上篇谈到，根据数据回测，选择长期持有中国银行，如果中国银行买入点在2015年高位或其他相对高的点位，即算经历多年分红，也会造成本金亏损。因此选择长期持有高股息分红型股票，同样要选择相对低点买入，尽量降低账面亏损的可能性。
选择股票买点，首先要对股票进行估值，确定其相对内在价值即它实际值多少钱。股票估值的方法有很多种，从投资者预期回报、企业盈利能力、企业资产价值等不同角度出发，常用的以下三种方法：股息基准模式、盈利标准比率模式、市价账面值比率模式。对买入高分红股票，希望从投资中获得现金流量收益的投资者，以股息率为标准评估股票价值比较有效。其简化计算公式如下：
股票价格 = 预期来年股息/ 投资者要求的回报率。
下面我们就以中国银行为例，简单谈谈如何选择买点。按上述公式，预期股息取2022年分红数额每10股派2.21元，分别计算预期回报率为5%，6%及7%时，中行相对估值，详见下表（最后一列估值盈余为估值与现价的差值）：
中行估值测算
从上表可知，按现价测算中国银行预期回报为6.9%左右。即按2022年分红计算，以现价（3.19）买入中国银行，其预期回报率6.9%左右。而计算2015年7月2日分红时，按收盘股价5.01，分红金额每10股分红1.9元计算，其回报率为3.8%。而在《确定性投资之—再谈长投中国银行》中，两种不同长期持有中国银行模式，其收益都超过5%以上。根据上述分析，可以判定在2015年高点买入中国银行，其回报率偏低，不是最佳买入时机。
因此，选择中国银行的买点，可以根据其股价及预期股息，计算出回报率，进而根据回报率高低进行买入卖出操作，降低高点买入而造成本金亏损的概率。当然预期股息和实际股息肯定会有出入，而且根据市场行情好坏，股价也会有一定偏离。这些都只能投资者根据自身及市场情况随机应变，没有一成不变和100%成功的操作模式。
《文中涉及个股及基金及涉及的操作方法仅供自己文章记录使用，不做推荐，买入责任自负！！》
上一篇
