多家央企将信托子公司引向A股市场
9月24日，置信电气股票涨停，股价收于8.04元/股。股票的优异表现与此前一日的公告不无关系。9月23日，置信电气发布公告，披露了重大资产重组进展，公布了收购英大信托和英大证券部分股权的价格。据公告，经交易各方协商，置信电气拟购买的英大信托73.49%股权和英大证券96.67%股权交易作价分别为94.14亿元、49.84亿元。
以此来看，这家中等规模的信托公司估值接近130亿元，信托牌照的价值可见一斑。通过将部分股权注入上市公司实现曲线上市，成为信托公司近年来踏入资本市场的重要渠道。公布交易对价后，英大信托上市步伐明显加快，有望成为继中粮信托后，年内第二家踏入资本市场的信托公司。
值得关注的是，不论是上市成功的中粮信托还是正在上市中的英大信托、百瑞信托，均作为央企金控平台中的一员被引向资本市场。对此，资深信托研究员袁吉伟对《证券日报》记者表示，“从目前的情况看，信托是很多央企资本公司上市的重要资源，对于业绩的贡献非常大，而且信托制度的灵活性也有利于金控平台整合各类金融资源，促进内部协同。”
国家电网
金融资产上市在望
今年来，置信电气重大资产重组引起多方关注，主要原因在于英大信托和英大证券的金融资产将注入其中。英大信托和英大证券的大股东均为英大集团，英大集团则为国家电网的全资子公司，可以看出，国家电网正在布局将旗下金融资产打包上市。
相关公告显示，具体来看，置信电气以发行股份的方式购买英大集团、中国电财、国网新源、深圳国能、湘财证券及深圳免税集团合计持有的英大证券96.67%股权以及英大集团、中国电财、济南能投及国网上海电力合计持有的英大信托73.49%股权。据了解，本次发行股份购买资产的同时，置信电气进行配套融资，即置信电气以询价的方式向不超过10名的特定对象非公开发行股票募集配套资金，总额不超过30亿元。
另外，为进一步理顺国家电网公司下属金融资产管理关系，提高金融资产运营效率，在本次重组获得中国证监会核准后，中国电财、国网上海电力、深圳国能将在获得国家电网公司批准后，将持有的全部置信电气股份无偿划转至英大集团。此举也将进一步巩固未来英大集团控股股东的地位。
交易成功后，置信电气将变为国家电网的金融控股平台，同时也折射出国家电网在改善上市公司业绩，推进产融结合的持续发力。
置信电气表示，本次收购旨在提升上市公司盈利能力、有效维护上市公司全体股东尤其是中小股东利益的同时，促进国家电网公司旗下金融业务充分对接资本市场，提升金融资产经营市场化水平，借助上市平台拓宽融资渠道，提高金融企业市场竞争力和抗风险能力。
对于英大信托和英大证券而言，上市确有实在的好处，不仅能拓宽补充资本渠道，也能优化资本结构。置信电气认为，“通过本次收购，有利于英大信托、英大证券利用资本市场平台建立持续资本补充机制，扩大业务规模，提升企业整体竞争力；有利于优化资本结构，提高财务抗风险能力，提升服务实体经济能力，为推动跨越式发展创造有利条件。”
央企系信托公司上市
成新风潮
信托公司上市主要有两种途径，即IPO上市和重组、曲线借壳上市。目前，国内信托公司以曲线上市为主，即信托公司所属母公司借壳上市，信托公司成为上市公司下属子公司或是上市公司的主体资产。普益标准表示，资本市场是信托公司转型的重要方向之一，有利于拓宽信托公司融资渠道、降低融资成本，进一步打破净资本约束的限制。
值得注意的是，不仅国家电网，今年国家电投也在将旗下资本控股公司推向A股市场，推动金融资产上市。
今年7月8日晚间，正处重大资产重组中的东方能源发布公告，披露了《发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》。据该草案，东方能源拟以发行股份的方式购买国家电投、南网资本、云能资本、国改基金、中豪置业合计持有的国家电投集团资本控股有限公司(以下简称“资本控股”)100%股权(资本控股持有国家电投财务24%股权、国家电投保险经纪100%股权、百瑞信托50.24%股权、先融期货44.20%股份、永诚保险6.57%股份)。此次交易完成后，东方能源将持有资本控股100%股权。
此次重组涉及到百瑞信托50.24%股权注入上市公司，百瑞信托曲线上市在望。
值得注意的是，近年来，央企将旗下金融资产打包上市加速，打造金控平台，作为重要的金融牌照，多家信托公司由此踏入资本市场。今年来中粮信托、英大信托已完成或正谋求曲线上市，且三家信托公司均通过央企资本公司将信托资产注入上市公司。再早之前，中航信托、五矿信托、昆仑信托也是通过此途径成功进入资本市场。
对于央企推进信托曲线上市的风潮，袁吉伟分析道，“从上市公司角度而言，央企金融资源属于优质资产，营收状况普遍较好，打包装入上市公司有利于提振其业绩；从信托公司来讲，进入资本市场，有利于增强资本补充能力，同时也能提升信托公司的品牌效应。”
来源: 证券日报
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