编者按：新中国资本市场建立30周年之际，广东证券期货业协会、《投资快报》、股市广播FM95.3特别策划，对话行业领导、机构高管、投资者代表，回顾资本市场变革历程，探讨市场基础制度建设，展望行业未来发展机遇，系列报道“高质量发展再出发，资本市场30年证券大咖谈”。
本期访谈嘉宾：广发期货董事长赵桂萍
记者：我国资本市场已经走过30年，期货市场也建立了30年，回顾我国期货市场的发展，历经了哪几个阶段?
赵桂萍：总共五个阶段。
第一阶段：酝酿探索阶段(1988年-1990年)。1988年3月25日，李鹏总理在第七届人大政府工作报告中提出“探索期货交易”，标志着我国期货市场实践探索的开始。
第二阶段：初期建立阶段(1990年-1993年底)。1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场开业，我国第一个商品期货市场开始起步。这一阶段全国出现了兴办交易所的热潮，已经和准备开办的交易所达40~50家。
第三阶段：治理整顿阶段(1994年-1998年)。在期货市场发展的热潮中，开始出现了一些问题。1994年初，国务院办公厅发文对期货市场品种上市、参与主体等做出了一系列规定。中国期货市场进入治理整顿阶段。
第四阶段：规范发展阶段(1999年-2012年)。1999年6月，与期货相关的法律法规相继出台，中国期货市场逐步走入法制化轨道。
第五阶段：创新发展阶段(2012年至今)。2012年党的十八大召开后，期货市场开启了创新、多元、开放发展的新阶段。2015年期权推出，丰富了我国期货衍生品市场体系;2018年原油期货上市，标志着我国期货市场对外开放又向前迈了一步。
记者：在这30年期间，广发期货有哪些发展亮点?
赵桂萍：(一)战略布局领先。广发期货从2003年就提出了营业部“立足华南、辐射全国、连接香港”的战略布局。当时，大部分期货公司只有很少营业部，相比之下广发期货的战略超前于行业。
(二)借股东优势，抢占期指地位。2010年股指期货上市，广发期货借助股东的网点优势，抓住时机全方位开拓股指期货业务，提高市场占有率。
(三)期货行业国际化引领者。广发期货的国际化布局走在国内期货行业的前列，广发期货不仅是2006年首批获准赴港设立分支机构的六家期货公司之一，还于2013年成功收购了法国外贸银行旗下期货公司Natixis Commodity Markets Limited，为行业的海外并购提供了宝贵的经验和历史借鉴意义。
记者：中国期货市场目前已经成为具有国际影响力的商品市场，是构建我国多层次资本市场体系的重要组成部分。期货市场作为资本市场的一个重要补充，价值体现在哪些方面?
赵桂萍：期货市场的价值体现归纳起来有三个方面：
(1)价格发现功能。与现货市场相比，期货市场发现的远期价格具有连续性、前瞻性和权威性，能够比较真实地反映商品和金融资产未来的价格变动趋势，对优化社会资源配置可以发挥重要作用。
(2)服务实体经济。能够为实体企业提供高效的风险管理工具，提高企业的抗风险能力。
(3)服务国家战略。中国庞大的大宗商品进口量，不断开放的金融市场，如果本土没有一个强大的期货市场来有效的汇聚信息、反映真实的供求关系、参与全球定价，我们在国际贸易活动中就会缺乏话语权，期货市场的建立具有国家战略意义。
记者：中国期货市场在2020年迎来了爆发式增长，全市场成交额、成交量、客户权益均创下历史新高，为什么期货市场在去年有这么大的变化?
赵桂萍：我觉得主要体现在以下这几个方面：
(1)机构投资者入市加快。
截至2020年11月底，全市场机构客户数达到5.74万户，机构持仓量占全市场50%以上，与2015年相比，增长了两倍多;机构投资者的入市推动了市场规模的扩大，同时也促进了市场结构的优化和健康发展。
(2)市场波动加剧，套保需求增加。
2020年新冠肺炎疫情爆发，全球大宗商品价格波动剧烈，令企业风险管理的需求凸显，期货及衍生品作为有效的风险管理工具，其作用与优势得到了实体企业的认可。在疫情影响下，实体企业普遍面临库存高、销售难、产业链运转不畅、原材料和现金流紧张等问题。期货市场通过期货交割、期转现、仓单交易等多种期现“转换”途径，有效帮助企业实现采购和销售，帮助企业渡过难关。
事实上，近几年期货市场一直保持着稳定增长的态势，2020年交易量同比增速达到55%。展望未来，伴随着期货市场运行质量不断提升，期货市场规模持续增长的态势有望延续下去。
记者：对于下一步发展，广发期货认为期货公司可以从哪几个方向上发力?
赵桂萍：(一)国际化业务。伴随着期货市场对外开放的深入推进，期货公司可以积极引进境外投资者参与我国期货市场，并及时关注制度改变带来的业务机会，提升公司的国际化品种影响力。
(二)资管业务。在资本市场机构化进程加快的背景下，大力发展资管创新业务。开发基于衍生品特性及结构的固定收益加产品、期权类产品、高频交易类产品等，积极为投资者提供另类资产配置，可以提高公司综合业务规模和高净值客户的粘性。
(三)数字化转型。促进IT与业务深度融合发展，持续提升运营效率。
(四)提高机构客户占比。从目前期货市场结构来看，机构投资者保证金占比超过六成，持仓量占比超过五成，已经成为期货市场的中坚力量。培育和发展机构投资者也是期货公司发力的重要方向。
记者：未来，期货行业的生命力在哪里?
赵桂萍：(1)企业规避风险的需求不断增加。随着期货市场品种创新步伐的加快，越来越多的行业逐步认识到利用期货规避系统性风险的重要性，不少企业开始积极灵活运用期货工具对冲风险。
(2)基金资产管理规模日益增长。随着国内基金管理规模越来越大，产品对冲的需求也在增加，一定程度上将带动期货市场的发展。
(3)期货行业从业人员的素质不断提高。随着期货市场规模的扩大，期货交易的深化普及，对人才的吸引力越来越大。从业人员素质的不断提升，也给未来的期货行业发展注入了新的生命力。
(4)金融科技的运用程度、期货公司的服务效率也是影响期货行业发展的重要因素。
记者：今年是“十四五”规划的开局之年，您对我国期货业的发展有什么愿景?
赵桂萍：我对期货行业的发展充满了信心，期货业迎来了大发展的好时代!这体现在以下几点：
第一，期货品种日益丰富。为更好的服务直接融资，需要进一步完善金融衍生工具，覆盖权益、利率、汇率等，为直接融资工具提供更丰富的风险对冲选择，有利于服务多层次资本市场稳健发展。
第二，提升市场运行质量。优化期货市场参与政策，进一步完善市场运行机制、提高市场流动性，推动产业客户、银行、保险资管、企业年金等各类机构投资者积极入市。
第三，推进期货市场进一步开放。在国内外双循环格局下，开放是大势所趋，继续探索境内外合作模式，通过制度建设、品种创新、经验交流等多种渠道开展国际交流协作，国内国际市场协同发展，满足境内外投资者风险管理需求。
第四，防范系统性风险。在商品与金融期货品种不断丰富的同时，必须加强市场秩序监控、及时调控风险点、完善监管机制建设。警惕市场系统性风险的发生，确保期货市场稳健运行。
记者：2021年1月22日，经国务院同意，证监会正式批准设立广州期货交易所。从期货从业者的角度看，广州期货交易所对于引领区域期货业乃至金融行业发展有哪些积极意义?
赵桂萍：广东作为经济大省、制造业大省，2020年，广东地区生产总值预计全年增长超过2%、总量突破11万亿元，其中广东先进的制造业和高技术制造业占规模以上工业的比重遥遥领先于全国其他省区，这使得2020年广东制造业成为各大金融机构加大信贷投放的关键领域。作为经济大省的广东，制造业活力较强，这表明工业产业链需求较为旺盛。在广州设立期货交易所，有助于进一步丰富期货市场工具，引导企业树立风险管理意识，提升期货市场为企业风险管理服务的能力，促进广东省制造业。
广州作为国家中心城市之一，经济实力雄厚，却缺乏一个全国性的金融市场交易平台，限制了广州金融业的整体竞争力。相比上海、北京、天津、重庆等地，广州的金融创新相对较弱，尤其是借助政策优势的制度创新明显滞后。广州期货交易所的设立，将有效提高广东、广州金融业的核心竞争力，真正形成广东金融产业和构建完善的金融产业体系，更好的实现广东从金融大省向金融强省跨越，并牢固确立广州区域性金融中心的地位，打造南中国的资本集散中心和财富集聚中心。
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