来源:上海证券报
科创板开市以来，吸市场目光万千，引机构纷至沓来。然而，对于普通投资者来说，不登门难窥其貌，不交流难知其实，欲晓科创板公司内核，须借“高梯”以望远。
高度凝练时间、地点、人物与交流内容的投资者调研纪要，善用“白描”记录机构行踪与关注要点。问答之间，公司技术优势、人才储备、竞争格局、发展战略、行业前景等关键信息悉数展现。哪家必去？啥题必问？按专业投资者的“拜访”轨迹，或可索得科创“宝骥”的最新动向。
科创“家底”载宾客如云
杭可科技以8次的来访者记录，目前摘得科创板调研“流量王”的桂冠。从访客构成来看，既有券商、基金、私募、资管公司的身影，亦不乏外资投资机构的驻足。施罗德投资、摩根证券等皆对公司进行了实地考察。
立足于动力电池主业，围绕着未来市场空间，机构投资者最关心的话题莫过于：国际一线动力电池生产商今后的扩产计划及影响。对此，杭可科技表示，公司主要合作伙伴将重新在国内动力电池领域扩产，有望成为公司动力电池后处理系统未来业务增长的一个有利因素。
作为科创板首家遥感应用企业，航天宏图迅速跻身机构调研热门榜。公司仅11月就接待了4场机构调研。
“贵公司认为阻碍产品商业化应用的因素有哪些？”面对投资者单刀直入的提问，公司的回答也很坦诚：“我们认为，阻碍产品商业化应用的因素主要有数据的精度、质量、成本和遥感行业现阶段的发展、人民对这个行业的了解程度等。”
同样获得机构扎堆调研的华兴源创，则从自身平板、半导体和汽车三大板块出发，全面阐释了公司近3年的规划。据介绍，公司已对平板从LCD向OLED转型中出现的新技术需求进行了研发投入。在半导体检测上，公司今年下半年开始逐步向海外推进小规模研发计划。在汽车领域，公司目前已获得特斯拉的供应商资格，并有设备交付给上海特斯拉。
快问快答“掂”实力
从机构紧盯的问题来看，对手是他们最称手的标尺，客户是他们最在意的富矿，人才是他们探潜力的窗口，行业是他们知冷暖的温度计。
“和先健科技相比，心脉医疗的优势是什么？”“航天宏图与中科星图、世纪空间的竞争关系怎么看？”对于买方机构而言，从已知推未知，由比较判高下，无疑是其快速掂量公司实力的方法。
被拿来与精测电子一较高下的华兴源创，在回复中充分展现出二者“亦敌亦友”的良性关系。“我们与精测电子存在一定的竞争关系。市场容量足够大，且市场环境在不断扩展，我们期待良性竞争、共同发展，提高研发的技术水平，以及产品和服务质量。”
平均学历水平亮眼的安集科技，则被调研机构讨要人才招聘的策略。公司回应称：“由于我们产品的研发涉及多种交叉学科，需要长时间培育，目前公司已经打造了一套完整的人才培养体系。”
招得来还得留得住，沃尔德详细回答了公司留住人才的计划：提供优良研发条件，保证其收入与贡献相匹配，营造公平的创新环境。
与公司业绩直接挂钩的客户与市场，无疑是机构投资者最关切的发展要素。过去3年苹果的营收贡献率超70%的天准科技，就被连连追问有关客户变动趋势的问题。
公司坦言，作为检测类公司，产品销售取决于客户更新换代的速度。此前，国内品牌商对检测的重视程度不够，但近年来已有变化，未来的检测需求量还会继续增大。
华兴源创亦被问及苹果新产品发布和销量对公司业绩的影响。“利好。”公司表示，“无论是大的变化还是小的改动，苹果每年都会与我们合作，进行配套产品的沟通和更新。同时，公司也将不断发掘国内市场，努力寻求持续增长。”
深耕细分领域的科创板企业，既是市场最敏锐的洞察者，也是行业最紧密的同行者。面对投资者提出的市场增量之问，心脉医疗分析称，一是来自中国主动脉市场的潜在病人及时发现及时救治，二是来自消费升级，三是来自人口老龄化带来的增量。
风险机遇面面观
毛利率、产能、市场开拓等最贴近公司的实际问题，往往也是最能反映公司现状的切入口。
容百科技在今年9月的投资者调研中被“直击”：上半年毛利率跟净利率为何出现同步下降？对此，公司归咎于上半年营业成本增幅略大于营收，产品成本降幅小于产品价格，三费增长等因素。
在行业整体产能过剩的大背景下，容百科技今年的产能利用率也备受瞩目。公司坦承，行业确实存在结构性产能过剩的现象，但公司目前主要产品需求旺盛，产能利用率较高。
安集科技亦被问及公司毛利率下降的原因。“产品结构的变化。公司2018年LED/OLED用光刻胶去除剂收入增长较快，该领域应用的产品毛利率较低，影响了我们整体的毛利率。”公司回应称。
带量采购，对于主营生物医用材料的昊海生科影响几何？公司表示，部分地区将人工晶状体纳入带量采购的范围，整个行业确实面对一定的价格压力。但相对而言，公司已建立起自身优势，能有效应对产品降价的压力，并有望通过集中采购获得更高的市场占有率。
刚刚落地的科创板上市公司重大资产重组审核规则，明确了科创板企业的重组标准、信息披露、审核内容与方式等规则。事实上，此前已有机构“打探”相关公司的意向。
天准科技9月的投资者调研纪要中，有一问便涉及公司在并购方面的考虑。彼时，公司回应称，并购是一种重要的发展途径，公司会积极了解学习并购相关的知识，对并购有充分的认识后再做考虑。
寥寥数页的调研纪要，藏着专业投资者的目光所向；短短几轮的问答实录，透露着公司兴衰发展的密码。在问询制审核中完成自我介绍的科创板公司，又通过一次次的调研问答，展现出一个更全面、更丰满的动态形象。
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