#头条创作挑战赛#21、
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在明确组合投资的意义后，持股数量究竟应该集中还是分散，或者说到底该多集中多分散，同样是投资界争论至今的经典话题。
巴菲特对此曾有过经典论述：“分散投资是对无知者的保护，对于那些清楚自己在干什么的投资者，分散没有太多意义。”股神不会撒谎，他本人的投资风格也确实经历了由分散到集中的变化——早期他遵循其师格雷厄姆的“捡烟蒂”投资理论，持股分散而多元，在遇到一生挚友查理·芒格后开始深入研究公司基本面，对看好的行业和个股敢于重仓。在伯克希尔·哈撒韦向美国证监会提交的2020年四季度持仓报告中，巴菲特提到该公司股票投资总市值2699亿美元，前十大重仓股占比超85%，持仓占比最大的苹果高达1177亿美元，占比达43.62%！而通过持股美银、运通、穆迪、合众等银（投）行和评级机构，金融股总市值占比超过了23%！
富可敌国的千亿美金投资于区区10家企业，这种集中度自然是惊人的。但大家考虑过没有，在大手笔投资前，伯克希尔的投资决策委员会进行过多少投前调研工作？身为重要股东对其投资公司内部信息和动向的掌握程度，是普通散户可比的吗？
普通投资者都对宏观环境和行业政策变化了解不深，仅凭公开信息和财务报表等分析也无法全面掌握公司实际经营情况，更何况消息闭塞且无数据分析能力的新人。巴菲特在回答投资者提问时也说过，如果不是职业投资者，不追求通过管理资金实现超额收益率的目标，98%～99%的投资者应该“高度分散”。
但对此我们持保留意见——且不说过度的分散会稀释收益，普通人账户持股数太多容易导致注意力分散，极端事件发生时也不可能管理得过来。分享一个真实案例：
2015年大牛市时市场情绪一片亢奋，某位股友将积蓄和家中给的买房款通通砸入股市。新手入市如刘姥姥进了大观园般兴奋，对蹭蹭往上涨的股票见一个爱一个，到5000点时百万级别的账户中零零散散竟然装了80多只股票。结果市场牛熊切换急转直下，千股跌停中卖都卖不出去。直到5年后这位牛市中天天数涨停板的“百股大仙”还有不少个股深套，闭口再也不谈股市了。
这当然是极端的例子，但很多落难股民都是几十万元的资金买了二三十只个股，结果绿油油一片十分瘆人，这是散户经常犯的“摆地摊”毛病。人在赚钱的诱惑面前总是容易极端和偏执，除了“摆地摊”，还有一种与其截然相反的典型错误，就是“满仓押宝”，赌某只个股能大涨甚至翻倍，最后却落得深度套牢的悲惨故事也同样不胜枚举。
那究竟持有多少只个股才是合适的？格雷厄姆曾在其著作《聪明的投资者》中，对投资者给出过持股数量最少10只，最多30只的建议。但我认为10～30只还是略多，职业投资者或基金管理专业人士可以如此配置，我对新人的建议是根据资金体量大小，10万元以内资金可购置3～5只个股进行组合，百万级别的资金可以适当买多一些，数量控制在6～10只为宜。千万资金？炒股小白不应该拿这么多钱来练手，先考虑做资产配置吧！
股票组合投资的方法被普遍运用于基金管理中，这其实也是按职业投资者或基金经理的标准严格要求自己。大道至简但却知易行难，新人如果能从一开始就坚持纪律做组合投资，就像为自己的投资王国建成了一道坚固的城墙，看起来平淡无奇却经久耐用。若是没有组合投资分散风险的意识，股票账户就像沙中之塔，再漂亮也难以经受大风大浪的考验，随时可能会因为底盘不稳而坍塌。
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