四十六课：消费行业的投资逻辑
各位同学大家好，上次课我们讲了金融行业中的保险和券商行业的投资。保险行业的投资逻辑是双轮的，第一是股票市场的上涨，保险公司购买的股票资产会升值，这时保险行业的估值就会提高；第二是市场利率提升。因为保险行业会把收到的保费投入到债券市场中，并长期持有，当市场利率提升的时候，它就能收到更多的利息收入，所以对业绩提升有利。券商行业就是随着市场牛熊转换，波动极大的周期性行业。很多的投资者都采用右侧追击的方式对券商进行投资，但我个人认为券商行业可以在左侧投资，我们只要等到熊市的时候，在底部通过1-2年的定投方式，是可能捕捉到券商的底部的。今天我们来讲讲消费行业的投资逻辑。
长期来看，消费行业是最好的投资行业，也是投资小白们最应该投资的行业。为什么这么说呢？因为消费行业是最容易出牛股的行业，中国美国都一样。美国的菲利普莫里斯公司，是美国历史上给投资者带来收益最高的公司之一，它就是消费行业的代表。我们国家的格力、美的公司，也给投资者带来了丰厚的收益。同时，大家可以打开消费公司股票的月线图，大部分的消费公司的股票价格都是斜向上走的，也就是说，只要你买的不是特别贵，持有上一段时间，是肯定能够给你带来收益的。如果你很想购买个股，推荐你还是从消费公司入手，等待一个好的价格，然后长期持有，你大概率能挣到一个不错的收益。消费公司能有这么好的收益，主要是因为：我们明显处于消费升级的阶段，消费占GDP的比重增长增加，也就是消费的增长明显要超过GDP的增长率。所以消费股的表现就会非常的好。
消费行业分为主要消费和可选消费。
主要消费就是那些我们平时生活离不开的东西。我们常见的投资标的是食品饮料。主要是白酒、酱油、醋、乳制品等。主要消费的权重主要集中在了白酒中。因为白酒这个行业是生意模式比较简单，同时，这个行业通过品牌效应，能够产生足够的护城河。高端白酒也是少有的能够提高价格，但不影响销量的消费品之一。你想想，你会因为茅台卖3300一瓶，请客就不用了吗？所以在过去的20年之间，白酒行业轻松穿越了牛熊周期，成为上涨幅度最高的行业之一。过去20年，茅台的股价上涨了600倍，复合年化30%，轻松秒杀一切基金经理。相比于白酒的强势，主要消费中的其他成份股表现就比较一般了，他们没有连贯性的表现，绝大部分时间只是某个细分行业冒出来涨一下，然后就归于沉寂了。所以主要消费要表现，白酒是必不可少的。
可选消费主要是电器、汽车、旅游、传媒等行业组成。这个行业的特点就像它的名字一样，是可选的，也是我们消费升级的重要收益方向。当我们生活比较富裕的情况下，很多消费就会投降可选消费，可选消费会在经济周期进入复苏和过热阶段一般会有比较好的表现。
消费行业是典型的弱周期行业，它的利润比较稳定。所以很多投资人都喜欢用PEG估值法对它进行估值。消费行业也是外资的重要投资标的。但市场投资者对它的估值还是非常敏感的，当它的整体估值较高（50倍以上）的时候，很多人就开始不投资了。
我们来总结下消费行业的投资特点：
1. 消费行业是典型的弱周期行业，因为它的利润比较稳定，所以估值的时候可以实用PEG估值的方法。买入的时候切忌不要追高，买入之后耐心持有，会有不错的投资业绩。
2. 长期看消费行业是最好的行业之一，但长期看好不等于一直涨。我们应该在行业回调的时候买入。
下次我们来讲讲医药行业。
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