10月,煤炭供应端接连面临十一国庆以及重大会议扰动,期间安全检查明显加强,矿方限产停产增多,此外,山西、内蒙古等主产区出现疫情,道路运输受阻,导致国内煤炭产量释放趋缓。进口方面,内蒙古煤炭外运受限,蒙煤进口通关环比出现小幅回落,口岸整体成交冷清。需求端,焦企以及钢厂均有亏损,叠加运输问题导致焦企原料补库困难,下游开工率持续回落,焦煤基本面表现出供需双弱格局。展望11月,国内煤矿生产约束逐步放开,煤炭供应环比将有回升。进口方面,俄罗斯远期资源到港延后,而蒙古四季度出口或有回落,蒙煤通关水平难以突破前期高位,需求端,下游持续面临亏损压力,在终端需求走弱的背景下焦煤真实需求下滑,但考虑到焦企以及钢厂焦煤库存均处低位,年末的补库需求仍可期待。
10月,生产端,一方面存在政策性约束,另一方面原料采购出现滞涩,叠加亏损打压提产积极性,焦企主动开工动能不足,Mysteel调研高频数据反馈焦企开工率持续下行,焦炭整体供应收缩。需求方面,黑色产业链成材消费不振,钢厂亏损压力下选择适当减产,铁水产量见顶缓慢回落,焦炭供需双减,市场情绪偏弱及需求负反馈逻辑下焦炭期货重心下移。展望11月,目前亏损下的钢厂对焦炭仍有提降意愿,预计现货价格将有回落,因此焦化利润空间难以打开,焦企将维持低开工率运行,焦炭日均产量低位。需求方面,短期年末赶工支撑成材消费,但伴随北方天气转冷,终端需求逐步进入淡季,铁水产量重心下移,焦炭直接需求支撑走弱,供需双弱格局下,焦炭期货盘面预计维持低位震荡走势。
文章来源:国信期货
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