不过由于我们的资本和金融账户并没有完全开放自由流动，资金流出压力不至于集中释放。
所以对于今年的汇率表现，首先，人民币贬值的大背景是美元进入紧缩周期。美元指数的强势，主要受到美联储激进的货币紧缩政策的支撑，而其背后是美国高温难降的通胀（具体可参考专题《强势美元：何时见顶？》）。通胀压力不断抬升的情况下，2021年下半年开始，美联储的货币政策态度逐渐转向鹰派，11月开启Taper，进入2022年以来开始快速加息。而后随着在8月末全球央行年会上，美联储主席鲍威尔超预期的鹰派表态，以及通胀数据的持续高位，美元指数来到110以上，升值幅度达到18%，创出2003年以来的新高。
但之后，出口增速回落叠加跨境资金流出加剧，此前积累的溢价逐步回吐，美元指数的趋势更加主导了人民币走势，于是驱动了人民币汇率的持续走贬。
其他报告（点击链接可查看原文）：
人口流动“正常”，需要多长时间？（海通宏观 梁中华）
“低欲望”中的新消费——再议日本的后地产时代（海通宏观 李林芷、梁中华）
长期和短期的宏观政策（海通宏观梁中华）
美国中期选举临近：需要关注哪些？（海通宏观 李俊、梁中华）
越南经济结构篇:出口驱动下的制造崛起——新兴经济研究系列之二（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）
越南经济总量篇：崛起的小国开放经济——新兴经济研究系列之一（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）
强势美元：何时见顶？（海通宏观 梁中华）
“宏观”研究失灵了？——论几点研究感悟（海通宏观 梁中华）
如何稳经济？（海通宏观梁中华团队）
地方财政：哪里压力更大？（海通宏观梁中华团队）
房地产：需要多少资金？（海通宏观梁中华团队）
与“纸币”的赛跑——海通宏观研究框架（海通宏观 梁中华）
如何解决就业问题：关键是服务业“政策”（海通宏观 梁中华）
日本消化地产泡沫：为何用了10年？（海通宏观 李林芷、梁中华）
汽车消费刺激：作用有多大？（海通宏观 侯欢、梁中华）
多少经济可以恢复？（海通宏观 梁中华）
如何预测社融与信贷？（海通宏观 应镓娴、梁中华）
加息的关键变量：美国通胀怎么走？——美元流动性研究系列五（海通宏观 李俊、梁中华）
告别“高回报”：利率如何走？——利率研究专题二（海通宏观 应镓娴、梁中华）
转机——2022年海通宏观中期观点（海通宏观研究团队）
再谈就业：压力在何处？（海通宏观 侯欢、梁中华）
港币：为何贬值，趋势如何？——美元流动性研究系列四（海通宏观 李俊、梁中华）
全球“滞”与“胀”：加息能停否？（海通宏观 梁中华）
留抵退税：进展如何？（海通宏观 侯欢、梁中华）
相关内容
IG集团分析师美国通胀或令美联储年内降息
下调美联储今年降息预测至1次
摩根大通美联储9月首次降息的预期存在风险
债券交易员将美联储首次降息时间提前至11
美联储8月维持利率不变的概率为911
机构美联储今年多次降息的期望落空
会花一些时间仔细研究事情不想听到任何有关
普徕仕预计美联储将于12月降息
美联储本周维持利率不变的概率为994
比特币连续五个交易日上涨表明市场对美联储
文章来源：
财源网
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至 931614094@qq.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
上一篇
