智通财经APP获悉，4月14日，中庚基金陈涛在管的中庚价值先锋一季报出炉。陈涛在季报中表示，2023年一季度，国内经济弱复苏，海外经济浅衰退，基本面内升外降。国内两新两强（新周期、新班子、强制造、强突破）的特征明显，低位低心态待提振，依然有乐观的因素，正向循环正逐步放大，需要保持耐心。值得重点关注的是海外持续高利率的尾部风险，硅谷银行等金融风险促使欧美央行火速出手，但未来仍可能有非线性风险的暴露，市场较难预期而更易高波动。
今年一季度，该基金规模增加24.71亿元，净资产变动率达35.97%，净申购达10.67亿份。与此同时，基金份额净值增长率为16.44%，跑赢基准。截至3月31日，该基金单位净值为1.2569元。对此，陈涛认为，基金净值有所上涨，同时跑赢业绩比较基准，主要受益于本基金超配的TMT行业表现优于大市。
坚持低估值价值成长投资策略
陈涛指出，本基金会坚持低估值价值成长投资策略，全市场发掘成长潜力较强且具备估值优势的价值成长型公司来构建股票组合，力争获得可持续的超额收益，主要关注基本面风险低或者风险释放充分、相对低估值、低市场预期、潜在高增长、较高反转可能性的个股。
目前重点关注的行业包括：1）计算机行业中的医疗信息化、政务IT、网络安全等；
2）电子行业中的消费电子品牌、芯片设计、零组件等；
3）锂电产业链，主要配置具有成本或者客户优势，有较大概率消化未来增量产能的各细分行业龙头；
4）化工行业中的农药制剂、维生素、磷化工、新兴材料等；
5）大消费行业中的零食、卫生用品、养殖、两轮车、保健品等；
6）医药行业中的体外诊断、疫苗、耗材、CXO等；
7）其他如建材、军工信息化、自动化设备、风电设备等。
行业配置将向分散、均衡方向调整
季报数据显示，截至报告期末，中庚价值先锋股票基金份额净值为1.2569元，报告期内，基金份额净值增长率为16.44%，同期业绩比较基准收益率为7.36%，跑赢基准。陈涛认为，基金净值有所上涨，同时跑赢业绩比较基准，主要受益于本基金超配的TMT行业表现优于大市。
陈涛表示，根据市场情况动态评估，减持了一部分涨幅较大的TMT行业的个股，增加了下跌较多的锂电、农化、养殖、医药等行业的配置，组合的行业集中度继去年下半年以来再次大幅降低。
陈涛称，目前的市场环境与去年同期相比发生了较大变化，去年同期，成长股投资面临的是狭窄的结构性机会，估值性价比较高的行业存在但是很少，当时为了满足组合较高的隐含回报，选择将行业敞口集中，也带来了一定的风险隐患，而去年那种极端的、分子和分母都大幅受损的市场环境，加速并放大了这种风险的暴露，导致组合净值发生了较大的回撤。
然而，自去年下半年以来至今，随着处于估值底部的行业如TMT、消费、医药等反弹较多，同时估值较高的行业如新能源、CXO、军工等则因为景气边际下行出现了大幅下跌，这种极致分化的结构性表现，大幅降低了不同成长行业间的估值性价比的方差，虽然景气方向不同，有些行业在修复，有些行业在下行，但是从三年以上的维度看，估值性价比可能已经比较接近。基于此变化，本基金在行业配置上逐步往分散、均衡的方向上调整。
值得注意的是，股票仓位方面，该基金一季度较去年底有所下调，由94.2%下调至93.15%，下降了1.05个百分点。
具体持仓方面，该基金前十大重仓股分别为传音控股(688036.SH)、创业慧康(300451.SZ)、新点软件(688232.SH)、晶晨股份(688099.SH)、安图生物(603658.SH)、甘源食品(002991.SZ)、华统股份(002840.SZ)、润丰股份(301035.SZ)、志特新材(300986.SZ)、花园生物(300401.SZ)。
其中，安图生物、华统股份、润丰股份为新晋前十大；顶点软件，赛意信息，博思软件退出。新点软件、晶晨股份、甘源食品、花园生物获加仓，传音控股、创业慧康遭减仓。
本文源自智通财经网
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