天然橡胶是我国重要战略物资，主要种植区域集中在云南和海南省，受天气、政治、原油、汇率、疫情等多重因素影响，价格波动较大。天然橡胶价格过低直接影响胶农出售橡胶利润和割胶劳动收入，挫败胶农种植积极性。而目前国内从事橡胶产业的胶农普遍缺乏有效应对天然橡胶价格下跌的手段，不利于我国橡胶产业的长远健康发展。
芒市，傣语称“勐焕”，是云南省德宏傣族景颇族自治州首府，与缅甸交界，是中国通往南亚、东南亚的重要门户。天然橡胶是该市的特色产业，也是当地农业发展的支柱产业之一。据了解，2021年芒市橡胶种植面积69044亩，开割面积32246亩，干胶亩产84公斤/亩。当地橡胶种植从体制上来说分为国营农垦橡胶和地方民营橡胶两个部分，国营农垦橡胶由遮放农场管委会统一管理，地方民营橡胶由地方胶农（散户）组成，没有统一的管理组织。
芒市政策性橡胶保险自2019年开始启动、推广，但受当地常年橡胶白粉病影响，橡胶树开割面积较小，胶农缺乏经济收入，投保面积较为有限。
为贯彻国家东西部协作战略，积极助力乡村振兴，帮助胶农持续稳产增收，2022年6月，在上海期货交易所（以下简称“上期所”）的主持推动下，在云南芒市市委、市政府的支持下，华西期货及其风险管理子公司华期创一连同太平洋财产保险股份有限公司云南分公司在云南芒市合作开展2022年上期所“天然橡胶期货价格指数扶贫保险”试点项目，探索“保险+期货”新模式。
试点项目服务对象为云南省德宏傣族景颇族自治州芒市遮放镇的813户橡胶种植户，承保橡胶6万亩、3156吨，现货价值约4065万元。为减轻胶农负担，实现应保尽保，由上期所支持全部保费，胶农实现零出资。项目分五期进行，于2022年10月25日运行结束，累计产生赔付约120万元，赔付率超100%。
本次项目的高额赔付不仅弥补了项目运行期间天然橡胶现货价格波动给当地胶农带来的不利影响，帮助当地胶农稳产增收；同时，保险公司通过购买场外期权转移了巨额赔付风险，华西期货再通过期货市场进行风险对冲，从而形成完整的风险闭环。这也为当地产业扶贫、产业发展提供了新的思路与方案，形成了可复制可推广的优秀模板。
据悉，此次是华西期货连同太平洋财险云南分公司第二次在云南省芒市开展上期所天然橡胶“保险+期货”试点项目。2021年开展的天然橡胶“保险+期货”试点项目，在当地胶农零出资的情况下，为当地现货价值约3765万元的2650吨天然橡胶提供价格风险保障，最终产生保险赔付款约93.7万元，有效帮助当地胶农增厚了种植收益。
云南芒市当地某橡胶种植户表示，“试点项目减轻了我们的保费负担，橡胶价格下跌产生的赔付款弥补了我们的损失，让我们种植橡胶更有信心了。”
回顾云南省芒市的天然橡胶“保险+期货”项目，华西期货总结表示，通过“保险+期货”模式 利用期货市场的价格发现和风险管理功能，能有效助力胶农稳产增收，是金融服务实体经济、服务三农的重要方式。同时，“保险+期货”由价格险模式逐渐走向收入险模式，是进一步提升农户收入保障水平，促进金融与实体融合的必然趋势。
作者：黄倩
单位：华西期货有限责任公司
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