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现货较期货优势(现货和期货市场)

2023-07-25 13:46:35 股票知识 阅读 0

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本报记者 李正

近日,普钢产品期货和现货价格联袂触底反弹的消息引发广泛关注。期货市场方面,以螺纹钢品种为例,截至12月6日收盘,螺纹钢主力合约报3808元/吨,近两周(11月22日-12月6日)累计上涨3.73%。拉长时间线来看,自从11月1日触底反弹以来,螺纹钢主力合约已累计上涨12.1%。

现货市场方面,螺纹钢12月6日参考价报3785.56元/吨,11月1日以来已累计上涨3.68%。

多位接受《证券日报》记者采访的分析人士表示,随着此轮反弹接近尾声,预计钢价短期将维持震荡运行。从中长期来看,政策的积极变化使得市场对于钢铁需求的看空逐渐见底,同时,新冠肺炎疫情防控措施的逐步优化对经济恢复产生积极影响,提振了市场对钢铁需求的信心。随着下游需求边际恢复,有望推动钢价震荡走强。

宏观利好持续发酵促进钢价升温

除螺纹钢主力合约以外,包括线材主力合约、南华热轧卷板指数等在内多个期货品种,近期都走出了一波回暖行情。数据显示,截至12月6日收盘,上述两个普钢品种分别自11月1日累计上涨10.26%和14.18%。

现货市场方面,数据显示,线材和热轧板卷12月6日参考价分别报4156元/吨和4012元/吨,分别较11月1日累计上涨2.01%和9.14%。从整体来看,12月5日钢铁价格指数报1004点,较11月1日累计上涨3.72%。

兰格钢铁网高级分析师王英广在接受《证券日报》记者采访时表示,11月1日以来,钢铁期现货价格同步回暖主要源于宏观利好进一步发酵。

王英广介绍,一方面,以地产政策和防控政策不断优化为主导展开的宏观预期回升。另一方面,美联储加息放缓背景下,美元指数高位回落,人民币升值下国际金融市场变化继续利多股市、期市,从而推动钢铁市场预期不断升温,延续反弹行情。此外,在期货盘面上主力合约换月,资金更加青睐远期合约的情况下,走出了远月螺纹钢升水近月的行情,并高于最新仓单成本的情况。

“而从产业角度来看,焦炭价格两轮提涨落地,铁矿价格坚挺,原料成本高企也使钢材让利空间受限。”王英广说。

中国银行研究院研究员叶银丹向《证券日报》记者表示,从供需角度来看,作为本轮钢材价格下行周期中需求侧最大掣肘的地产行业,景气度正在逐步企稳复苏,加之国家出台了相关的稳增长措施,包括减税降费、降低企业融资成本和难度等,也使得钢铁需求回升预期增强。同时,国家持续推动加快基建投资项目落地,也对未来钢铁需求回暖形成有力支撑。

钢材供给方面,兰格钢铁研究中心副主任葛昕表示,由于近期原料成本的再次转强,使得钢厂的利润空间被压缩,限制了产能释放,短期供给端呈现出承压调整的态势,因此在强预期引领下以及强成本的支撑下,国内钢材市场呈现出了震荡反弹行情。

专家看涨未来中长期钢材价格

那么,未来钢价将呈现怎样的走势变化?叶银丹认为,由于当前正处于钢铁市场需求淡季,所以即使下游房地产行业出现企稳迹象,短期钢材需求和价格也只能维持稳中偏强的状态,进一步快速上涨可能性不大,预计区间震荡会成为接下来一段时间的主要趋势。从中期来看,预计随着2023年房地产市场持续恢复,加之基建等方面需求力度不减,有望拉动钢铁价格上涨。

值得关注的是,随着钢材期货和现货价格同步回暖,A股市场钢铁板块估值也在持续升温。截至12月6日收盘,普钢板块指数(803071)报1552.43点,近两周累计上涨6.86%,自11月1日触底反弹以来已累计上涨18.11%。

王英广表示,虽然短期钢价回暖总体对钢企盈利能够起到一定的提振作用,但随着焦炭价格两轮提涨落地,又会对钢企利润形成吞噬作用,加之11月份钢企都是在低库存下博弈高价矿,原料价格涨幅大于成材,因此,钢铁企业经营状况仍然面临严峻形势。

“目前并未没看到现货市场成交回暖以及下游备货的积极转向,同时也没有带动钢铁冬储量的提升,钢企仍然是在不断提高的成本下进行博弈。”王英广如是称。

葛昕表示,目前钢企持续性的降本增效策略正在显效,但由于下游需求正处于明显的结构调整之中,钢企的产品结构也会随之调整。同时由于“双碳”战略的逐步实施,对于钢铁行业的减碳要求也日趋严格,而且减碳的步伐也日趋加快,钢企应该立足新发展阶段,加速构建新发展格局,增强创新发展能力来迎接更大的挑战。

新兴铸管方面在回复投资者问询时表示,在当前市场情况下,公司正在加速推进普钢产品的优化升级,优化钢材产品结构,提升附加价值。同时,促进指标进步和管理提升,深挖节能降本潜力,保持成本与盈利能力竞争优势。

对于A股市场普钢板块的投资价值,任宝坤认为,钢铁行业供需格局改善预期正在增强,目前板块估值处于低位,中长期行业还将面临绿色低碳转型的发展要求,产能产量双控将成为常态,且行业兼并重组持续推进,安全边际较高。在盈利走弱的大背景下,行业兼并重组有望进一步加速,头部企业的盈利能力将更为稳健,也更加值得关注。

(编辑 上官梦露)

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