只要逻辑足够坚实、强大，那么，经由逻辑的演绎就可以呈现与涌现各种缤纷的现象。我谈的是基础逻辑，这样简单一点。
从昨天开始，摩根大通被传闻持有超级规模的黄金空头头寸。对此传闻，分解如下：
1.基于当前帝国的基本经济结构，“超级规模”的意思是：作为表外资产的一部分，该项资产的规模至少是其表内资产规模的N倍。
2.那年帝国与沙老大签署石油美刀协议前后开始，做空黄金就成为了一项独特的战略性盈利业务。当然，我们不能看山是山，看水是水，这是农业文明的寄情于山水。在（堕落的）资本文明的最高级阶段——金融文明中，做空的最高境界是做多，而做多的最高境界则是做空。至于最后，都是不可避免的死亡。
3.基于2之所述，摩根大通一直是金融丛林世界（就规模而言，这大致是一个超过3000万亿美刀的世界，这不是大众可以理解的世界。黄金是这个世界的基础资产，黄金衍生品则是这个世界的一部分。）做空黄金的主导性力量。作为FED最重要的私人股东之一，战略性做空黄金不仅符合摩根大通的根本利益，也是其必须承担的使命。这不是突然被发现的事实，而是一直存在的事实。
4.随着杠杆化与虚拟化的演进，表外资产开始了积聚，且规模日渐庞大。次贷危机之后，因为QE成为不可阻挡的狂潮，描述基于黄金资产的杠杆化与衍生再用积聚就显得不能描述事实了，恰当的表述是裂变。
5.就在FED开启此轮鲁莽的加息之前，网络传闻摩根大通账上保有3000-5000亿美刀的现金。大约七八年前，坊间有一个关于白银的传闻——一个等待发生的故事。这个故事说的是：除了战略性做空黄金，摩根大通也在战略性做多白银。用脚趾头想一下，这也好理解，这不就是用做多白银来对冲做空黄金的风险么？由于对冲并不只是意味着对冲风险，更可能是对冲套利。通过对冲控制风险的同时，也通过对冲套利，对摩根大通这种超级金融巨鳄是不言而喻的，且其规模自然是与摩根大通的市场地位相称的，以保持效率。
如果摩根大通真的出事了，这是什么概念？这必是看官们从未经历过的惊天大雷。对此惊天大雷，兹简要分解如下：
1.有点历史感的中国人对此惊天大雷其实很可能觉得也不过如此。想想我国历史上的世界巨富伍秉鉴，其掌控的洋行“怡和行”是闭关锁国的乾隆年间对外贸易的龙头老大，其勃也兴焉，可见之于当时的瓷器、丝绸与茶叶的大规模出口，导致了当时奉行掠夺殖民主义的西方世界的白银荒，足见农业文明最后的鼎盛时期，世界商人伍秉鉴及其家族的财富之巨是如此地甲天下。鹅，其亡也忽焉。随后，清王朝就由康乾盛世进入农业文明的分崩离析时期，到道光时期就很明显了。
2.虽说摩根大通非常有钱，但其控制的世界财富份额还是远不及清朝晚期商人世家伍家的，更不及摩根家族拆分前夕所拥有的世界财富份额。之所以这样一个摩根大通这两天的传闻如被确认反而必然是惊天大雷，还是因为泛金融化、杠杆化与虚拟衍生化的演进吧。
3.很早的时候，大致是次贷危机之后，坊间就有这样的传闻——A国的黄金储备已经从最高时期的2、3万吨跌倒8千多吨了，这个时候美金已经不再是美金而成为了美元、绿币。但是，因为美刀的世界货币地位，沽空黄金成为了摩根大通们一笔包赢不输的长期买卖。因此，摩根大通拥有巨大的黄金空头头寸这并不奇怪，还是非常好理解的。笔者想，传闻中的FED地下金库的那8000多吨黄金应该是被摩根大通们卖了一次有一次了吧？
4.不好理解的是，摩根大通会成为惊天大雷。毕竟这货早两年的时候账面还炫耀性地维持了数千亿美刀的现金，而且，还有巨量的白银多头可以进行对冲。难道是摩根大通被逼不得不拿现货黄金进行交割而不是美刀么？也只有在这一情景下，摩根大通才可能会出问题。
5.如果是这样的话，这就是历史性的演进。诚如川建国所言，“这在早三年的时候是不可想象的”！虽说系统重要性银行有那么多家，但是，说摩根大通是海外金融市场最大而不能倒的那一家肯定是没有疑问的。如果将当年导致次贷危机的雷曼倒闭定义为一个当量的话，那么，摩根大通的倒闭对全球金融市场的冲击大致相当于雷曼倒闭的10倍当量。关键是，要是摩根大通真出了上述问题，问题还不在于其对全球金融市场的冲击十倍于雷曼倒闭，而在于其倒闭所造成的冲击是无法阻挡的，即便FED与其唯一分号——北京分行竭力联手，也是救不了的。只要持有巨量规模黄金空头头寸的摩根大通被逼用实物黄金交割，就是没有上帝，更没有女娲和夸父的基本情景。
6.历史上的世界帝国坍塌再快总还是要数个十年的，但是，如果摩根大通倒闭的话，历史上第一个无远弗届的金融帝国的陨落一定是快于流星划过天空的，总之会很快。通常，美刀帝国确实是非常强大的，不论是相对于大鹅，还是相对于欧盟，甚至是相对于中国。但是，它不能越过临界点，只要越过了临界点，那就是另外一回事。而摩根大通如果真的遭遇黄金逼空且必须交割实物黄金，这就是越过了美刀帝国的临界点。
7.一直以来，将一国赶出SWIFT系统被视为对该国进行金融核弹攻击。大鹅就经历了这个核弹攻击，从实际效果来看，显然是渲染过头了。但是，摩根大通坍塌一定是对全球金融市场有效的、无差别的核弹攻击。因为被踢出了SWIFT系统，大鹅因祸得福，这是自然的。
8.这个核弹攻击对中国的冲击有多大？如果严阵以待且应对方法得当的话，这个影响不超过次贷危机吧。中国是具有对抗核弹级别冲击的经济基础的，且中国应该从应对亚洲金融危机和次贷危机的成功经验中获益。如果能够升华一下，冲击就会更可控一些，连带地可以将东盟也从大危机中捞出来。
9.需要特别提醒的是，如摩根大通这样最不能倒的系统性金融机构倒掉的话，近似于美刀永远跌落世界货币宝座。
10.如果摩根大通如网络传闻所言持续演进，可以关注一下三哥的动态。就地表黄金拥有量而言，三哥家的规模是最大的。不过，这也侧面印证了黄金这个玩意比较没落，不是新时代经济信用的来源，而只是补充者。
11.如摩根大通这样最不能到的，如果倒掉了，对世界人民而言最大的问题是空前的、全面的信用紧缩。
12.直至此刻，基于常识来看，摩根大通出问题的概率是不大的。即便摩根大通持有超级规模的黄金空头头寸，但是，摩根大通也同时持有数以千亿美刀计的现金，同时，还是白银多头的主导性力量。那么，如果出了问题，比方被强大的黄金多头要求交割实物黄金，这个问题显然就不只是市场的问题了，虽然也是市场的问题。
13.针对摩根大通的这一传闻所分享的上述观察和观点，一是因为原本对美刀帝国未来的基本情景设定是商纣王，二是因为市场近年开始遵循“ buy the rumor sell the fact ”这一交易规则，所以，就补上对这一情景的素描。
以上... ...
上一篇
