上周尿素期货再次出现大幅下跌。自今年6月，尿素期货09合约连续4周下跌，已突破今年来主力合约价格最低点。目前期货盘面以空头增仓下跌为主。上周尿素期货09合约开盘价2525元（吨价，下同），最高触及2544元，最低触及2268元，收盘于2275元，周内最大波动幅度276元。09合约上周成交35.2万手，周环比增加2.7万手；持仓8.3万手，周环比增加0.64万手。
上周一至周五，国内尿素现货价格大幅下跌300元左右；周末继续加速下滑，两天之内跌幅在100元左右。现货市场悲观氛围蔓延，随主产区货源陆续抵达销售区，供应持续增加，农业需求虽在，但无法改变当前跌势的局面。个别地区的新冠肺炎疫情的突发，又使本不活跃的板材市场更加冷清。供应方面，国内尿素周内平均日产量环比出现明显下滑，跌至16.3万吨，环比减少0.5万吨。工农业市场需求均较弱。复合肥工厂新收单和生产基本停滞，导致原料采购也基本停滞，磷钾库存较高，但氮肥库存保持极低水平。后期随尿素价格的快速下行触底以及复合肥厂的采购刚需，尿素价格有望在快速下行中企稳震荡。
尿素期货市场上周下跌幅度基本与现货同步，因此导致基差率显著提升。从期现价差角度来看，尿素期货价格存在较为明显的超跌行为。但从生产利润来看，仅是触及生产成本线，盘面利润并没有进入“负时代”。在工厂产量下滑叠加需求受到压制的背景下，需等待行情进一步恶化，从而实现期货价格的反弹。目前，期货市场恐慌情绪已开始蔓延，特别是上周五空头资金在2300元关口主动增仓，叠加现货大跌，致使多头信心受到猛烈冲击。在2600元价位上增仓的多头资金至今没有看到明显的止损，因此空头资金不太容易放过此次机会，预计会持续对多头发起冲击，直至多头止损为止。期货投资者宜紧密把握好短线交易节奏与逻辑。
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财源网
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