2022年1月12日中国黄金（600916）发布公告称：华福证券研究所杨升松 聂博雅、兴银基金王丝语、中融基金朱晓明 陈方圆 金拓于2022年1月7日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司近几年营收来源于拓店还是线上业务增长?
答：公司通过多渠道建设提升整体营收：一、通过大力拓店提升店面数量与质量；二、持续发展电子商务渠道，大力发展线上业务；三、银邮事业部多方面合作建设大客户渠道；四、公司不断进行产品升级，调整产品结构，通过多方面努力不断提升营业收入。
问：公司未来的拓店计划是什么?疫情对公司今年三四季度的影响如何?
答：随着品牌影响力不断提升，公司逐步加大力度拓展店面，店面增长速度不断加快，如首都机场店扩容，大兴机场店开业等。未来拓店过程中，公司将继续努力克服疫情反复带来的负面影响，并且在提升店面数量的同时不断提升店面质量，为消费者提供更好消费体验。疫情对于店面影响有明显区域性，如近期西安疫情导致西安地区店面整体停业，整体而言得益于疫情整体得到控制，全国店面受影响较小。
问：针对不同的消费群体,未来公司在产品布局上如何规划,黄金,k金,钻石等,包括人造钻石等,产品线如何布局?
答：随着国潮产品兴起，年轻消费群体对于黄金首饰类消费热情逐渐高涨。例如传统婚庆市场由于消费者年龄的变化导致对于产品需求的变化。目前公司布局多种类产品，如镶嵌类产品、翡翠、珍珠、蜜蜡、银制品、K金等，不断开发IP产品，丰富产品种类。此外，公司关注人造钻石市场。
问：公司毛利率如何?
答：公司毛利率符合市场逻辑。产品方面，投资金条营收占比高导致毛利率整体偏低；此外，公允价值也对毛利率产生一定程度上影响。
问：公司未来拓店过程中直营,加盟店面更侧重哪一类?直营店面做到什么体量符合公司对直营店面要求?
答：公司服务中心众多，因此加盟店面拓展速度远高于直营店面拓展速度。公司未来拓店过程中不仅注重单个店面面积、体量，更加努力影响当地黄金珠宝消费市场，如长沙中国黄金街。因此单体店面体量增长速度一定程度上反映该区域黄金行业消费能力，公司将继续大力支持直营店面发展。
问：公司的主播是自己培养吗?还是外包给KOL公司?
答：公司目前没有自己的主播，与各电商平台、直播平台以及部分头部主播等合作进行直播。
问：公司在抖音渠道的毛利率情况?会不会比天猫,淘宝等渠道的毛利率更高?
答：公司针对电商平台进行差异化产品布局，抖音渠道毛利率可观，与其他电商平台可比性较弱。
问：公司目前微信小程序商城的会员数目多少?增速大概是什么?
答：电商公司成立初始，因此微信小商城会员数目暂无明确统计数字。
问：公司对过去的Q4业绩的展望?
答：Q4属于黄金产品的热销期，营收可观。具体营业数据暂未披露，请等待披露后即可查阅。
问：公司目前有哪些在手IP和在售联名产品,未来IP联名产品的推出计划
答：公司目前通过与故宫等知名博物馆开展合作，开发各类IP产品，如工匠系列、花木兰系列等。未来会持续加大力度，与各博物馆积极开展合作开发更多优质IP产品，成为中国文化传播的载体，满足消费者需求，提高市场占有率。
问：公司新开设的直营店的投资回收期大概是多久?
答：公司直营店面投资成本受所处区域不同有所差别，投资回收周期为一年左右。
问：公司黄金回购业务规模,毛利率及发展前景.
答：公司黄金回购业务逐步成熟，成立中金精炼（深圳）科技集团有限公司以来，回购体量不断增大，回购渠道不断加强建设。黄金回购业务打通消费闭环，提升服务品质。公司在全国性布点回购店面的同时努力开拓多种贵金属如铂、铑、钯回购业务。
问：相较于其他珠宝品牌,公司的加盟体系对于加盟商来说有哪些吸引力?
答：一、公司经历十几年的发展，品牌影响力逐步提升，作为央企的信誉度值得信赖；二、公司经过混合所有制改革引入多家持股平台，包括由各服务中心组成的彩凤金鑫，利于双方进行深度合作。
问：如何看待当下珠宝设计同质化问题,公司是否有组建设计师团队或加大设计投入的计划?
答：珠宝设计同质化问题在大中小品牌中均有涉及，公司加大对于包括IP产品在内的产品研发升级力度，同时提高知识产权保护意识，加大侵权打击力度。公司将继续大力支持产品研发升级，为消费者提供更优质的产品。
中国黄金主营业务：中国黄金是国内专业从事“中国黄金”品牌黄金珠宝产品研发、设计、生产、销售、品牌运营的大型企业,是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台,是我国黄金珠宝销售领域知名的中央企业。
中国黄金2021三季报显示，公司主营收入369.2亿元，同比上升58.27%；归母净利润5.58亿元，同比上升69.54%；扣非净利润5.55亿元，同比上升85.27%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入103.19亿元，同比上升31.07%；单季度归母净利润1.56亿元，同比下降17.66%；单季度扣非净利润1.53亿元，同比下降15.97%；负债率46.48%，投资收益5227.32万元，财务费用3851.8万元，毛利率3.03%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；近3个月融资净流入268.62万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，中国黄金（600916）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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