作者：石运金
来源：股市动态分析
陕西煤业（601225）周四晚发布公告，拟50亿资金巨额回购自家股票，回购价格不超过10元/股，即使在周五陕西煤业涨停后股价仍只有8.05元。随着A股市场的不断下跌，股票市场的投资价值渐渐显现出来，越来越多的上市公司发布了回购的计划，这也从一个侧面反证了目前A股市场处于底部区域。
数据显示，截至9月6日，超过880家公司发布了股份回购计划，拟回购的总金额突破800亿元，而2017年全年回购金额仅100亿元出头，今年接连出现数起超过10亿元的回购，比如陕西煤业50亿回购、美的集团40亿回购、分众传媒30亿回购、均胜电子22亿回购、苏宁易购和大北农10亿元回购等等，在已经公布的股份回购计划中，回购金额超过1亿元的公司约占四分之一。
不止是A股市场回购频频，港股市场也出现回购潮，回购做得规模最大的是美股市场。高盛统计自2013年第一季以来，约750家回购了至少0.5%自由流通市值的港股上市企业，在回购后的12个月打败指数2个百分点。从2012年到2017年，回购累计占自由流通市值的0.9%，相当于香港上市公司现金使用量的0.8%。相较之下，回购是美股需求最大的来源，过去五年每年平均近5，000亿美元，占3%的市值。而今年上半年，美国上市公司累计回购了逾6700亿美元股票，回购规模已超过2017年全年创下的5300亿美元纪录。
股票回购是推升本轮美股牛市的重要原因。2009年以来，美股最大的买家实际上是公司本身。根据美联储的数据，截止2017年末，美国非金融企业累计购买了3.37万亿美元的股票，ETF和共同基金累计购买了1.64万亿美元的股票，而美国家庭和机构分别净出售了6557亿美元、1.14万亿美元的股票。2009年1季度至2018年1季度，标普500指数成分上市公司总共回购自身股票总金额达到了4.23万亿美元。
证监会近日会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议，就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见，主要包括了增加股份回购情形、完善实施股份回购的决策程序、建立库存股制度等内容。在成熟市场中，上市公司股份回购制度是资本市场的基础性制度安排。股份回购是上市公司回报投资者的重要方式，在股票被低估时回购，通过减少流通股本，有助于提升企业的ROE、EPS等。
上市公司回购股票行为主要的好处有，第一，向市场传递公司股价被低估的信号，提振投资者信心。第二，通过回购股票可以减少二级市场流通股规模，提高公司股票价格，在一定程度上可以降低公司被收购的风险。第三，通过股票回购可以将现金间接分配给股东，一方面可以帮助股东合理避税，另一方面也可以使上市公司避免多余的自有资金浪费在投资回报率较差的项目上。第四，用于股权激励计划，同时不会影响原有股东利益。在当前股市低迷、市场流动性紧张中，股票回购在一定程度上还可增强股票流动性水平。
（编辑：小股）
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