对如何才能获得投资的成功，大多数投资者都持有错误的信念。像沃伦•巴菲特和乔治•索罗斯这样的投资大师是不会有这些信念的。最普遍的错误认识就是我所说的七种致命的投资信念。
要了解这七种错误观念，你得先知道它们错在哪里。
致命投资信念一：要想赚大钱，必须先预测市场的下一步动向。
现实：在对市场的预测上，成功的投资者并不比你我强。
这可不是信口雌黄。
在1987年10月股市崩溃前一个月，乔治•索罗斯出现在《财富》（Fortuhe）杂志的封面上。杂志刊登了他的这样一段话：
美国股票飙升到了远超过基本价值的程度，并不意味着它们一定会暴跌。不能仅仅因为市场被高估就断定它不可维持。如果你想知道美国股票会被高估到什么程度，看看日本就行了。
尽管他对美国股市持乐观态度，但他也感觉到了股崩的逼近……日本的股崩。在1987年10月14日《金融时报》（The Financial Times）上的一篇文章中，他重申了这一看法。
一星期后，索罗斯的量子基金随着美国股市（不是日本股市）的崩盘而剧损3.5亿多美元。他全年的盈利在短短几天内被席卷一空。
索罗斯承认：“我在金融上的成功与我预测事件的能力完全不相称。”
巴菲特呢？他对市场下一步将如何变化根本不关心，对任何类型的预测也毫无兴趣。对他来说，“预测或许能让你熟悉预测者，但丝毫不能告诉你未来会怎样”。
成功的投资者并不依赖对市场走势的预测。事实上，巴菲特和索罗斯可能都会毫不犹豫地承认：如果他们依靠的是市场预测，他们一定会破产。
股市中没有100%预测正确的技术，但在股市却有稳赢不输的技巧。而现在的股民朋友更多的是相信股市有100%预测正确的技术，但是不相信会有谁会稳赢不输。
有没有稳赢不亏的炒股方法？
这个问题要看从哪个角度去回答。如果从行情分析判断的角度来看，世界上是永远不会有稳赢不亏的炒股方法的。因为股票市场行情属于开放的混沌市场，永远有无尽的无法预知的信息参与到这个市场中来无法精确预测，因此无论你用任何的技术或基本面分析都可能分析判断出错。就如玩王者荣耀时不可预知的因素太多了，即使你个人水平再高，整局游戏最后也有可能会输。因为另外9个人的水平不是你能把控的。甚至你自己在游戏中的发挥，你也无法保证。比如突如其来的电话或急事或网络问题等都会不定时的影响你的游戏中的机会把握。
说来说去，不确定性一直是行情预测中永远说不清的痛。
但是如果从资金管理角度上来看，是可以有稳赚不亏的炒股办法的。
这个方法就是“大赚小赔”。
高手的帐户中每次盈亏的记录是这样的：
第一次亏3%
第二次赚11%
第三次亏3%
第四次亏3%
第五次赚10%
第六次赚20%
第七次亏2%
第八次赚15%
第九次赚12%
第十次亏3%
10次交易只赚了5次，最后的总帐高手依然是大赚的。
反观普通股民正好相反。他们是典型的小赚大亏，即每次交易赚个5%甚至二三个百分点就卖出，生怕套住。然后一旦亏损就死死捂住不放，由小亏3%变成大亏20%以上，最后亏的信心崩溃，亏损30%甚至一半以上才卖出。结果的总帐是前面多次的小盈利顶不上最后一次的巨亏，结局是重度的帐面亏损。
普通的股民的交易帐户一般是下面这样的:
第一次赚3%
第二次赚5%
第三次亏5%
第四次赚6%
第五次赚3%
第六次赚2%
第七次赚5%
第七次赚3%
第八次亏6%
第九次赚4%
第十次亏30%
虽然普通股民的胜率达到了70%即只亏了三次，但最后的总帐却是亏损的。
我们一般情况下无法控制行情的风云变幻，但是我们可以掌握自己手里的资金的亏损幅度。
在资金管理上下功夫才可能有稳盈不亏的炒股方法。
不论何时,只要耐心等待市场到达我所说的“关键点”后才动手,就总能从交易中获利。
为 什么?因为在这种情况下,我选择的正是标志着行情启动的心理时机。我永远用不着为亏损而焦虑,原因很简单,我恰好在准则发出信号时果断行动,并根据准则发 出的信号逐步积累头寸。之后,我唯一要做的就是静观其变,任由市场自动展开行情演变的过程,我知道,只需如此,市场自身就会在合适的时机发出信号,让我了 结获利。任何时候,只要鼓起勇气和耐心等待这样的信号,我就能按部就班,从不例外。我的经验始终如一地表明,如果没有在行情开始后不久就入市,我就从来不 会从这轮行情中获得太大的收益。原因可能是,如果没有及时入市,就丧失了一大段利润储备,而在后来行情演变过程中,直至行情终了,这段利润储备都是勇气和 耐心的可靠保障,因此是十分必要的——在行情演变过程中,直至行情结束,市场必定会不时出现各种各样的小规模回落行情或者小规模回升行情,这段利润储备正 是我不为之所动、顺利通过的可靠保障。
正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样,同样肯定,市场也会向你发出负面的出市信号——只 要你有足够的耐心等待。“罗马不是一天建成的”,没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过 程。在一轮行情中,大部分市场运动发生在整个过程的最后四十八小时内,这是最重要的持有头寸的时间,也就是说,在这段时间内一定要持有头寸、处身场内。这 一点很重要。
举个例子。假定某只股票已经在下降趋势中运行了相当长时间,达到了40的低位。随后,市场形成了一轮快速的回升行情,几天之内 便上涨到45。接下来,股价回落,几周时间之内始终在几个点的范围内横向波动。此后,它又开始延续前一段上涨行情,直至49.5的高度。随后市场变得很沉 闷,几天之内都不活跃。终于有一天,它再度活跃起来,起先下跌了3到4个点,后来继续下滑,直到抵达接近其关键点40的某个价位为止。正是此时此地,需要 特别小心地观察市场,因为如果市场要确定无疑地恢复原有的下降趋势,就应当首先下跌到比关键点40低3到4点的位置,然后才能形成另一轮明显的回升行情。 如果市场未能向下跌破40,这就是一个信号,一旦市场从当前向下回撤的低点开始上冲3点,就应该买进。如果市场虽然向下跌穿了40的点位,但是跌下去的幅 度没有达到3点左右,那么一旦市场上涨至43点,也应该买进。
如果出现了上述二种情形中的任何一种,你就会发现,在绝大多数情况下,都标志着一轮新趋势的揭幕,如果市场以明确方式来验证新趋势的诞生,就将持续上涨,一直上升到另一个关键点49.5以上,而且比这个关键点高出3点或更多。
在阐述市场趋势的时候,我没有使用“牛”和“熊”两个词,因为我觉得,一旦在市场行情方面听到“牛”或“熊”的说法,太多的人就会立即联想到市场将在一段非常长的时间里一直按照“牛市”或“熊市”方式运行。
问 题是,那种特色鲜明的趋势并不经常发生——大约每4到5年仅有一回——还好,在没有发生此类行情的时候,还有很多持续时间相对较短但轮廓分明的趋势。因 此,我宁愿使用“上升趋势”和“下降趋势”这两个词,它们恰如其分地表达了市场在一定时间内即将发生的情形。更进一步地,如果你认为市场即将步入上升趋势 因而入市买进,几个星期之后,经过再次研究得出结论,市场将转向下降趋势,你会发现,很容易就能接受趋势逆转的事实。
这个关键点说明的行情启动的心理时机,并恰好在这准则发出信号时果断行动。应用关键点来预期市场运动的时候,有一点必须牢记,那就是如果价格窜越之后没有按照应有的模式运动,就是一个必须关注的危险信号!当交易的理由不存在时,止损出局是最好的选择。
投资者的最终结局是7亏2平1赢，这个观念是被普遍认可的，也是事实。为什么大部分投资者会是输家，而只有10%的投资者成为了赢家。
失败者分成4类：1.纯粹的投机，赌博一样，只玩波动大的股票，输就输，赢就赢，图的是个刺激，频繁交易成瘾；2.相信趋势的力量，沉迷于技术分析，频繁止盈止损；3.喜欢追逐消息热点，对基本面一知半解的伪价值投资者；4.勤奋努力，熟知基本面，号称为价值投资但依然失败的投资者。
很多人想不通的是为什么自己足够聪明、足够勤奋，不断的学习吸收大师们的投资方法、跑遍公司调研、拥有足够的投资经验，最后还是失败？或许在中国，你可以归罪于资本市场成立的时间太短，制度不合理、市场参与者不专业不理性都是理由，但在以专业投资者为主、制度合理的成熟资本市场，依然满足7亏2平1赢的定律。
让我们看看什么是成功的投资者。不论是巴菲特的价值投资理念，还是彼得林奇的成长股投资理念，最终能够成功都含有共同的特性：对大势宏观、行业的把握，找到好生意；对公司的分析，找到好公司；对人性的判断，既等到一个好价格。
成功投资者表现出来就是能长期跑赢市场取得超额收益，年化20-25%。所以，失败的投资者最根本原因是：不具备商业判断能力，不清楚哪些公司未来有发展潜力；对股市认识不深刻，不清楚当前股价是否够便宜，当前股市是否处于低点。
行情不好的时候，散户们只顾逃命，哪管是不是丢了黄金股，这个时候，精明的人和主力，就会开始捡这些便宜，于是，慢 慢地，股市汇聚的人多数变成了精明和意志坚定的人，傻子和意志不坚定的人逃离这个市场。精明和意志坚定的人在一起，能托起股市，并且让股市慢慢高涨。看见 涨高了，别人赚钱了；没有自我主见和意志不坚定的众场外人士，自然又会追高跟进股市，这时，精明的人就开始悄悄离场，把风险转嫁给散户们，把收益变现落袋 为安。精明的人控制着自己的贪婪和恐惧，在行情好的时候赚钱，赚谁的赚，场外那些盲目的被贪婪和恐惧牵着鼻子走的傻子的钱。精明的人在高位离场了，一帮盲 目而又不能坚定的散户，托得住市场吗？可能把市场继续推高吗？不可能。只会一路跌，跌跌跌，再跌，还跌，跌到让人绝望，跌到哭泣着割肉滴血离场。这个时 候，精明的人又开始回来了。
基于以上逻辑，很多亏钱的散户，就像怨妇一样，天天叫骂：中国股市没价值，不适合价值投资，不赚钱；外国股市才 赚钱。试问：外国股市赚钱，谁亏？外国股市有价值，适合价值投资，创造了巴菲特神话；那么其他人怎么不能都成神话？并且，股神嘴里的价值投资，从长期和大 范围看，是建立在自己精明的做盘、绝对地控股的基础上的，算价值投资吗（后面会继续展开讲）？在中国，那么多精明的人，一个人能做几十年的“正当的庄家” 么？当年德隆国际风生水起的时候，比巴先生疯狂到哪去了，十几年时间创造一个金融帝国式传奇；但当局哪容得下私营集团那么疯狂下去，再有几年，公务员是不 是都得靠你德隆发工资了？加上你高速扩张，必然有不符合常规要求的地方，捏死你就像捏死一只蚂蚁。
这个时候散户会出来大喊：老子是信仰巴菲特价值投资的，我赔钱是因为中国股市不具备价值投资的基础了，我且不说你为什么早没发展中国股市不具备价值投资的基础，我和你聊聊你信仰的巴菲特价值投资。
现 在，我们用这种以百姓利益为立足点的思维来看一看——所谓的巴菲特的价值投资：尽管全世界都在说巴先生的价值投资，尽管巴先生自己也天天喊他的价值投资； 但是，我们其实可以很轻容易地发现，老巴能经久不衰，靠的不仅仅是并且不主要是价值投资理论和模式——而是合理地管理和自我掌控市场。巴先生出道时是做了 几年私募操盘手，并且正好赶上上世纪六十年代美国的一波行情，价值投资得到淋漓尽致地发挥。可是，到了60年代末，美国股市高估，在价值投资原理下，找不 到投资的股票，于是老巴清算投资者资金，不再做操盘手了。到这里，大家习惯都说巴先生离场了，都睁着眼睛说瞎话！虽然是了结了自己操盘的合伙人公司，但是 他开始狙击伯克撒尔公司，并且鼓动其他客户一起狙击，最后成功进住该公司领导层，实现“改朝换代”，之后以此为据点，四面出击兼并，绝对控股，一直到现 在。这是价值投资吗？
巴菲特模式很难复制
每个人都想成为巴菲特，但是巴菲特只有一个。普通投资者很难像巴菲特那样几乎每次都能很好地把握进行投资价值的最好时机。我们可能未必能碰到行业既处于上升期同时股价又足够便宜的股票，但是至少你在投资的时候应该保证所进行价值投资的股票价格足够低。
满足价值投资的股票少之又少
目前还没有一个非常理想的、可以有效实施价值投资的空间，因此我认为价值投资仍是一种理念，但不是说绝对不能进行价值投资，只是说对于多数股票而言，现在还没有到可以进行价值投资的时候。我觉得至少要等到经济增长发展前景比较明朗的时候，才可以开始考虑价值投资。
此外，目前中国的资本市场各方面都不成熟，如机构不成熟、监管制度不健全，因此价值投资不具备成熟的外部环境。实际上，现在已有很多股票从成长性、市盈率、市净率等方面来看已经完全具有价值投资的条件了，但是现在却仍然还在跌。
如果说一只股票同时满足以下三个条件：公司业绩持续保持在10%的增长速度，PE（市盈率）低于15倍，PB（市净率）在2倍左右，那么这只股票已具备中长期投资价值。但是从目前来看，同时满足这三个条件的股票少之又少。
长期投资要看经营状况，包括净利润、现金流等这些硬性财务指标，企业管理者的管理水平，估值是否合理，企业在所属行业的市场竞争力。
对于普通投资者来说，可能要提高自己的财务知识有一定的难度，比如说研究估值模型、看财务报表等，但是我们可以进行一些草根研究，如善于发现与我们日常生活紧密联系的企业，好比贵州茅台、苏宁电器、招商银行这些公司离我们的生活都很近。
选A股不等于选管理者
逆反行为和从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考，而不是投票表决。不幸的是，伯特兰�罗素对于普通生活的观察又在金融界中神奇地应验了：“大多数人宁愿去死也不愿意去思考。”
——沃伦�巴菲特
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