的上限额度，年化3%左右。
招商银行的财务指标很亮眼，盈利多，分红也丰厚，股价高了，买入股票的也赚得很爽。不过，我的问题是，招商银行将来是否可以保持高速的增长，以维持目前的高估值股价，除了零售银行这块，还有什么值得大书特书的新疆域？私人银行，投行方面，混业经营方面等？
招商银行嫌贫爱富，业务基本就在中心城市，四线城市基本看不到招商银行的网点，过去7到8年招商银行的个人房贷占比上来了，而给制造业的贷款占比却一直在下降，给中小微的贷款利息最高，不是之一，并没有体现出这方面的担当和社会责任。作为一家大型股份制银行，管理的总资产规模都超过了交通银行，只在四大行之后，为什么还是在金融体系内靠“金融吃金融”而不去更多地投入到实体行业，这块需要银行的补血和支持。脏活累活不愿意干？
招商银行股价到多少我会心动，到多少我会做空
有人会问，招商银行到多少价格，你才会加大仓位买？低于30元人民币吧，我才会考虑。如果到了25元以下，那么我可以把兴业银行的持仓分一半过来中长线持有招商银行。
招商银行到多少股价我会卖出或者融券做空？分短时的情况，如果短时涨过高过快，我就会先卖出持有的短仓，然后融资做空（只要有券源）。80元的招商银行短期就是梦，别做梦了，我们可以做空的人不会手软，到100元？中短期就当是疯话，但是大家别笑，因为就有人这么认为的，说多了，小心人家急眼了。
另外，招商银行坏账率不高（和投入制造业、实体行业的贷款少有关，中国做企业不容易，容易出现经营不善而造成贷款的不良甚至坏账），招商银行奇高的拨备池，拨备率一度高达480%+，有这个必要吗？是对于自己贷款中隐含的不良比例或者可能引发坏账的比例担心？是故意避税？还是不愿意投入更多的资金给制造业和中小微企业？沉淀这么大的资金，也不分红给股东，就不怕资金使用的效率低下吗？如果不缺钱，为什么还要发债？有关过高的拨备率是好还是不好的讨论，我就留到下一篇展开——再信口雌黄吧。
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