供应:SMM调研了解,12月份国内精炼锡产量为15905吨,较11月份环比减少1.82%,同比增幅为13.61%,1~12月累计产量同比增加0.42%,12月国内精炼锡产量实际表现高于预期。进入1月,原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。另一方面,锡价高位运行,下游企业畏高情绪依旧,节前备货表现不及往年。部分冶炼厂因放假停产已下调预期产量。综上所述,SMM预计1月国内精炼锡产量较12月环比明显回落,月度预期产量为12290吨。
需求:据SMM了解,下游焊锡企业的春节放假时间主要集中在1月中旬左右,复产时间在2月。另上周锡价高位震荡,下游节前刚需拿货,但交投活跃程度一般。
库存:上期所库存周环比增加1,014吨至5,722吨,同比增加232%;LME周环比增加10吨至3,000吨,同比增加48.76%。
观点:当前锡现货基差依然处于平水附近,国内结构亦处于C结构,纯现实的角度看,锡处于弱现实的背景。从预期角度,锡矿全球新增产能相对有限,加之缅甸矿及国内矿的品位下滑,这就导致锡的预期供应增量同比有限,需求目前国内复苏,海外衰退还在运行,后续需警惕持续高利率下,电子需求难看到真实的拐点。