作者：张峻滔，付晓芸，郭嘉沂
一、市场复盘
2022年7月，黄金如期回落。截至2022年7月27日收盘，2022年7月伦敦金累计跌幅为4.60%；伦敦银累计跌幅7.98%；上海Au9999累积跌幅4.23%；上海Ag9999累计跌幅8.53%；金银比上涨3.68%。6月中旬之后美国衰退预期快速升温，商品价格快速下行并持续至7月中旬，带动通胀预期回落进而使得金价支撑减弱，开始修复相对实际收益率的高估。
在过去的一个月中，美元和短端利率的快速上行施压黄金，黄金与铜仍然保持高度正相关，与原油的正相关性有所提升。
比价方面，金银比小幅回升。价差方面，过去一月境内外黄金价差虽与人民币境内外价差波动保持同步，但是幅度上出现分化。
持仓方面，全球黄金ETF7月净流出305万盎司，创2021年3月以来最大流出量。CFTC黄金持仓分化度降至2008年以来-98%分位数。
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文章来源：
财源网
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