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今天市场以震荡为主，截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.51%，科创50涨0.02%。
个股基本涨跌对半开，不过市场成交进一步萎缩到7千亿以下，成交6815亿元，其中北向资金净买入95.45亿，在内资离场过年的同时，外资却买买买。
板块没有特别亮眼的表现，依然是以消息面为主导，涨幅第一的光学光电子仅上涨1.2%，券商护盘上涨1.04%；酒店餐饮大跌4.62%，地产、食品饮料等板块领跌。长假前，成交不足会一直压制市场表现，不要抱太大期望。
看完今天的行情，我们再来聊一只业绩弹性十足的低估细分龙头，有望受益行业高景气！
元旦刚过，国家能源局就发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》意见的通知。
意见中明确了新型电力系统建设时间线。指出2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，制定新型电力系统“三步走”发展路径，即加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年），有计划、分步骤推进新型电力系统建设的“进度条”。
为匹配新型电力系统建设，将加快规划建设新型能源体系，特高压、配网智能化为投资重点。作为主线之一，电网建设相关公司未来有望受益于电网投资上升带来的业绩弹性。
其中，我们淘宝系列文章淘到的标的——许继电气，就是高压直流输电领域及二次设备龙头企业。
许继电气前身是许昌继电器厂，于1993年设立。目前已成为中国电力装备行业的领先企业，拥有百余项核心技术产品，创造了数十项“中国第一”和“世界第一”。
公司主要从事电力系统二次设备和一次设备的研制、销售，产品广泛应用于电力系统各环节。主要产品分为智能变配电系统、智能中压供用电设备、智能电表、EMS加工服务、电动汽车智能充换电系统、直流输电系统等六类。据2022年半年报数据，6个业务的营收占比分别为37%、20%、18%、12%、8%、5%。
说起许继电气，就不得不提它的大靠山——国家电网。
国家电网是中国第一轮电力体制改革的产物。2002年，国务院发布《电力体制改革方案》（下称“5号文”），将原国家电力公司拆分为五大电力集团和两大电网公司，实现厂网分离。国家电网和南方电网应运而生，前者供电范围占国土面积的88%，后者负责广东、广西、云南、贵州和海南五省区。
2008年，一场全国范围的冰灾对国家电网下辖的电力设施造成很大冲击，直接刺激了国家电网加速建设坚强电网。
2009年，国家电网提出巨资建设特高压的计划，但当时国内电工装备制造企业实力普遍较弱，50%的市场都被跨国公司占据，为了把控建设，国网开始打造自有电力设备产业，宣布收购许继和平高。
2010年，许继集团被国家电网吞并，许继就此成为国网的“嫡系”部队。
目前，国家电网已跃升为世界第一大电网公司，是国内电网建设的绝对主力军，更是各类大电力设备商的最大金主。当其他企业在想方设法投标的时候，作为国网“嫡系”，许继自然有着系统内的便利，深厚的背景也让公司业绩快速增长，营收从2010年的38亿增加到2021年近120亿，利润从1.47亿增加到7.24亿。
“十四五”电网投资规模提升
通过分析公司的发展历史，我们很容易发现公司业绩很大程度依赖电网投资，所以分析公司未来业绩的关键点也在于未来电网投资的变化。
数据显示，2022年国网投资有望达到5346亿元，高出今年年初计划的5012亿元；南网“十四五”期间电网建设规划投资约6700亿元，较“十三五”增加51%。同时，电网“十四五”期间投资结构优化特点明显，特高压、配网智能化改造为重点投资环节。
所谓特高压，是指电压等级在800-1000千伏以上的电网（常规电网110-220千伏），主要是解决电力远距离传输的问题。
“十四五”期间，九大清洁能源基地与风电光伏大基地规划装机6.65亿千瓦和2亿千瓦，预计跨区跨省电力流将由2019年的2.2亿千瓦增大到2025年的3.6亿千瓦，同时以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目将加剧消纳压力。而建设特高压就可以有效解决新能源的传输和消纳问题。
所以，伴随着风光等新能源的大力发展，政府亦将持续加大特高压建设投资。据测算，“十四五”期间，各区域需新建特高压直流工程12个，投资约2600亿元。同期完善交流同步电网仍需建设特高压交流工程16个，投资约1900亿元。“十五五”特高压直流输电工程投资约3800亿元，配套特高压交流工程投资约2100亿元。仅国网的规划，十四五期间（2021-2025年）就将建设特高压工程“24交14直”，总投资规模高达3800亿。
2022年11月，公司高压直流输电换流阀顺利通过国家工信部单项冠军产品复核，继续位列国家级制造业单项冠军榜单。另外，直流控制保护系统也位列行业第一梯队。
未来有这么多钱投入电网建设，必然带动设备需求。许继电气作为国网核心企业，生产特高压关键设备的细分龙头，将成为直接受益者。
网外业务
除了电网主业，公司还在积极拓展网外业务，新能源发电方面，公司自制PAC-891装置在甘肃省金昌洁源双湾风电场的工程应用，未来有助于提升公司在大电网安全稳定控制领域的核心竞争力。
海上柔直方面，公司中标广东阳江海上风电项目陆上站换流阀及附属设备；储能方面，公司2022年上半年储能变流器出货量约500MW，订单额约1.7亿元，有望持续开拓储能业务订单；工业市场方面，增量配网业务在河北实现首次突破；轨道交通方面，中标武广铁路、贵南广西段、济南地铁等项目。
虽然目前网外业务对业绩的贡献还有限，但发展趋势都还不错，说不定就培养出了个第二主业呢，或者平衡公司业绩周期性也是不错的。
充换电业务
除了依靠风电柔性直流输电切入风电领域和布局储能等新业务外，公司在新能源汽车充电领域的布局也是值得一看的。
公司拥有“国家能源主动配电网技术研发中心”，是目前国内规模较大、市场份额较大、技术水平较高的电动汽车智能充换电系统制造商。公司针对不同车型和各类充电应用场景，自主研发交流充电桩、直流充电机等九大类40余款产品，具备年产40000台交直流充电桩，220套充换电站成套设备的生产能力。
在2022年12月，公司还与南网旗下公司合资成立南网许继换电科技有限公司，并作为第一大股东持股44%。未来，随着充换电建设加速，公司充换电业务有望实现快速增长。
说了那么多公司的发展，但有一个潜在风险也是需要大家要留意的，国网剥离装备制造业的传闻由来已久，虽然剥离出国网在短期内对公司业务影响有限，但长期看具有不确定性。
总的来看，经过2018年以来的电网投资下行周期，以及疫情导致的项目建设放缓阶段，疫情影响消散后，国家加大基建投入，长期看电网投资即将再次进入景气上升周期。
许继有望依靠优异的资源禀赋，享受行业景气红利，加上目前估值处于较低的位置，值得继续跟踪。
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