经济导报记者 王雅洁 荆超 见习记者 刘瑞祥 石潇懿
“日前，我们已利用9月初发行的ABS资金投向济南、菏泽两个项目，支持交通‘新基建’。”9月29日，济南金控国际融资租赁有限公司(下称“济南金控租赁”)董事长胡建仓向经济导报记者分享了ABS发行后资金的最新投向。2022年9月6日，作为济南金控集团下属企业，济南金控租赁成功发行规模8.53亿元的ABS产品。经济导报记者注意到，这是济南市市属企业迄今为止发行规模最大的融资租赁ABS，创省内同类租赁资产ABS价格历史新低。
“融资租赁作为我国现代服务业的新兴领域和重要组成部分，是传统银行信贷和股债融资的重要补充，对于实体经济的融资支持发挥重要作用。”泰山产业领军人才、博士生导师、山东财经大学当代金融研究所所长陈华教授在接受经济导报记者采访时点评道，“近年来，济南金控集团加大金融创新的步伐，推出一系列符合市场预期的金融产品和金融服务，支持实体经济高质量发展收效显著。”
那么，融资租赁ABS是怎样运作的?将会为实体经济带来什么样的金融支持？近日，经济导报记者走进济南金控租赁，探察ABS发行背后的故事。
借助更低成本ABS资金
降低实体经济融资成本
融资租赁ABS是什么？融资租赁的本质是承租人基于设备等作为租赁物向出租人获取资金的融资方式。所谓融资租赁ABS，则指融资租赁公司将在经营过程中持有的融资租赁债权打包建立资产池，通过结构性重组的方式，将其转变为可出售和流通的资产证券化产品。
当下，如何以更低的成本在市场获取资金，破解实体经济融资难、融资贵问题，成为不少融资租赁公司探索融资租赁证券化业务的主要推动力。
据了解，此次济南金控租赁发行的ABS名为“五矿证券——济南金控租赁3期资产支持专项计划”。在该ABS项目中，济南金控租赁作为原始权益人，济南金融控股集团作为差额支付承诺人，采用储架模式发行，发行总规模30亿元，计划发行期数不超过6期，发行周期不超过2年。
经济导报记者留意到，济南金控租赁此次发行的首期专项计划资产支持证券创省内同类租赁资产ABS价格历史新低，得到资本市场投资人的踊跃认购。那么，ABS发行中，利率高低是否重要？
“这是非常重要的。”胡建仓告诉经济导报记者，“意味着我们从资本市场以更低的成本拿到了资金，从资金源头上就帮助实体经济压降了融资成本。”
“融资租赁公司持有类金融牌照，因种种原因不便通过银行等主渠道获取资金的，那么通过国际融资租赁公司获取资金，这是实体经济获得融资的一个重要的补充渠道。”陈华教授表示，“作为资产证券化业务，ABS符合国家宏观政策，符合人民银行的宏观调控。此次济南金控租赁能够利用市场预期来控制产品发行成本，从市场上以较低成本找到资金，是租赁公司治理水平获得市场认可的有力体现。可以说对本地实体经济的发展应该是一个重大利好，可以进一步降低实体经济融资成本。”
经济导报记者调查发现，在ABS产品发行中，影响最终发行价格的关键纬度主要有资产集中度、行业类别、分层评级等。据悉，此次发行的ABS资产包涉及16个承租人、20笔租赁资产，涵盖高端装备制造、文化旅游、基础民生、公共基础设施等领域，资产分散度较高、抗经济周期能力较强。入池基础资产整体信用质量较好，所属行业不断丰富，客户分散度增高。
“在入池资产选择上，公司优先选择市场信誉度较高的底层资产入池，以提高整体资产池的信誉度。”济南金控租赁同业金融部负责人贾庆杰向经济导报记者介绍，公司提前谋划投资机构，与多家银行机构会面商谈投资合作，增加本次投资机构的数量和行业广度。
济南金控租赁能做到综合发行利率较低水平的另一个很重要原因是选择了合适的发行时机。胡建仓补充道，“在了解到国家即将下调LPR的信息后，公司将发行日期进行微调，赶上资金下调窗口。”
盘活企业存量固定资产
持续为实体经济注入活力
今年以来，国家发改委以多次下文鼓励国有企业盘活固定资产，要坚持新建和存量并重，积极选择适宜盘活的存量项目，对盘活存量回收资金投入的新项目，要加强投融资合作对接，鼓励金融机构加大支持力度，推动加快项目前期工作，促进项目尽快开工建设。
在业内专家看来，融资租赁公司作为融资与融物相结合的金融业态，在盘活固定资产、释放公司流动性上有着得天独厚的优势，行业前景广阔。陈华教授表示，租赁公司融资融物相结合的特性，有助于实体企业盘活固定资产，增加公司可利用投资资金，使企业有更多的富裕资金投入到新增产能建设中，推动实体经济快速发展。
经济导报记者观察到，融资租赁ABS一直是资产证券化市场重要品类之一，发行体量和参与机构数量近年来稳步增长。近年来，融资租赁ABS发行起量，市场份额提升，部分月份的融资额已超越信用债，市场关注度提升。
东方证券最新研报显示，2022年融资租赁ABS热度较高。截至2022年8月22日，融资租赁ABS年内累计发行187单，规模合计2001亿元，全市场占比提升至16.7%。
经济导报记者了解到，此次是济南金控租赁2022年第二次资产支持专项计划发行。今年1月份，济南金控租赁实现首期5亿元ABS发行成功，是公司在公开资本市场的首次亮相。
成立四年多以来，济南金控租赁积极拓展多元化融资，不断丰富融资渠道，努力降低资本成本，帮助企业解决融资难、融资贵问题。累计取得齐鲁银行、北京银行、招商银行、华夏银行等股份制银行超30亿元授信，拿到首家国有银行——农业银行10亿元综合授信，获得平安租赁、中外贸金租、国银金租等同业机构超10亿元授信。济南金控租赁累计支持实体经济规模超50亿元，实现营业收入5亿多元，直接服务实体企业220余户，贡献税收突破5000万元，为实体经济高质量发展作出积极贡献。
2022年5月10日，济南金控集团党委书记、董事长王玉柱赴济南重工集团调研盾构机融资租赁业务。
“目前，公司共完成了2笔ABS产品，这些资产包中涉及高端装备制造、医疗健康、节能环保、基础民生、公共基础设施等领域，比如在高端装备制造领域有全省新旧动能转换重点项目——山东能源莱芜高端装备制造项目、济南重工集团盾构机项目，在医疗健康领域有商河县人民医院防疫抗疫项目、宏济堂制药等项目，在基础民生领域有章丘惠农、济南洁邦水务、济南天兴环卫等项目。”胡建仓介绍，“通过租赁资产ABS化，发行募集的资金又重新投入新的项目，支持实体产业发展。其中，今年3月，公司为青岛胶州风电项目提供了3亿元资金支持，就是借助前期ABS发行获取的资金进行投放的。利用本次发行的ABS资金，我们日前向菏泽市铁路投资发展集团投放1.5亿元，支持当地铁路事业建设;为济南重工集团提供9200万元资金支持，帮助企业实现2台盾构机销售，服务济南轨道交通产业发展。”
优质资产握在手，服务国家战略有抓手。据了解，今年以来包括济南金控租赁在内的多家山东法人融资租赁公司成功发行ABS产品，以资产证券化为契机，不断夯实租赁资产的投融通道，持续为实体经济注入活力。
济南金控租赁透露，接下来，将进一步丰富融资手段，以城市功能运营领域为主线，回归租赁本源，积极拓展交通运输、新能源、健康医疗、文化旅游等业务领域，寻找新的业务增长点，助力实体经济高质量发展。
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