司马南先生看来是和联想杠上了，继去年连续发出多期视频“揭露”联想涉及国有资产流失之后这几天又曝光了一起疑似国有资产“贱卖”事件。
本次事件的主角有三方，苏州信托、联想控股和苏格兰皇家银行，大致内容为苏州信托的国有大股东以低于净资产的价格出售了部分股份给联想和苏格兰银行导致国有资产流失。
与去年不同的是，这次是司马南先生粉丝发来的消息，先生在视频中多次表达了对提供证据粉丝的认可。
那么真实情况是这样吗？从财会角度来看并非如此！
阅读本文前请大家自行翻看司马南先生前几天发的视频，先了解事情的来龙去脉。
朱立南是朱立教的弟弟？
联想控股与苏格兰银行第一次购买江苏信托股份发生在2008年，江苏信托的时任董事长为朱立教，司马南先生的视频中提到此人是朱立南的姐姐，那么朱立南又是谁呢？
他是柳传志的得力干将，2001年加入联想集团，目前为上市公司联想控股的非执行董事及战略委员会成员。
值得注意的是，朱立教前几年因受贿罪被判了三年有期徒刑，弟弟是联想的重要成员，姐姐是江苏信托的老大还受过贿，种种迹象表明当年好像真有问题。
网上有人说朱立教和朱立南籍贯不同，所以不可能是姐弟，这倒不一定，有可能是远亲，当然，也可能只是名字像而已。
他俩是否为亲属不影响本文的观点，我的文章不是滴血认清，是用财务数据说话。
江苏信托原本为纯国企，2008年后引入私人资本
2008年之前江苏信托一共有三位股东，分别为苏州国际发展、苏州盘门旅游和苏州市对外贸易，持股比例分别为86.67%、10%和3.33%。
由于后两位股东均是苏州国际发展的全资子公司，这意味着苏州信托在2008年之前由苏州国际发展100%持股，而这家公司的实际控制人为苏州财政局，因此，苏州信托是纯的不能再纯的国有企业。
2002年成立的苏州信托到了2008年出现了第一次股权改制，大股东没变，依然是苏州国际发展（苏州财政局），持股比例为70.01%，剩下的股份分别卖给了苏格兰皇家银行（19.99%）和联想控股（10%）。
股东的变化在司马南先生的视频以及苏州信托2008年的财报中均有提及。
凡是国家资产卖给私人资本均有一个卖贵了还是卖便宜了的问题，卖便宜了可能涉及国有资产流失，但怎么算卖便宜了呢？“贵贱”的标准是什么呢？
比较主流的观点是将卖价与净资产对比，司马南先生的视频也采用了这种方式，只是在计算时出现了严重差错导致结论发生根本性错误。
当然，这玩意专业性很强，非专业人士基本上看不出问题，我来为大家揭露其中的奥秘。
每股净资产的计算是正确的
是否“贱卖”就看购买价与每股净资产之间的对比，热心网友给司马南先生的证据中提到2007年年底苏州信托的每股净资产为1.31元；联想控股和苏格兰银行的购买价为每股1.23元。
购买价格比每股净资产低，按此计算的话还真有“贱卖”嫌疑。
热心网友计算出的结果正确吗？如果计算错误则结论将大相径庭，既然是给别人扣帽子就得逐一求证、计算，讲究实事求是，要让别人心服口服，否则就是误导大众、甚至是故意挑拨矛盾。
先来计算一下2007年年底苏州信托的每股净资产价格。
每股净资产=所有者权益/公司股本数量，由于苏州信托是有限责任公司（非股份有限公司），故股本数量在财务报表上是以实收资本形式存在的，1000万元实收资本代表1000万股、2000万元代表2000万股。
根据苏州信托年报数据显示，2007年年底公司的所有者权益，也就是净资产总额为3.93亿元，股本数量（实收资本）为3亿股，代入公式计算。
每股净资产=3.93亿元/3亿股=1.31元每股。
计算结果与网友提供给司马南先生的数据一模一样，没有问题。
购买价格根本不是1.23元，网友的计算存在差错
每股净资产为1.31元，如果当年的购买价低于此则存在国有资产流失的嫌疑，网友计算得出的结论为1.23元，低了0.08元，先分析一下这个数字是如何计算出来的。
2008年苏州信托经历了增资扩股，从当年财报的所有者权益变动表里能够看到实收资本增加了2.9亿元。
前文说过有限责任公司的实收资本就是股票数量，增加了2.9亿股，算上原来的3亿股，苏州信托一共有5.9亿股。
此外，所有者权益中的资本公积项目也有增加，这是增资扩股的溢价款，为6625万元。
换言之，苏州信托于2008年共计收到2.9亿元+6625万元=3.5625亿元。
网友计算每股购买价的公式为：3.5625亿元/2.9亿股=1.23元每股，意思是花了3.5625亿元获得了2.9亿股。
这么计算看起来没什么问题可经不起仔细推敲，问题出在股份数量上。
如果新增加的2.9亿股全部归联想控股和苏格兰银行所有的话，这种计算方式没有问题，也能够得出当年的每股购买价为1.23元，低于1.31元净资产的结论。
不过，联想和苏格兰银行获得的股数并不是2.9亿股。还记得本文开头展现的那张股东持股比例图吗？
联想持有10%、苏格兰银行持有19.99%，两家合计持有29.99%，增资扩股后苏州信托共有5.9亿股，29.99%的持股比例对应1.769亿股。
换言之，3.5625亿元的总价款只是买了1.769亿股而已，并非2.9亿股，按此计算能够得出每股购买价=3.5625亿元/1.769亿股=2.01元每股。
这个价格高于1.31亿元的每股净资产，根本不存在“贱卖”的情形，资产增值率超过50%。
还有一种可能是苏州信托的国资大股东苏州国际发展在增资扩股时也出了一些钱。
增资扩股前苏州国际发展持有3亿股苏州信托股份；增资扩股后持股数量为5.9亿*70.01%=4.13亿股。
苏州国际发展可能增资了1.13亿元（4.13亿-3亿），总价款为3.5625亿元，这表示联想和苏格兰银行出了2.4325亿元，那么每股购买价=2.4325亿元/1.769亿股=1.38元每股。
无论是2.01元还是1.38元，均高于苏州信托当时的每股净资产，更是比网友计算的1.23元高出不少。
最后放一张热心网友提供给司马南先生的计算图，这是视频的数据来源，大家可以对照原视频看一下，也可以自己动笔计算。
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