受突发疫情及信贷政策的影响，2020年以来租赁行业规模增速继续放缓。随着《融资租赁公司监督管理暂行办法》的出台，租赁行业整体运行将更为规范。进入2021年以来，国民经济快速复苏，融资租赁行业面临新的机遇与挑战。本报告从纵向角度对2021年第二季度融资租赁行业的运行情况进行了比较全面的展示，包括融资租赁企业涉诉情况、发债情况、资金成本变化及融资租赁行业发展指数的变化趋势等。
本期报告摘要
1、融资租赁企业涉诉情况分析
2、融资租赁企业发债情况分析
3、融资租赁企业质权情况
4、融资租赁企业信用情况
5、样本企业借款利率
6、综合指数
7、盈利能力分项指数
8、运营能力分项指数
9、汽车类融资租赁发展指数
10、设备类融资租赁发展指数
完整报告
01
融资租赁企业涉诉情况分析
1.1 案件概述
据裁判文书网的公开数据显示，2021年第二季度全国共新增融资租赁合同纠纷判决5177件，其中当事人为东疆租赁指数样本企业的占349件，占总案件量的6.7%。虽然涉案量占比不小，但从图1、图2中可以看出，绝大多数案件案情较为简单，94.5%的案件在一审就解决了纠纷。涉案标的额较小，约98.2%的案件标的额不足百万。据此可以看出，目前样本企业诉讼风险整体可控。
图1 样本企业涉诉审级情况
图2 样本企业案件标的额情况
本季度涉样本企业案件的标的物仍以汽车为主，约占所有案件的91.4%，与上季度基本持平。涉案当事人多为自然人（90.8%），租赁公司胜诉率高（100%），案件上诉率较低（5.4%）。相关案件情况是对近年来汽车融资租赁业务快速增长的反映，虽然在业务开展过程中租赁公司开始逐步建立起一套较为完整的风险控制体系，但存量业务中潜在的纠纷可能还需较长的时间进行消化。
1.2 审判情况
在上述349起涉样本企业的案件中，法院对融资租赁合同效力的认可率为100%。这一定程度上反映了强监管要求下融资租赁公司业务开展日益规范，也反映了各地司法机关对融资租赁合同的认可度逐步提升。
在认可合同效力的前提下，法院支持了租赁公司两种不同诉讼请求中的主要诉请：1.解除合同、返还原物、支付违约金及合理费用或支付租金 2.支付租金、留购价款、违约金及合理费用。驳回的诉讼请求为：1.过高的违约金/损害赔偿金/逾期罚息 2.过高的律师费等其他费用。
02
融资租赁企业发债情况分析
根据公开数据的统计显示，2021年第二季度租赁公司共发行银行间及交易所债券303笔，其中样本企业发债86笔，较上季度略有减少，但总体仍较为稳定。
从发债主体来看，约有87%的发债主体信用评级为AAA，个别企业信用评级为AA+，发行债券的样本企业总体信用评级较好。
从发行期限来看，86笔债全部为短期及中期债券，其中88.4%的债券期限在3年以内。债券票面利率总体与发行期限成正比，票面利率的中位数为3.56%，最大/最小值分别为5.8%/2.65%，样本企业发债成本较上季度有所下降。87.2%的企业获得了1亿以上的融资。总体而言，样本企业可以通过发债的方式获得较低成本的融资，有助于克服企业短期流动性不足的瓶颈。
数据来源：工商数据，中国社会计算研究中心整理
图3 样本企业债券发行期限
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图4 样本企业单笔债券发行总额
2021年上半年，融资租赁公司一共有73支ABS债券开始计息。其中有41（占比56.2%）支债券基于其他企业债券发行，另有27（占比37%）支债券依托租赁资金发行。剩余5支债券依托信托收益权、租赁资金和保理融资债权发行。
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图5 ABS依托资产分布
03
融资租赁企业质权情况
质权资金为其他企业在融资租赁全行业样本企业中质押的股权的价值，可以为融资租赁行业整体的风险水平提供参考。2021年第二季度，融资租赁质权资金为144亿元，相比于上季度134亿元增长约7.4%。二季度同比变化明显下降，4月份同比增长0.12%，5月份同比增长0.35%，6月份同比下降0.06%。
数据来源：工商数据，中国社会计算研究中心整理
图6 融资租赁质权资金数额
04
融资租赁企业信用情况
表1和表2 所示为截止至2021年6月融资租赁企业的信用评级状况，共有50家企业，融资租赁公司25家，金融租赁公司25家。其中信用评级为AAA级的有31家，融资租赁公司13家（占所有已评级融资租赁公司的52%），金融租赁公司18家（占所有已评级金融租赁公司的72%）。AA+以下的企业共有7家，其中融资租赁公司5家（占所有已评级融资租赁公司的20%），金融租赁公司2家（占所有已评级金融租赁公司的8%）。展望为稳定的有38家，融资租赁公司17家，金融租赁公司21家。列入信用评级观察名单的有1家。
数据来源：工商数据，中国社会计算研究中心整理
表1 融资租赁公司信用评级列表
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表2 金融租赁公司信用评级列表
05
样本企业借款利率
图7所示为样本企业在2021年第二季度的借款利率分布。其中，4月份借款利率在4%以下的样本企业占比63.73%，企业的借款利率在4%-5%区间的企业占比约17.65%，借款利率在5%-6%区间的样本企业占比10.78%，借款利率在6% 以上的样本企业数占7.84%；5月份借款利率在4%以下的样本企业占比60.78%，企业的借款利率在4%-5%区间的企业占比约20.59%，借款利率在5%-6%区间的样本企业占比8.82%，借款利率在6% 以上的样本企业数占9.81%；6月份的借款利率在4%以下的样本企业占比64.00%，企业的借款利率在4%到5%区间的企业占比约18.00%，借款利率在5%-6%区间的样本企业占比8.00%，借款利率在6% 以上的样本企业数占10.00%。
在2021年第二季度，融资租赁企业借款利率的分布情况变化不大。借款利率在5%-6%的企业占比由4月份的10.78%降低到6月份的8.00%，而借款利率在6%以上的企业占比由4月份的7.84%上升到6月份的10%。这表明部分尾部企业的融资成本有所上升，融资压力加大。
数据来源：工商数据，中国社会计算研究中心整理
图7 借款利率分布情况
06
综合指数
综合指数的一致指数在2021年第二季度3个月的依次为104.02点、103.89点和104.51点，均为2019年1月份以来的高点，季度均值为104.14点，较2020年第二季度均值99.67点有显著增加，相比2021年第一季度的102.96点也有明显的增加，表明中国融资租赁行业整体稳步发展，即使在疫情的冲击下也保持了相对稳定的发展，体现了较强的抗风险能力。综合指数的先行指数在2021年第二季度再创新高，2021年6月达到105.11点，较2021年第一季度先行指数相比，也保持了总体上升的趋势，表明融资租赁行业未来持续向好的预期增加。
图8 中国（东疆）融资租赁行业发展指数—综合指数
07
盈利能力分项指数
盈利能力分项指数以利润总额为基准指标。盈利能力一致指数2021年4-6月份的数值分别为106.25点、106.48点、106.17点，季度均值为106.3点，与2020年第二季度均值101点相比有较大幅度提高，与2021年第一季度的盈利能力一致指数均值104.9点相比也有较大的提高，表明融资租赁行业的盈利能力进一步提升。
图9 中国（东疆）融资租赁行业发展指数—盈利能力分项指数
08
运营能力分项指数
运营能力分项指数以累计营业收入与总资产之比的同比变化率为核心指标，以反映融资租赁企业的运营能力。运营能力一致指数2021年4-6月份的分别为104.01点、104.58点和104.34点，这三个月的运营能力一致指数持续创新高，2021年第二季度均值为104.31点，与2020年第二季度均值100.53点和2021年第一季度均值103.64点相比均有比较明显的提升。
图10 中国（东疆）融资租赁行业发展指数—运营能力分项指数
09
汽车类融资租赁发展指数
汽车类融资租赁发展指数以主要业务领域为汽车的融资租赁样本企业为基础进行构建。2021年第二季度汽车类融资租赁发展指数的一致指数分别为103.99 点、104.44点和105.49点，持续上涨，季度均值为104.64点，与2020年第二季度的均值102.43点相比增幅明显。汽车类融资租赁发展先行指数自2020年4月以来连续三个月大幅增加之后，先行指数维持在高位，略有波动。2021年第二季先行指数保持稳定，略有下降，可以预期汽车类融资租赁企业稳步发展的态势。
图11 中国（东疆）融资租赁行业发展指数—汽车类综合指数
10
设备类融资租赁发展指数
设备类融资租赁发展指数以主要业务领域为设备类融资租赁样本企业为基础进行构建。设备类融资租赁发展指数显示，2021年第二季度3个月的设备类融资租赁发展一致指数分别为103.83点、103.59点和104.14点，季度内呈现持续上涨的趋势，一致指数的季度均值为103.85点。与2020年第二季度均值102.81点相比高出1.04点，涨幅较为明显。设备类融资租赁发展先行指数自2020年4月以来连续三个月大幅增加，2021年2月有所下降，之后保持持续上涨的趋势，一直延续至2021年6月份。据此预计设备类融资租赁企业发展向好趋势明显。
图12 中国（东疆）融资租赁行业发展指数—设备类综合指数
信息来源 / 张小涛
图文编辑 / 谷叶馨
责任编辑 / 李 庚
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