招商银行、浦发银行近日发布有关07 年全年业绩公告,浦发银行发布2007 年业绩快报,2007 年度实现主营业务收入403 亿元,净利润55 亿元,同比增长63.89%,实现每股收益1.26 元,实现每股净资产6.53 元,实现净资产收益率19.69%,招商银行发布2007 年业绩预增公告,预计2007 年全年净利润较上年同期增长110%以上
我们维持前期的观点,资产规模增长、利差扩大、中间业务收入增长、税率下降、拨备计提力度减缓所导致的信贷成本下降、费用收入比的下降和所得税率的下降将保证整体银行板块07 年和08 年的业绩增长,我们特别对08 年一季度的业绩增长充满信心,08 年初中长期贷款的重新定价导致利差同比明显提高、有效税率的下降、贷款的重新放闸、中间业务收入的增长等都是支持我们信心的因素
随着近期银行股的滞涨和“八二现象”的重新演绎,银行板块的平均估值水平有所下降,而市场平均估值则稳步上升,这使得银行板块在市场中的相对估计值水平重新显现出优势
市场热点集中在题材股和小盘股上的行情可能还会持续一段时间,银行股重新成为市场热点需要时间,但是银行股的中长期投资价值依旧具备,可能的股价催化因素包括股指期货进程的可能推进、个别银行的业绩预增公告、宏观调控政策的可能转机以及年报、季报季节的临近等。依旧建议投资者关注我们前期行业策略报告中重点提及的投资品种