硅谷银行倒闭、美国签名银行宣告关闭之后不过几天，瑞士信贷再爆危机。部分市场观点认为这是再次爆发严重金融危机的前兆。事实是否真的如此，还有哪些海外风险值得我们关注？看看大V们怎么说。
【海外观察】
- 硅谷银行破产事件、瑞士信贷危机：
不讲风险管理的金融创新都是耍流氓
杨峻 金融资深人士
表面上看，硅谷银行破产的原因是存款挤兑，但究其本质还是风险管理的缺位。硅谷银行在信用风险管控方面相当到位，不过在流动性风险和利率风险管理方面的尺度却相当大胆。一方面未应存款规模大增留有相匹配的现金。另一方面，资产端激进地大量配置长久期资产，却并没有为应对存款流出，预留充足的现金，流动性错配非常严重，且没有根据美联储加息预期，对持有的这些长久期资产做相应调整。
硅谷银行破产是否会引发更大的危机
明明 中信证券首席经济学家
美国硅谷银行因储户挤兑潮、失败的投资策略等原因而宣告破产。硅谷银行的破产原因既有其自身业务的特殊性因素，也有大多数银行，尤其是中小银行面临的共性风险。美国财政部、美联储与FDIC发表的联合声明将较大提振市场信心，避免硅谷银行的影响进一步传染，未来美联储紧缩节奏判断将重回通胀逻辑，但考虑到美国银行流动性压力，预计未来美联储加息节奏也将更为谨慎。
硅谷银行，不是第二个雷曼
徐骥 兴证资管权益研究部副总经理
硅谷银行的业务模式、经营风险等与雷曼兄弟有着巨大不同。首先，不同于雷曼兄弟，硅谷银行没有利用任何衍生品杠杆去做高风险的投机性行为，它做的一直是最古老、最传统的存贷款业务。其次，不同于雷曼兄弟在破产前资产负债表上充斥着流动性极差的低质资产，硅谷银行拥有的资产，全是美国国内质量最高、流动性最好的优质资产。
美国银行业危机将倒逼美联储转向
蒋亦凡 国泰君安首席市场分析师
美国银行业危机将倒逼美联储转向。自从美联储主席鲍威尔上任以来，累计印钱24万亿美元，是其所有前任印钱总量的1.4倍。为了回笼流动性对抗恶性通胀，暴力加息的恶果已经降临到了美国银行业头上。后续结束加息乃至于降息只是时间早晚问题。
未来海外还有哪些风险值得关注？
荀玉根 海通证券首席经济学家
在美联储加息的推动下，部分新兴市场国家主权债务风险增加；欧元区部分高杠杆国家的主权债务或存在隐忧；日央行为助力经济复苏逆势选择政策宽松，日元和日债的风险正在积累。
瑞信事件：政策是否及时应对是关键
刘刚 中金公司研究部策略分析师、董事总经理
政策的及时且对症下药的应对以稳定市场情绪最为关键，否则可能会因为市场波动本身诱发更大问题。美国财政部和美联储在3月12日推出全额保护当前出问题银行储户、尤其是美联储提供银行较为优惠条件的定期融资计划BTFP，还是对症下药和非常及时的，因此市场情绪对于美国银行在本周二才得以略微稳定下来。但欧洲银行和瑞信的风波使得短期情况再度复杂化。
对于欧洲而言，与我们此前讨论的美国银行不同的是，除了同样的紧缩和流动性压力，欧洲有更高的杠杆，且增长相对较弱，因此对于增长、金融体系和资产价格的压力更大。
【宏观慧眼】
当前经济复苏了吗？
李奇霖 红塔证券首席经济学家
2月信贷总量强势依旧，结构出现改善。更值得关注的是企业中长期贷款变化的趋势。企业中长期贷款维持高增长说明稳增长的力度是偏强的。
如果从商品的走势看，确实是复苏了，商品走势尤其是黑色商品走势明显偏强。但如果看股票和债券的市场表现，又会发现市场充满了分歧。
我们认为上述现象存在的核心问题是在预期上。股票的定价不仅看上市公司当前的盈利还要看未来的盈利预期，如果市场认为信贷高增持续性不强，或者信贷高增会换来政策面的收紧，又或考虑到一些国际关系紧张等因素，投资者长期预期都可能被影响。
【市场点金】
再次确认！这三个板块值得关注
薛洪言 星途金融研究院副院长
总体上，A股经过短期的急拉，接下来甚至在很长一段时间内都将是慢牛的状态。政策倾向和经济结构转型使A股结构性机会更多。具体来看以下三条线可持续可关注：
- 国家到地方持续出台对半导体的扶持政策，包括高端芯片、集成电路装备和工艺技术、关键材料、存储/封测等领域。
- 新一轮改革下业绩+估值双提升的央国企。
- 为推动能源安全而实施的能源产供储销体系基础设施建设，包括大型风电光伏基地建设、水火电及新能源发电站建设。
【楼市解码】
积极信号！房地产市场筑底趋稳
丁祖昱 易居集团CEO
3月15日，国家统计局公布了2023年1-2月宏观经济和房地产行业数据。
好消息是，1-2月国民经济整体向好，经济循环加快，需求逐步恢复，经济运行企稳回升。
房地产市场也有了积极变化，主要表现在市场销售转暖、投资端降幅明显收窄。房地产开发投资同比下降5.7%，较去年全年下降10%显著收窄。房地产销售面积下降了3.6%，降幅比去年全年大幅收窄。住宅销售额更是同比增长3.5%。
【科技热点】
GPT4震撼发布！最大变革在「一切数据Token化」
王煜全 海银资本管理合伙人
GPT4真正值得关注的，是实现图片和文字同时处理的多模态能力，这个能力的底层预示着的其实是「一切数据Token化」的新变革。Token是AI大模型的数据单位，「一切数据Token化」指的是AI大模型加持下，文字、图片、声音所有数据都能被统一处理的新变革。数据Token化，就相当于石油精炼成汽油的过程，会使得人工智能这个发动机得到广泛运用，最终无所不在。未来各个领域的人工智能水平，甚至能用Token化的数据量大小来做评估。
GPT-4来了，别慌，看懂了再大受震撼
张晓泉 清华大学Irwin and Joan Jacobs讲席教授
如今的GPT-4已经不再是那个被嘲笑数学不好的AI了，它不仅能解方程，还能以苏格拉底的风格手把手教你解方程。简而言之，就是GPT-4不仅能理解文本，还能理解和处理图像、视频、音频等。
不管你有没有用过ChatGPT，AI已经变得无处不在，就像空气一样，你可能感觉不到它的存在，但它无时无刻不在影响着你的生活。
【政策解码】
国家数据局获批成立 数据要素市场安全长效运行机制创新按下加速
尹西明 北京市哲学社会科学融合发展研究基地副主任，北京理工大学管理与经济学院特别副研究员
2023年3月全国两会期间，数字经济成为代表和委员主要热议的话题之一。国家数据局正式获批成立，标志着我国数据要素市场化配置从地方政府和市场主体自主探索的阶段，正式迈向了以国家体制机制创新和顶层设计为引领，政府、市场和社会全面整合式推进数据要素市场化配置，加速数字经济发展和数字中国建设的新阶段。
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