摘要：从供应端来看，前期二次育肥的生猪陆续出栏，推动生猪出栏体重持续增加，年前仍存在二次育肥、压栏及春节假期提前出栏的供给压力。从消费端来看，受多地疫情防控影响，以及今年腌腊季或延后，屠宰量仍无明显增加。从政策端来看，截至目前国家已投放六批中央储备肉，共12.71 万吨。发改委持续发布消息称密切关注生猪市场动态，继续择机投放储备肉，或压制期价反弹空间。期货开户专员wojiuaishenzhen(我就爱深圳)表示，当前生猪供强需弱，短期猪价维持低迷，市场对需求是否修复仍存在巨大分歧，腌腊季或延迟到 12 月启动对需求仍有支撑，后市需注意产能集中释放信号及需求兑现验证，我们维持年前偏多思路。
现货生猪市场行情
现货猪价持续低迷。截至 11 月 21 日，全国外三元均价 23.69 元/公斤（周-1.04），河南
外三元生猪均价为 23.58 元/公斤（周-1.2）；截至 11 月 17 日，前三级别白条价 31.02 元/公斤（周-1.03）,毛白价差 6.66 元/公斤（周-0.21）；仔猪和二元母猪跟随毛猪略有下跌，截至 11 月 17 日，15kg 仔猪出栏价 764 元/头（周-39）,50kg 二元母猪 1822 元/头（周-17）。
基本面跟踪
1、供给情况
从供应端来看，年前存在多方供给压力，前期二次育肥延后出栏、二次育肥及压栏的生猪出栏将推高出栏均重以及春节假期提前出栏的增量。根据农业农村部最新数据显示 9 月末，能繁殖母猪存栏 4362 万头，较正常保有量高 6.39%，环比+0.88%，同比-2.18%。根据涌益咨询数据，10 月末能繁母猪存栏量环比+1.73%，同比+4.43%；商品猪存栏方面，10 月小中大生猪存栏量均环比增加，小猪存栏量月环比+2.08%，中猪存栏量月环比+2.15%，大猪存栏量月环比+3.46%。生猪出栏均重持续增加，截至 11 月 17 日，出栏均重 130.19 公斤（周+0.14）。
2、消费情况
根据涌益咨询数据，截至 10 月屠宰企业开工率为 39.22%（月+2.32%）。屠宰量未出现明显增量，截至 11 月 21 日，日屠宰量 108572 头/日（周+1231）。冻品持续去库存，截至 11 月17 日，样本点冻品库存继续下行至 13.78%（周-0.15%）。
3、养殖利润
豆粕价格偏弱运行，截至 11 月 21 日，张家港豆粕现货价 5290 元/吨（周-250）；玉米价格维持高位，玉米现货均价 2929.61 元/吨（周+11.37）；截至 11 月 16 日，育肥配合饲料价格 4.1 元/公斤（周+0.01）。上周猪价回调叠加饲料强势，养殖利润持续收缩。根据涌益咨询数据，截至 11 月 17 日当周，自繁自养养殖利润 846.02 元/头（周-113.53）；外购仔猪养殖利润 830.61 元/头（周-113.55）;猪粮比为 8.53（周-0.36）。
截至 11 月 17 日当周，当期成本较上周上调，自繁自养当期成本为 17.86 元/公斤（周+0.06），外购仔猪当期成本为 17.98 元/公斤（周+0.06）；预期成本基本较上周上调，自繁自养预期成本为 17.14 元/公斤（周+0.11），外购仔猪预期成本为 19.03 元/公斤(周+0.1)。
生猪期货回调，盘面利润压缩。截至 11 月 21 日，自繁自养预期成本对应 LH2309 盘面利润为 3.76 元/公斤，外购仔猪预期成本对应 LH2305 盘面利润为 1.87 元/公斤。
wojiuaishenzhen(我就爱深圳）后市研判
从供应端来看，前期二次育肥的生猪陆续出栏，推动生猪出栏体重持续增加，年前仍存在二次育肥、压栏及春节假期提前出栏的供给压力。从消费端来看，受多地疫情防控影响，以及今年腌腊季或延后，屠宰量仍无明显增加。从政策端来看，截至目前国家已投放六批中央储备肉，共 12.71 万吨。发改委持续发布消息称密切关注生猪市场动态，继续择机投放储备肉，或压制期价反弹空间。整体来看，当前生猪供强需弱，短期猪价维持低迷，市场对需求是否修复仍存在巨大分歧，腌腊季或延迟到 12 月启动对需求仍有支撑，后市需注意产能集中释放信号及需求兑现验证，我们维持年前偏多思路。
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