"；什么时候会结束？"这是投资者心中的一个问题，他们经历了当前的加密冬天，见证了过去几个月许多协议和投资基金的消亡。
本周比特币再次测试其200周均线的阻力位。真正的挑战是在多重阻力下能否走高，或者价格是否会回落到6月初以来一直受困的区间。
根据连锁市场情报公司Glassnode的最新消息，"时长"是当前熊市与上一个周期的主要区别。目前链家的很多指标和这些历史下跌趋势差不多。
已被证明暗示熊市底部的一个可靠指标是已实现价格，即所有比特币在购买时的价值除以流通中的比特币数量。
比特币交易价格低于实现价格的天数来源：glassnode
如上图所示，除了2020年3月的闪崩，熊市期间比特币的交易价格长期低于其实现价格。
Glassnode说：
"；低于实现价格的平均时间为197天，而当前市场仅低于实现价格35天。"
这将表明，现在呼吁加密冬天的结束还为时过早，因为历史数据表明在下一个主要上升趋势出现之前，市场仍将有几个月的横盘价格走势。
底部是否更接近14000美元？
当谈到交易者应该注意哪些因素将标志着寒冬的结束时，Glassnode强调Delta价格和均衡价格是"在熊市后期倾向于吸引现货价格的链式定价模型。"
比特币实现价格、平衡价格和Delta价格来源：glassnode
如上图所示，绿色部分表示之前的几次大熊市低点都是在"短期下跌至delta价格"。。如果今天有类似的趋势'；它将显示BTC的低点在14215美元左右。在这些熊市中，BTC的价格也是"平衡"。
价格(下限)和已实现价格(上限)之间的累计区间内交易，也是当前价格所在的区间。
熊市即将结束的一个典型标志是大规模的退保事件，这使得最后剩下的卖家筋疲力尽'；资金。
虽然有些人还在争论这种情况是否已经发生，但Glassnode强调，6月份暴跌至17600美元期间的连锁活动可能是投降已经发生的迹象。
比特币总供给处于亏损状态来源：glassnode
当比特币跌至17600美元时，持有的921.6万BTC处于未实现亏损状态。6月18日投降后，经过一个月的整顿。，价格反弹到21200美元，现在未实现亏损的BTC数量下降到768万。
Glassnode说：
"；这说明。153.9万BTC的最后一笔交易(以成本为基础)在1.76万美元到2.12万美元之间。这表明，在这个价格范围内，约有8%的流通供应量易手。"
投降已经发生的进一步证据是'；BTC数量惊人'；这锁定了5月和7月的已实现亏损。
比特币30天累计已实现亏损来源：glassnode
Terra的崩盘引发累计已实现亏损277.7亿美元，6月18日的暴跌跌破了2017年周期的历史高点。，导致累计实现亏损355亿美元。
熊市结束了吗？
最后一个表示退保已经发生的指标是已消耗产出的调整利润率(aSPOR)，它比较产出在被消耗时和被创造时的价值。
比特币调整后的SPOR来源：Glassnode
根据Glassnode的说法，当盈利能力下降时(如图中蓝色箭头所示)，投资者正在实现巨额亏损，最终导致"最后瀑布投降时刻"。如图中的红色箭头所示。
Glassnode说：
"；市场终于到了卖家枯竭，价格开始回升，投资者的痛苦开始消退的地步。"
以验证退保确实已经发生并且正在累积。，Glassnode指出，理想情况下aSOPR值需要恢复到1.0以上。
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