电科院的投资价值分析(电科院前景)

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中证智能财讯 电科院（300215）8月25日披露2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营业总收入3.36亿元，同比下降17.15%；归母净利润2131.52万元，同比下降71.80%；扣非净利润1848.44万元，同比下降70.76%；经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比下降30.12%；报告期内，电科院基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为1.09%。

半年报显示，公司主要从事发电设备、输变电设备、机电设备、高低压电器元件、高低压成套配电装置、日用电器元件、机床电器、船用电器、核用电器、矿用电器、避雷器、电容器、变压器、互感器、绝缘子、电抗器、高原电器、汽车电子电气、机车车辆电器、航空电器、电力金具、电器节能产品、电磁兼容、化学物质、环境、可靠性、低碳、抗震、防爆、太阳能光伏、风电设备、电源设备、电机、电缆、自动化元件及控制系统、电器测试仪器等领域的认证、检测和校准服务。

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.7亿元，同比下降24.70%，环比增长1.62%；归母净利润672.83万元，同比下降87.92%，环比下降53.87%；扣非净利润959.12万元，同比下降80.61%，环比增长7.85%。

2022年上半年，公司毛利率为40.50%，同比下降8.20个百分点；净利率为6.49%，较上年同期下降12.22个百分点。从单季度指标来看，2022年第二季度公司毛利率为43.36%，同比下降10.64个百分点，环比上升5.78个百分点；净利率为4.04%，较上年同期下降20.81个百分点，较上一季度下降4.95个百分点。

2022年第二季度，公司净资产收益率为0.34%，同比下降2.69个百分点，环比下降0.41个百分点。

2022上半年，公司经营活动现金流净额为1.74亿元，同比下降30.12%；筹资活动现金流净额-2.22亿元，同比增加2.32亿元；投资活动现金流净额9650.16万元，上年同期为-1.23亿元。

2022年上半年，公司营业收入现金比为94.65%，净现比为818.21%。

资产重大变化方面，截至2022年二季度末，公司固定资产较上年末减少6.80%，占公司总资产比重下降0.99个百分点，主要系报告期内累计折旧增加导致固定资产净额下降；货币资金较上年末增加9.23%，占公司总资产比重上升2.25个百分点，主要系本报告期购买理财减少导致；在建工程较上年末增加3.54%，占公司总资产比重上升1.68个百分点，主要系报告期内公司对原有项目继续投入导致；应收账款较上年末增加22.92%，占公司总资产比重上升0.80个百分点，主要系本报告期尚未结付的款项增多。

负债重大变化方面，截至2022年二季度末，公司长期借款较上年末减少34.20%，占公司总资产比重下降4.08个百分点，主要系本报告期归还长期借款导致；短期借款较上年末增加28.94%，占公司总资产比重上升4.83个百分点，主要系本报告期短期借款增加导致；合同负债较上年末减少11.46%，占公司总资产比重下降0.14个百分点，主要系本报告期预收检测费等减少。

从存货变动来看，截至2022年上半年末，公司存货账面余额为76.66万元，占净资产的0.04%，较上年末减少8.86万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

偿债能力方面，公司2022年二季度末资产负债率为44.70%，相比上年末减少3.40个百分点；有息资产负债率为38.39%，相比上年末减少3.03个百分点。

半年报显示，2022年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为胡德霖、东吴基金-交通银行-东吴基金瀚海2号集合资产管理计划，取代了一季度末的华富成长趋势混合型证券投资基金、东吴基金-东吴证券股份有限公司-东吴基金浩瀚1号单一资产管理计划。在具体持股比例上，王萍、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年二季度末，公司股东总户数为3.05万户，较一季度末增长了145户，增幅0.48%；户均持股市值由一季度末的18.72万元下降至17.06万元，降幅为8.87%。

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