螺纹钢与热卷价差套利策略
房地产土地成交面积领先房地产新开工半年，从时间差来看，下半年新开工或将持续回落，建筑用钢需求高位回落。 当前制造业投资增速已经下降到非常低的水平，进一步下滑的空间有限，特别是下半年政策支持力度有望加强，预计制造业用钢需求下半年总体低位持稳。随着螺纹钢成本支撑强化、旺季需求改善，螺纹钢有一定反弹的动能，但是我们判断螺纹钢2001合约和热卷2001合约价差不会超过120，高点可能会出现在8月中旬前后，之后随着供需面边际变化，螺纹钢和热卷价差有望回落，建议价差在(50,120)区间分批布局。
矿市无近虑，但有远忧
前期受中钢协铁矿石调查小组和7月下旬唐山限产加严的利空消息打压，矿价承压走弱，但得益于矿市良好基本面，随着利空氛围消退，铁矿石再度走强、期现价格重回高位。目前来看，矿市基本面整体表现为无近虑，但有远忧局面。
无近虑主要体现在以下几个方面，首先，矿市库存结构良好：港口库存短期仍难累库，钢厂库存延续低位；同时，低日耗下库存低位，一旦日耗上升，补库动能较强。其次，8月唐山限产放松，矿石需求将迎来改善，铁矿石需求预计将增量10万吨/天。最后，矿商最新季报虽带来供应增量预期，但恢复需时间，供应压力仍未显现，直接反应就是矿商发货量平稳，后续可重点跟踪VALE发货量和巴西至中国铁矿石运费变化来研判供应增量情况。
然而，铁矿石市场存在两大利空预期因素，一方面体现在供应增量预期存在，VALE下半年边际增量显著；另一方面是国庆70周年限产和钢厂利润收缩带来需求走弱预期。不过，铁矿石期价深度贴水已然对远忧有所体现，后市一旦利空未兑现，在基差修复驱动下期价易维持强势。
交易策略：基于矿市基本面短期维持强势与铁矿石期价深度贴水，策略上可关注单边逢回调做多策略和01/05正套策略；策略风险点主要是限产范围扩大和铁矿石产量恢复超预期。
动力煤近期或区间震荡整理
综合来看，从需求方面而言，高温天气强度以及范围收窄将制约日耗增幅，需求旺季表现并不如预期般乐观，且下游电厂高库存迟迟难以消耗，制约采购需求。不过，外贸煤补充作用下降，后期电厂不得不加大对内贸煤的采购，需求端还是隐藏支撑。而供应方面来看，供应形势相对稳定，但中间费用成本偏高，坑口与港口报价依然倒挂，成本端存在支撑。供需形势相对稳定，上行缺乏动力，下行存在支撑。 目前，需求不及预期以及期现价差制约下，动力煤价格重心回落。并没有明确的方向性，下方575-580附近存在支撑，上方595-600存在压力。操作上建议区间内高抛低吸，占用资金5%-10%建仓，止损点位5个点位。
做空鸡蛋和蛋料比策略
当前蛋禽仍处于夏季产蛋淡季阶段，鸡蛋供应略显偏紧，各销区走货略见好转，鸡蛋价格整体稳中调整，河南局部到货略显充裕适度下调，然而考虑储存不利等因素，贸易商囤货量并不大，随采随买为主，观望心理持续，食品加工企中秋备货需求将在8月中旬陆续结束，中秋备货需求结束后的各大院校的需求能否接力有待观察，但整体来看，需求高峰过后鸡蛋价格存在继续下滑风险。
受益于临池猪价持续强势运行的带动，鸡蛋需求上升预期升温带来鸡蛋价格出现超预期上涨。但在7月中旬以后，鸡蛋期现货价格自高位出现回落，前期累积的巨大风险开始出现回吐。鸡蛋价格自高位出现回落，向均值进行回归。蛋鸡存栏、补栏量虽然环比小幅下降，但同比增幅明显，养殖户补栏积极性明显上升，5月末的存栏高点距离2016年11月份的高点一步之遥。行业高利润难以为继，蛋料比价自7月17日的高点3.9出现回落，较蛋料比均值2.5的价差扩大后开始收窄。从价值回归和鸡蛋价差的季节性走扩选择更具安全边际的合约1909合约。做空鸡蛋期现价差和蛋料比的策略值得考虑。操作策略上可以考虑做空期现价差。单边策略可以继续做空鸡蛋近月1909合约，入场4450-4500，目标4150-4250，止损4580-4600。风险收益比：1:2。稳健投资者可以考虑做空蛋料比的策略，即做空鸡蛋1909的同时，做多玉米1909和豆粕1909 ，具体仓位可以根据等值或者投入产出比进行配置。
来源: 宝城期货
关注同花顺财经微信公众号(ths518)，获取更多财经资讯
上一篇
