【焦煤铁矿】需求疲软、限产实际效果有限，库存连续5周小幅上升，钢价短期依然承压。原料端相对平稳，短期或延续盘整走势，关注焦化限产落地情况。
【油脂油料】周五美豆收高，市场开始再次关注到美国产区天气问题，FCSTONE称，对中西部大部分地区炎热干燥天气预估信心正在上升，这增加了对大豆作物的压力。美国气候预测中心预计，本周晚些时候美国中西部气温将高于正常值，西部地区降雨低于正常值。国内豆粕跟随走强，尽管现货持续疲软，广东东莞中粮7月M1909-70可成交。但若美豆天气炒作再次升温，豆粕仍可能延续上涨步伐。海关数据显示，6月中国大豆进口651万吨，低于5月的736万吨，上半年中国大豆进口3826万吨，较上年同期4487万吨同比减少14.7%。油脂延续弱势，天津京粮7月现货Y09-180。操作上，建议豆粕持观望，继续关注美国产区天气。豆菜粕主力价差上周持续扩大，单位蛋白价值严重偏离后逐渐回归，但受限于菜粕紧平衡的现状与短期预期，预计价差在400附近将感受到压力，建议保守的投资者可以适当减仓。
【有色金属】周五夜盘有色金属整体走强，沪铝小幅回升，主力合约收盘于13790元/吨。国产氧化铝已现2600元以下成交，本周三网报价将继续下行，带动电解铝平均完全成本回落至13300元/吨以下。消费淡季下今日铝锭社会库存仍可能继续小幅回升。基本面弱势下，预计短期沪铝易跌难涨，建议维持逢高沽空思路。 内外盘锌价周五反弹上涨，冲破5日均线，伦锌回到2430美元。技术上，锌价正在筑底。由于宏观、消费节奏偏淡，难以看好反弹空间。前期空单已建议参照短期均线离场，观望。 伦铅连续五个交易日收阳，已收复4月初以来跌势，原生炼厂Port Pirie延长关停，令伦铅低库存突显，共同推动铅价走高。但同时铅市外强内弱，受降价去库存影响，沪铅主力仍受阻在1.62-1.63万。观望。 上周铜价先抑后扬，美联储月底降息预期是主导因素，周末中国进出口数据疲软打压市场人气。中国铜6月份进口大幅下降27%。月底前欧美降息预期是支持因素，我们等待铜市反弹动力得到释放。 上周伦镍大幅反弹，接近前期高位。LME镍库存上周共下降6624到150840吨在国内上期所镍板库存上周共增加5308到25819吨。伦镍价格拉涨较快，镍铁市场跟进较为乏力，目前多数镍铁主流报价在970元/镍点附近，下游多持谨慎观望态度。短期由于国内不锈钢厂维持较高开工率，对应原生镍需求尚处高位。而且LME库存连续下滑，印尼方面供应出现扰动，这些给盘面一定支撑。但考虑到后期供应压力仍然偏大，镍价继续反弹动力预计减弱，我们关注前高附近阻力情况，建议暂观望。
【鸡蛋】周五，各产区蛋价继续大幅上涨，北京大洋路继续提增0.22元/斤。走货较快，收货难，库存水平维持偏低水平。今晨各产区价格全面企稳，大洋路现货价格报4.73元/斤，小幅回落。淘汰鸡价格报6.41元/斤，蛋价上涨继续对淘汰鸡价格形成支撑。低位多单可适时止盈；01短空策略做好止盈保护。 【棉花】隔夜美棉主力期价连创新低收盘至62.62美分/磅，截至7月9日当周，CFTC棉花期货期权净多率调至年内新低，资金对美棉价格持续看空。国内储备棉成交企稳，5月5日至7月12日，储备棉轮出累计成交46.8万吨，成交率87.51%。第十一周(7月15日-7月19日一周)轮出销售底价为13420元/吨(标准级价格)，较前一周下跌230元/吨。
【糖】周五美原糖小幅低开，全天维持弱势震荡走势，成交小幅萎缩。CFTC数据显示，截至7月9日， 非商业净多单增加4900手至13533手。净多连续六周增持，但增持幅度近三周逐步减少。雷亚尔 走势临近关键区域，7月美联储货币因素成为关键。市场忌惮10月前亚洲结转压力，我们延续 ICE原糖弱势震荡的判断，市场暂无明确的利好与利空出现。国内市场方面，7月末至9月初将有 大量进口糖到港，本月下旬也将有两家大型炼糖厂开工，市场供应得到补充，但产区库存库存 薄弱支撑整体国内现货，我们维持榨季结束前广西现货5100-5300的区间判断，继续低仓位持有正套。
【纸浆】上周五，纸浆期货窄幅震荡，日内跌幅为0.35%。现货报价盘整为主，山东地区银星4525，鹦鹉4150。纸浆、纸品交投刚需为主，观望情绪浓厚。 8-9月为文化纸传统旺季，但当前库存承压、终端需求偏弱，旺季反弹或不如预期；秋季教材印刷尚未开始，需求端无明显改善，旺季到来有待观察。预计在未出现重大利好前提下，盘面短期维持震荡，建议逢低试多。
【天然橡胶】中国海关调整混合胶认定标准，产胶国进入增产期；6月中国汽车产销量同比继续下滑环比小增，中国橡胶进口同比环比继续双下滑；上周中国轮胎开工率回落。目前，胶市“供增需弱，政策挺价，情绪悲观”，中国20号胶将上市，利空靴子落地，沪胶主力1909跌破11000-13000的区间震荡，建议投资者在区间下沿线以下不追空。
【沥青】沥青期货继续在3300左右震荡调整，现货价格持稳，盘面平水，炼厂主动降负之后库存压力得到缓解，只是社会库存依然居高不下。成本端，短期内Brent将在67-68区间遭遇一定阻力，而在出梅之前，沥青期货可能还是需要成本端带动。整体而言，现货价格持稳，及成本端面临短期调整，近期沥青期货盘面在3300左右还将延续涨势放缓的状态。
【PTA、MEG】PTA加工费高位，聚酯开工回落，库存增加，但暂时无明显压力，聚酯负荷整体将保持在高位，近月供需维持偏紧状态，因此供应如果出现收缩容易引发近月价格上涨。下游织造厂原料和产品库存高，订单情况值得关注。PX和PTA新产能投产预期强，利空远月。 华东港口库存略有回升，MEG装置检修与复产并存，开工率低位略有回升；下游聚酯开工高位略有回落，对MEG消耗有所下降，整体看MEG无明显利好提振，维持偏弱走势，但下方空间有限，低位震荡为主。
【塑料】两市遇阻回落，延续调整。中安联合预计在月底进行开车生产，届时国产量供应压力将有所增 大，需求方面，线性下游农膜开工小幅上升，其他下游开工变动不大。聚丙烯目前现货市场压 力主要集中在产业链库存流转不畅上，下游刚需采购，贸易商库存逐步累积，石化降库节奏放 缓。部分生产企业已陆续开启降价，市场货源成本支撑亦有走弱。
【甲醇】周五太仓现货跌破2200元/吨支撑，低价难寻，商家捂盘惜售。本周进口货源船期环比上周有所下降，预计港口不会大幅增库存。西北地区煤制成本1700元/吨、山东地区煤制2000元/吨、华东地区煤制2100元/吨，煤制甲醇盈亏平衡线，关注内地是否会发生计划外检修。宁夏宝丰MTO预计本月20号试车，关注其运行状态。
【原油、燃料油】周五油价在IEA月报发布后小幅走低，后保持震荡。IEA月度报告对全球原油供需前景表示悲观，超预期程度不大。热带风暴巴里(Barry)周末登陆，美国安全和环境执法局(BSEE)周六公布的报告显示对墨西哥湾产量的影响可能达到130万桶/日，关注后期EIA周度数据的印证。宽松预期的确立、中东油轮事件的升温、美国基本面的转好使得短期内多头氛围浓烈，建议维持多头思路。 燃料油在周五出现回调，新加坡市场的强势月差结构也得到小幅修复，380裂解价差重回负值，但盘面整体仍然偏强。周五BDI指数继续上涨至1865，航运指数和宏观预期相对仍处于前期悲观预期的修复阶段，中东地缘局势对保险费用的影响也可能放缓套利船货的流入，在原油相对偏强的背景下，燃油维持多头思路。 【动力煤】行情判断上，6月以来动力煤中下游库存累增473.6万吨(3.1%)，累库速度慢于我们预期。此前我们反复讨论过依据榆林产出释放进程的两种行情演绎情形，目前仍未发现能主导9月合约突破560-625震荡区间的驱动。榆林煤管票放松后短期市场或倾向于演绎产出释放的情形，我们预估9月初中下游库存消费比同比增17%，9月合约估值区间560-580元/吨。
【股指】上周市场冲高后弱势回调整固，并未显著受到美股主要指数创新高的提振。A股市场的这种整固主要在于宽松预期边际调整所致，外部因素包括美国超预期非农数据和核心CPI数据，不过鲍威尔的鸽派证词表明联储宽松落地的政策引导尚未发生根本改变，内部催化因素包括银行间流动性从极低回归正常水平以及对于房地产的融资收紧等。从6月份金融数据来看，结构性政策引导效果明显，新增信贷相对弱势同时专项债托底明显。央行新闻发布会来看，强调稳定和降低中小企业融资成本。贸易谈判处于平静期，支撑市场的中期逻辑仍在延续。维持3季度中后期延续向上，同时短期震荡整固且下行绝对空间有限的判断。
【国债】前日6月金融数据公布，贷款新增1.66万亿，社融新增2.26万亿，M2同比增8.5%，M1增速继续回升，金融数据总体稳中向好。美联储主席发表讲话，暗示7月降息，进一步提振市场宽松预期。国内来看，中下旬适逢缴税期，若美联储降息，我国央行操作或偏松，国债近期或高位震荡，关注央行操作和经济数据。
来源: 国投安信期货
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